目前，隨著恆力PX產能投產的落地，PTA裝置檢修增多以及下游聚酯需求恢復，PTA有望階段性去庫存。從當前的市場來看，供應偏緊的做多邏輯與成本端走弱的做空邏輯仍在博弈中。
PTA產業鏈格局變化將導致利潤再分配
2019年以來，隨著恆力等企業PX投產落地，PX供應引入了新勢力，PX原有供應格局將會發生變化。
PTA作為PX的下游產品，最近三年PTA的產能幾乎保持在一個穩定不變的水平，幾乎沒有新引入產能，只是在產量上會有一些變化。CCF統計的目前PTA總體有效產能是4578萬噸，逸盛、恆力、福化三家佔據了一半以上的產能。而未來兩年PTA供應的增長基本上是以原有供應商的擴建，還有就是一些下游企業往上延伸為主，整個產業的集中度會有所提高。
未來兩年確定投產的包括恆力、新鳳鳴、百宏、逸盛等，這輪擴張之後，整個產業鏈垂直整合加深，很多企業擁有了從上游對下游較為垂直、完善的供應體系，這將會導致PX、PTA還有聚酯的產能最終都變成了一個企業或者一個集團內部的互供體系，流通到市場上的現貨量將減少，這樣會變相削弱一些現貨的流動性。同時商品價格的波動率也會隨之下降。
下游聚酯壓力已初現
今年下游聚酯的消費對PTA供需有很大的影響。目前的供應算是一個‘明牌’，但是需求的增速並不明朗，其對今年PTA供需是緊還是松有非常大的影響。從紡織生態鏈來看，紡織下游供應過剩的壓力已經開始顯現。
4月下旬傳統旺季即將迎來尾聲，隨著訂單日益萎縮、產品將迎來累庫期，對滌綸長絲的購買力也將逐漸下降，而從今年的紡織品貿易市場來看，交投一直不溫不火，情況不容樂觀，或將導致提前迎來淡季。
事實上，終端需求的放緩帶來織造環節的壓力最先會體現在生產利潤上，而後再向自身的供應及原料的需求傳導。目前織造和加彈的利潤已經受損，後期將向供應端的收縮過渡。此外，其還會影響對原料備貨的積極性。
滌絲環節的需求端在未來是承壓的，但短期滌絲庫存壓力還不是太高，當產銷持續偏弱，終端備貨消化期間滌絲庫存迴歸滌絲工廠壓力時，絲價會開始承壓。從而真正開始影響到上游。所以別再圍著PTA裝置轉了！是時候看看終端的情況了！
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