四類美國壽險產品實例分析
美國的人壽保險歷史悠久，從1762年第一份保單到現在，伴隨著的美國金融體制的不斷完善，保險產業在美國已經非常的成熟。在之前的幾期內容中我們分別介紹了不同壽險產品的特點和用途，收到很多反饋都表示非常受益，但同時也覺得有內容有一些抽象，光看文字介紹覺得比較抽象難理解。
本篇我們通過真實的案例（30歲健康男性，投保100萬美金）來探討美國四類最常見的壽險產品：
1. 定期壽險「Term Life Insurance」
定期壽險是一種在一定期限內，如5年、10年、20年，為投保人提供壽險保障的人壽保險產品。在這個時期結束後，投保人可以選擇是否延續這份定期壽險或者讓保單終止。如果續保，保單自動變成每年續保的定期壽險，保費逐年遞增：我們以期限為20年的定期壽險為例：
男，30歲，投保100萬美金，20年期定期壽險保險計劃書節選
上圖以一個20年的定期壽險保單計劃書為例，投保人是一個30歲的健康年輕男性（不吸菸），投保金額為100萬美金。從計劃書第二欄，我們可以看到保單的前20年（31-50歲）每年的保費固定是$665/年（$57.9/月）在保單期滿之後，如果選擇續保，則從保費固定的定期壽險轉變為每年續保的定期壽險。保費每年更新，且隨著年紀增加而增長。51歲時的保費從每年固定的$665上漲到$10,035/年，到65歲時保費上漲到$41,925/年。
2. 紅利型終身壽險「Whole Life Insurance」
紅利型終身壽險是最常見的一類人壽保險產品，在保險合約規定的週期內為被保險人提供終身的壽險保障，保險有效期至投保人去世為止。保單除了提供終身的壽險保障之外還有儲蓄的功能，保單內的現金價值會隨著時間的累積增加。投保人通過支付固定的保費來獲得有保證的身故賠償。繳納的保費在支付完保險成本之後，剩餘的部分會投入到儲蓄賬戶做一些低風險的長線投資（多為債券和抵押貸款類產品），並根據獲得的盈利每年發放紅利給保單持有人。很多保險公司提供每年保證的分紅利率，保單內的現金價值計複利累積且延稅，對於稅賦較重的美國來說，延稅的現金價值積累是紅利型終身壽險最最重要的組成部分。我們以繳10年的紅利型終身壽險為例：
男，30歲，投保100萬美金，繳10年的紅利型終身壽險Whole Life保險計劃書節選
同樣是這位30歲的健康年輕男性（不吸菸），投保金額為100萬美金。由定期壽險改為保障終身的紅利型終身壽險，繳付10年。每年的保費是$28,370美金，10年繳清總公是$283,700美金。對比定期壽險，乍一看投保人都會覺得保費為什麼高了那麼多，但因為紅利型終身壽險的現金價值逐年增加，投保人如果合理支取可以將保單設計成一個退休規劃，例如我們這裡預計投保人從65歲開始從保單內每年支取$54,150,從65歲到84歲的20年累計支取約$108.3萬美金，3.8倍於總保費。同時在84歲時保單內預估還有現金價值$1,109,115壽險賠償$1,652,741。
（保險計劃書現金價值的預期由2018年的分紅利率6.4%估計得到，將來實際的現金價值和壽險賠付根據將來每年的分紅利率確定，有可能高於或者低於現在的數據。）
3. 保證型終身壽險「Guaranteed Universal Life，簡稱GUL」
保證型終身壽險故名思議，保證不會斷保。通常來說壽險保障至120歲，如果您說只保證到90歲或者100歲，保費會相對低一些。隨著平均壽命越來越長，這種情況如果投保人很長壽在90歲或100歲之後，壽險保障也就沒有了。GUL是非常直觀的一個險種，可以說是定期壽險Term Life的一種延伸，我們可以將它理解為一種“永久的定期壽險“ Permanent Term 或者是 “120 年的Term” 。保證型終身壽險是萬能壽險的一個延伸產品，同時兼具不斷保和繳費靈活的特點，投保人可以自己決定如何繳納保費。我們以繳10年的GUL為例：
男，30歲，投保100萬美金，繳10年的保證型終身壽險GUL保險計劃書節選
