長江商報消息 ●長江商報記者 魏度
經營業績欠佳的北特科技（603009.SH）將迎來股東最大規模減持套現。
4月4日，北特科技披露減持計劃，控股股東靳坤計劃自5月6日起至10月31日減持1795.06萬股。
此前，公司股東及部分高管披露了擬減持不超過3.07%股份的計劃。如果兩份減持計劃順利實施，減持的股份將超過8%，套現超2億元，其中僅實控人靳坤一人就將套現過億元。
實控人減持計劃尚未開始實施，北特科技的業績就超出了市場預期。
4月29日，北特科技披露的年報顯示，去年，公司營業收入增長36.75%達到12.48億元，對應的淨利潤卻下降23.26%，僅為5615.06萬元。
嚴峻的經營形勢還在於，一方面，應收票據及應收賬款、存貨大幅增長，另一方面，公司的短期債務也急劇攀升，從2016年底的1.83億元增長至6.11億元，增幅高達233.88%。結果是，公司財務費用翻倍，流動性嚴重不足。今年一季度，淨利潤再次大幅下滑，嚴峻財務形勢並未有明顯好轉。
為了應對財務壓力，北特科技擬實施上市以來的第四次募資，在前期已累計募資10.33億元情況下，這一次，公司擬募資約10億元。
值得一提的是，上市以來，合計募資降超過20億元，而北特科技現金分紅僅為億元。
費用增1億淨利降兩成
正在實施產業擴張的北特科技經營業績大大超出市場預期。
年報顯示，去年，公司實現營業收入12.48億元，同比大增36.75%；淨利潤只有0.56億元，同比下降23.26%。
營業收入大幅增長，主要源於產業擴張。
公開資料顯示，北特科技成立於2002年，是一家從事汽車轉向器齒條、減震器活塞桿等高精度保安杆件、零部件研發、生產和銷售高新技術企業。2014年7月，公司登陸上交所。
上市剛滿三年，北特科技就尋求併購進行產業擴張。2017年，公司作價4.53億元溢價收購了新三板公司光裕股份95.71%股權，形成商譽2.58億元。後者主要從事汽車空調壓縮機的研發、設計、生產和銷售。彼時，交易對方承諾，2017年至2019年，光裕股份實現的扣非淨利潤分別不低於3000萬元、4700萬元、5800萬元。
成功收購光裕股份之後，截至目前，雖然光裕股份成功兌現了業績承諾，但能否為公司持續貢獻可觀收益尚是未知數。
去年，光裕股份實現淨利潤4665.01萬元，完成率為99.26%，2017年、2018年累計完成率為102.27%，踩線兌現了業績承諾。一旦今年業績未達標，將面臨商譽減值。
問題在於，光裕股份貢獻利潤之時，也給北特科技帶來較大負擔。
截至去年底，公司應收票據及應收賬款為5.86億元，較上年的3.44億元增加2.42億元，增幅為70.35%。同期存貨餘額為3.78億元，增長1.51億元，增幅為66.52%。二者增幅遠遠超過同期營業收入不到40%的增幅。
導致北特科技營業收入與淨利潤不匹配的原因，就在於上述收購之後費用大幅增長、資產減值損失大幅增加。去年，公司銷售費用0.49億元、管理費用（含研發費用）1.77億元、財務費用0.26億元，上年同期分別為0.22億元、1.23億元、0.12億元。三項費用合計2.52億元，較上年同期增近1億元，其中財務費用增116.67%。
同時，因為應收賬款、存貨大幅增長，導致資產減值損失達到0.26億元，較上年的0.12億元翻了一倍多。
累計募資將超20億分紅僅1億元
費用大幅增長吞噬利潤的北特科技還面臨較大的流動性壓力。
實施收購光裕股份之前的2016年，北特科技資產負債率為27.42%，去年，這一指標值為40.96%。
資產端，截至去年末，流動資產12.90億元，較2016年增長了約2億元，增加的主要是應收賬款、存貨。
