中國證監會副主席方星海近日指出，要加大政策支持力度，大力推進符合條件的期貨公司A股上市，提升機構整體實力，培養行業中堅力量。分析人士表示，當前期貨公司A股上市的條件已成熟，同時期貨公司“登陸”A股，對行業和資本市場發展皆是利好。
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條件成熟
“經過多年發展，部分期貨公司已具備了在A股IPO的實力。”東吳期貨宏觀股指期貨分析師萬濤對《上海金融報》記者表示，“目前年淨利潤上億元的期貨公司越來越多，同時監管層亦表態將補齊制度短板，推進期貨法立法工作，修訂完善期貨公司監督管理辦法，研究出臺期貨公司子公司及分支機構管理辦法，推動期貨公司境內外上市，增加資本實力。”
“同時，期貨公司在A股上市，也有其必要性。”萬濤進一步指出，在當前金融供給側結構性改革的背景下，從業者清晰地看到了中央對金融行業發展的定位以及行業發展的前景，也認識到了行業發展的瓶頸和必須面對的挑戰，而IPO則是助力期貨公司前行的“加速器”。
事實上，早在2015年，期貨公司已開始嘗試“登陸”A股。證監會信息顯示，2015年4月30日，瑞達期貨深交所中小板IPO申請獲證監會受理；同年7月21日，南華期貨的IPO申請也被受理。值得關注的是，與瑞達期貨申請掛牌中小板不同，南華期貨申請掛牌上交所主板。此外，2017年12月，已在H股上市的弘業期貨預披露招股說明書，申請在A股IPO，當前審核狀態為“已反饋”。
影響深遠
“對期貨公司而言，在A股上市意義重大。”萬濤指出，“在A股上市後，企業可獲取持續資金支持，有效提升資本實力，並可藉此形成資金良性循環，進一步促進期貨經營機構做優做強，帶來更好的社會效益。同時，也有助於期貨公司更好地防範和化解經營發展中面臨的各類風險，為未來擴大規模奠定堅實基礎。”
中銀國際期貨研究部主管顧勁濤對《上海金融報》記者表示，隨著國內期貨業創新業務的發展、國際業務的拓展以及整合併購需求的提升，資本實力成為眾多期貨公司發展的必要支撐。“在A股上市可快速提升期貨公司的淨資本實力，增強相關公司核心競爭力。”不過，顧勁濤也指出，目前期貨公司的持續盈利能力有待進一步提高，經營模式有待進一步拓展。“而這也是期貨公司雖謀求A股上市已久，但仍未成功的重要原因。”
“從外部看，目前排隊上市的公司眾多，期貨公司相對小眾。從內部分析，期貨公司面臨經營範圍相對狹窄、創新能力不強、盈利能力單一、人才短缺等問題。”萬濤也表示，“從盈利看，期貨公司的分化嚴重，行業排名前20公司的利潤在市場總利潤中的佔比達到80％，市場整體發展不均衡。同時，期貨公司業務有其侷限性，經紀業務佔主導的模式導致營業狀況受宏觀環境影響較大，且手續費收入目前面臨惡性競爭的壓力。此外，與券商不同，期貨公司不能開展融資業務。”
記者 田忠方
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