博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，展望本週，海外經濟方面，在市場修正對美國經濟很快將陷入衰退的悲觀預期後，市場對經濟預期與流動性預期開始出現擺動。目前市場對美國經濟質量似乎存疑。一季度實際GDP環比增速3.2%，超出預期的2.3%，不過GDP平減指數環比增0.9%，弱於預期的1.2%。並且，消費也存在隱憂，居民消費增速一季度環比增速為1.2%，較上期2.5%繼續回落。美元指數未顯示出應有的強勢，而是先漲後跌，最後錄得-0.14%。國內經濟方面，3月規模以上工業企業利潤同比轉跌為升，一部分是春節因素的擾動，考慮增值稅減稅的正向貢獻，4月利潤大概率為零或者小個位數增長。
魏鳳春指出，具體來看，A股儘管基本面向好，但股市對宏觀政策的調整預期反應較為劇烈。魏鳳春認為，政策不會有實質的大幅收縮空間，內地與香港聯合監管對北上資金無顯著影響，市場對政策調整預期可能反應過度。當前情況下，有必要有一定的逆向操作和“人棄我取”的思維。因此對A股維持中性，結構上金融和科技並重。港股在基本面、估值和資金改善等綜合因素支撐下，較A股或有相對更優表現。對港股保持積極，結構方面恆生國企指數相對佔優。
債券市場，4月份以來利率債顯著調整，對基本面和貨幣政策的調整預期已有接近充分的反應。在期限曲線陡峭的情況下，利率債出現更大調整的可能性較低，因貨幣政策預期與經濟增長存在內部協調，中長端利率調整幅度相對有限。對債市保持中性，結構可考慮以中低等級信用債為主，以中長期限利率債和可轉債為輔。
原油方面，美國將結束伊朗石油購買豁免，可能對原油供給構成擾動，但特朗普也同時對歐佩克施加壓力，要求增加供應以降低油價。預計油價上行空間有限。對原油轉為中性。預計金價將受益於美國貨幣政策寬鬆預期的升溫，建議考慮小幅超配。
本文源自中國證券報
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