在今年的業績會上，陽光100中國表示，2019年將進行優質土地出售以支持公司流動性缺口，此項收入預計將達到幾十億元至上百億元。
據瞭解，陽光100中國擁有超過1500萬平方米的土地儲備建築面積，土地貨值存量遠高於同等規模房企。4月的兩次資產出讓優質土地為該集團帶來了現金流的同時，也帶來了對於其運營狀況的熱議。
本月出讓兩優質項目，一盈一虧
4月14日晚間，陽光100中國發布公告稱，其持股55%的附屬公司長佳國際有限公司以約46.64億元出售卓星集團有限公司予佳兆業集團控股有限公司的附屬公司凱擇有限公司。
公告指出，卓星集團項下有位於廣東省清遠市清城區龍塘鎮的物業開發項目。據悉，該項目所在的龍塘鎮處於珠三角半小時經濟、生活圈範圍的節點位置，交通區位條件較為優越。
這是陽光100中國繼出售重慶項目股權之後的又一動作。4月2日，陽光100中國以約13.34億元的金額出售重慶陽光壹佰70%的股權，受讓方為融創。
重慶陽光壹佰項下主要資產為位於重慶市南岸區的兩個項目。與卓星集團出售事項相同的是，上述兩個項目所在的南岸區位於重慶市主城核心區，同樣擁有優越的區位條件。
相同的是，兩次出售事項均會帶來經營性現金流，有利於改善該集團的財務狀況；不同的是，前一次的項目轉讓帶來的是約4.88億元的除稅前虧損，而在後一次的出讓中，陽光100中國獲得了約42億元的除稅前收益。
出售優質土地支持現金流缺口
雷厲風行的“賣賣賣”背後，陽光100中國又面臨著怎樣的境況？
截至2018年12月31日，該集團擁有土地儲備總建築面積約1501.96萬平方米，土地儲備貨值遠高於同等規模房企。其中，集團在清遠單城土儲佔比更是達到17%。
值得注意的是，早在2015年，陽光100中國開始由傳統住宅開發商向街區綜合體、服務式公寓和特色小鎮運營商轉型。但上述三種模式不僅對前期投入較大，且資金回報週期長。在銷售額增長緩慢的情況下，現金流的壓力也逐漸提升。
在今年3月29日的年度業績發佈會上，陽光100中國管理層曾表示，2019年將進行優質土地出售來支持公司流動性缺口，併為公司未來2年-3年的業務轉型作資金補充。一部分土地會全部出售，一部分土地將保留部分股權進行合作開發。該公司管理層預計，土地出售的收入將達到幾十億元至上百億元。
在公佈業績後的20多天內，陽光100中國兩次出讓旗下項目的舉措似乎是其對於業績會上“承諾”的兌現。
年報顯示，2018年，該集團的總負債約為518.44億元，同比增長約11.21%；其中，流動負債約279.89億元，較去年同期有一定程度上漲。2018年末，該集團持有的現金及現金等價物約為25.88億元，對比其約為39.59億元的一年內到期應付款項則略顯緊張。
此外，儘管該集團的流動比率稍有下降，但由於貸款及借款總額的增加，淨負債率由2017年的231.6%增長至2018年的261.6%，漲幅達30個百分點。
上述數據均表明，陽光100中國的流動性確實存在一定缺口。相較於銷售回款來說，出售優質土地的回款速度更快，一次性回款的數額較大，有利於企業在較短時間內改善其現金流。
2019年，陽光100中國為自己定下的銷售目標是150億元，較2018年的175億元下調約14.29%。截至3月31日，該集團實現合同銷售金額13.58億元，僅完成年度銷售目標的約9.05%。
逆水行舟，不進則退。在承受現金流和銷售業績雙重壓力下的陽光100中國又將如何突破困境，實現發展與轉型？
新京報記者 趙昱 編輯 武新 校對 李立軍
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