在負債端，流動負債11.70億元，較2016年底的4.58億元增加7.12億元。增加主要是短期債務。其短期債增加4.28億元，增幅高達233.88%。
短期債務大幅猛增帶來的是償債壓力壓頂。截至去年底，公司貨幣資金只有2.69億元，其中，1.35億元貨幣資金受限，這與一年內需償還的6.11億元債務相比，缺口之大可想而知。
所幸，去年及今年一季度，公司經營現金流出現較大幅度淨流入。只是，這種狀況只能改善流動性並不能從根本上解決償債壓力問題。
北特科技已經找到了應對辦法，那就是繼續募資。去年6年，公司推出向不超過10名特定投資者定增不超過7182.29萬股，預計募資約9.99億元。去年12月5日，定增方案獲得證監會審核通過。顯然，如果順利實施，公司流動性問題將暫時得到有效解決。
備受關注的是，上市以來，北特科技已經實施了三次股權融資。2014年，公司IPO之時，募資1.87億元，投向汽車用高精度轉向器齒條及減震器活塞桿產業化等三個項目。
2016年，上市僅兩年，公司加大募資力度，一次性募資7.36億元，投向高精度汽車轉向器和減震器零部件產業化項目、汽車用高精度減震器零部件擴產項目及償還銀行貸款和補充流動資金。截至目前，第二次募資的兩個項目均未達到預期。此次，公司用於還貸補血的資金為2.15億元。
2018年，在實施對光裕股份股權收購之時，公司配套募資1.1億元。
上述三次股權募資合計達到10.33億元。然而，不斷向市場抽血之時，北特科技對投資者的回報卻少得可憐。
上市以來，北特科技實施了3次現金分紅，累計分紅金額為8449萬元，2018年度，公司擬實施每10股派0.47元，預計分紅金額達到1687萬元。如果順利實施，上市5年，公司現金分紅將約為1億元。（均為含稅）但這與將達20.33億元股權募資相比，少得可憐。
實控人股權質押比達87.08%
頻繁向市場抽血後流動性依然不足，產業擴張之後費用大增導致淨利潤大幅下降的北特科技，即將迎來股東大肆減持套現。
去年10月，北特科技發佈公告稱，股東謝雲臣、高管陶萬垠等6人擬在2018年11月14日後的6個月內,合計減持不超3.07%股份。
謝雲臣曾擔任一汽光洋總經理、一汽轎車長春齒輪廠廠長、一汽解放發動機公司總經理。2009年跳槽至北特科技。一汽光洋、一汽東機工減振器都曾是北特科技重點客戶，且在2009年年2011年均為前五大客戶。2010年7月，公司實控人靳坤將其所持北特科技16.676%股權以166.76萬元轉讓給謝雲臣，使其晉升為二股東。
作為一汽前高管，謝雲臣存在明顯違規行為。2014年11月，謝雲臣在一片質疑聲中辭去總經理職務，但仍然持有期股份。
經過多次減持，截至年前，謝雲臣仍然持有北特科技2468.33萬股，佔總股本的6.87%，為公司第三大股東。
除了謝雲臣及上述高管外，今年4月初，公司實控人、董事長靳坤也宣佈從5月6日開始減持，擬減持1795.06萬股，佔總股本的5%。如果以昨日收盤價7.27元計算，上述合計減持8.07%股份，套現金額將超過2億元，其中僅靳坤一人就將套現過億元。
此外，2016年以來，陶萬垠、蔡向東等董監高已經減持套現0.69億元。
除了減持套現，靳坤還實施了高比例股權質押。截至目前，靳坤持有北特科技1.41億股，質押1.23億股，股權質押比為87.08%。
此外，靳坤之子靳曉堂通過參與定增晉升為公司第二大股東，目前持有0.28億股，質押713萬股。
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