仍然是這位30歲的健康年輕男性（不吸菸），投保金額為100萬美金。繳10年，每年的保費是$11,142美金，總保費為$111,420。身故賠償額從保單生效起的那一天直到120歲都是$100萬美金。也就是說無論市場風雲變幻，或者投保人何時過時，家人都能獲得$100萬美金的保障額。對比Whole Life，我們可以看到保單的現金價值從繳完保費的第十年$48,981開始逐年遞減至保單第二十三年降至零。
4. 指數型萬能壽險「Indexed Universal Life, 簡稱IUL」
指數型萬能壽險IUL是傳統萬能壽險的一種延伸，投保人支付的保費在扣除保險費用之後額外的部分投入到固定分紅利率賬戶或是跟指數掛鉤的投資賬戶賺取利息，投資賬戶回報率參考指數表現，通過公式計算得到。投資賬戶資金並不直接投資於股市或者指數基金。
IUL也是時下最流行的萬能型壽險產品，通常保險經紀在宣傳上通常會標榜其集眾多的功能和優勢於一身：保費支付方式靈活、具有終身壽險保障、投資賬戶的回報參考指數表現有收益保底和封頂，保單提供其他附約：例如長期看護、慢性疾病、重疾賠償附約等。產品賣點好到有些讓人令人難以置信。它的設計結合了金融衍生投資方式，有其設計優勢，但因複雜的設計也有其特殊的風險性。我們以沃亞「Voya」的Global Choice IUL為例：
男，30歲，投保100萬美金，繳10年的指數型萬能壽險IUL保險計劃書節選
仍然是這位30歲的健康年輕男性（不吸菸），投保金額為100萬美金。繳10年，每年的保費是$9,410美金，總保費為$94,100。區別於以上三類人壽保險產品，IUL沒有保證的壽險賠償或現金價值累計，它的設計會讓投保人繳納一個儘可能低的保費，希望通過將來保單自身的現金增值部分來覆蓋壽險成本，但如果保險公司的收益沒有那麼高的情況下會怎麼樣呢？我們看到在保底（保證0%的分紅）的情況下，保單在第19年的時候保單現金價值降至為零，保單斷保。
接上例，如果以一個比較合理不激進的分紅利率（4.15%）的假設條件下，保單內的現金價值仍然會在第51年，投保人81歲的時候降為零，保單斷保；
所有的IUL產品都有一個保險成本「Cost of Insurance」逐年上漲的問題，因為其結構中包含一個每年續保的定期壽險「Annual Renewable Term」，隨著投保人年紀的增加，保險成本逐年增加，投保人70歲以後增加的幅度會以越來越大。然而回報的部分隨著市場指數的走勢不能保證每年都有4%以上的回報，且合同中有很多其他可變的因素更加增加了IUL產品的風險性。關於指數型萬能壽險的保險細節和風險請參閱：
wxb的新書《激盪十年，水大魚大》2015年講到寶能萬科股權之爭中就提到，寶能通過旗下前海人壽的萬能險產品融到的資金購買萬科的股票。
“在過去的幾年裡，隨著管制的放鬆，保險是所有金融產業中發展最快的業務模式之一，保險行業總資產從2010年的5萬億元增加到2015年的12萬億元，很多炒股大鱷、權貴人士與地產大佬都紛紛擁有了一張保險牌照。他們推出的保險服務，大多是一款萬能險，它更近似於理財產品。由於中國消費者保險意識的淡薄和畸形，萬能險一度大行其道，幾乎所有新成立的民營人壽保險公司的保費收入中，萬能險佔比高達7成至九成。”
不難看出，萬能險是各個保險公司中最賺錢，融資最快的產品。但同時保險的設計其實將很大一部分的風險轉嫁給了投保人，這脫離了一個保險產品提供保險保障的核心功能。
四類人壽保險的特性總結
最後我們通過一張表格歸納對比一下四類保險產品的特性，不論出於什麼需要配置人壽保險對於很多家庭來說都是一個不小的決定，需要謹慎的評估。在做決定前，建議你利用專業的財務規劃工具或者是諮詢專業的保險經紀做一個諮詢，確保人壽保險產品可以匹配自己和家庭的財務需求。
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