四月以來，鋼鐵相關品種呈普漲態勢，以螺紋鋼、鐵礦石較為突出，成為黑色系的火車頭。但四月末卻小幅震盪，尤其是鐵礦價格連續回落。
四月份中上旬鋼價為何上漲？
從圖上看到，四月份鋼材價格一路上揚。前期上漲主要有三個原因：一是宏觀情緒的系統性利好；二是基差較高，利潤較低，鋼材有低估的跡象；三是需求超預期啟動，去庫速度明顯快於過往年份。
另一方面，一季度經濟數據超預期好轉，但社融和M2同比增速遠超過一季度名義GDP增速，加之央行在26天內兩度闢謠降準，這些因素均表明二季度貨幣政策在收緊。
近期鋼價走弱有哪些原因？
需求端來看，螺紋鋼周度表觀消費量在4月中旬創下422萬噸高位後連續兩週回落，且5月之後全國由北向南逐步進入鋼材消費淡季，因此其消費強度持續維持在400萬噸/周以上的可能性不大。
供需關係來看，螺紋需求端在4月超預期釋放後，5月隨著旺季的結束，預計需求將有階段性走弱過程。雖然5月份唐山、武安等地二季度的限產將影響鐵水產量，但在螺紋利潤較高的背景下，螺紋軋線預計仍能保持較高的產能利用率，高產量在5月大概率延續。整體來看，供應維持高位，需求環比走弱，螺紋去庫存速度將繼續放緩，廠庫將率先見底回升。
所以，在螺紋自身供需轉弱的情況下，預計螺紋價格在5月存在階段性回調的壓力。
鋼價還能繼續大漲嗎？
當前螺紋鋼已經處於小幅震盪狀態，週一螺紋鋼主力合約最高漲逾3%，週四週五雙雙收紅，螺紋鋼突破前期高點可能性不大，五月大概率震盪偏弱為主。
綜合觀點
綜上，5月份螺紋鋼價格弱勢下行概率較大，但考慮到今年鋼材需求仍有韌性，環保限產力度加大預期存在，螺紋鋼下半年下跌幅度可能有限。
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