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股票的價值，不僅僅是價格，也包含流動性！流動性是任何資產價格定價中不可或缺的重要因素。尤其是對超大型資金而言，價格低，並不是唯一的買入和價值有吸引力的原因，交易流動性有時反而是主導因素。
正如一個房子，你說值一千萬，但是無人問津，即使掛出去幾年也沒有機會賣出去，那麼，這個所謂值一千萬就是不存在的，因為沒有流動性。
反觀同樣的公司在港股和國內都上市，如果是為了收集股權或者分紅，肯定是h具備價值，但是h股的流動性肯定不如a股。此外，任何股票價格是和其所在地的貨幣利率是掛鉤的，即價格是利率的倒數，而港股的利率和美元同步，比如是0.0015%，而國內是0.03%，所以a股理論上就應該比港股或者對銀河的h股價格高。
而對於流動性，比如長期持有一個公司股票，而內地股市的交易流動性是對應港股的十倍，，且具備更好的波動性，意味著什麼？
假設同樣持有1億股港股和內地股，而港股因為缺乏流動性，只能持有，而國內流動性好，可以在持有的時候，利用量化對沖，博取波動差價，而每個1%的波動就可以在同樣持股總數不動的前提下創造出更多的利潤。
因此，估值或者股價，並不是以簡單的價格高低來判斷是否更加便宜，資產是否便宜，也不是判斷價值的唯一標準，是否具備流動性，是否變現容易，也是重要的考量，有時，甚至比價格高低更加重要。
龍哥fei0598
在炒股中我們會發現，在香港上市和A股上市的同一家公司中，A股的溢價明顯高於港股，明顯港股在價格上存在明顯的優勢，而且一些國企只在香港上市和只在A股上市的公司，外資明顯更青睞A股，而且很多外資甚至通過滬港通和深港通買入A股的上市企業，那具體原因是什麼呢，下面我來說說我的觀點。
在具體解釋原因前，我們來個A股和H股的對比。
上圖為同一家公司分別在A股和H股上市，明顯價格在香港更高，在價值分析上和股權權利也是一致，在香港買入股票所花費更低的成本。所以在弄明白一個問題，外資再買入股票其實並且不是為了得到該股的控制權或者成為其永久股東，而且希望能夠在獲利後能夠順利出局。股票買入後能夠資金能夠進出自由，那麼必須要有流動性的支持，如果買入後獲利想出局，但是沒有足夠的接盤資金，那麼資金很難出逃，甚至小幅度的賣出後就會導致股價大幅度下跌。
我們以一家在A股和H股同時上市的企業為例，具體參考下圖：
同為一家公司，該股今日在A股成交額在55多，而在香港市場上成交只有5億多，成交量A股市H股的5倍多，那麼可以證明自然是A股的流動性更好，所以外資一般買入股票金額較大，而且持股週期相對較短，如果買個資金相對較多後，在A股市場上相對出貨較為容易，香港市場相對較難。
所以外資我們發現一般買入以藍籌白馬為主，市值相對較大的個股，主要原因是方便其獲利出局，而在香港上市的一些國企買入後很難出局。
再次A股普遍高於H股，在香港市場上恆生指數公司專門編制了AH溢價指數來反應A股相對於H股的加權平均溢價，一般參考主要溢價指為100，這個100對於我們操作股票存在什麼意義呢，具體先參考下圖：
該指數一般在100以上，基本低於100的概率較低，反正整體指數在近五年沒有低於100過，那麼如果一隻股溢價率在100以上屬於正常水平，A股市場上不存在套利買入的機會，如果溢價率低於100的個股，大概率A股上該公司存在套利機會，投資者可以考慮買入該上市公司的在A股市場上的股票，畢竟我們很少參與香港市場的交易，那麼具體哪些個股可以參考呢，具體參考下圖：
而且海螺水泥作為唯一一隻香港市場股價高於A股，大家可以仔細研究下是否存在買入的機會，其他溢價率在25以下的，也可以重點研究。
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道破天際
外資為啥不買價格更低的國企港股？外資憑什麼買價格更低的國企港股？
你恐怕沒有認真研究過，自深港通、滬港通開通以來，外資買入的中國標的，我告訴你一個最簡單的邏輯，外資買中國的股票，只買衣食住行，為什麼？因為中國人多啊，光是內需的拉動，就遠遠足夠國內衣食住行方面的公司大賺特賺，憑什麼要外資去買國企的垃圾股？不是看不起國企，在國內，如果國企不徹底的改革，掙錢的公司沒幾家，而具有行業護城河的公司並不那麼多，但這些票價格都不便宜，但是外資就喜歡這樣的標的。
……
比如貴州茅臺，這都站上900塊了，外資還是願意買，中國平安80多了，還在繼續買，不買這個買什麼？難道去買中國的科技股？扯淡，全世界最好的科技公司都在美國，蘋果、亞馬遜、谷歌、高通等等，輪得著中國的不確定性科技公司？開玩笑……
……
國內股市遲早要跟國際市場接軌，必然會出現一點，好公司越來越貴，垃圾公司5年都看不到股價大幅的波動，這就是為什麼港股、美股走了那麼多年牛市，仙股還是一堆一堆的，為什麼？站在價值投資的基礎上，巴菲特的理論就是絕大多數機構投資者的理論，垃圾公司只會越來越垃圾，這一點毫無疑問。
所以，外資不可能去買低價國企港股，他們是來賺錢的，不是來當韭菜的，做投資，到最後一定是跟公司是否優質、是否值得長期持有有關的，沒有業績支撐的股票，早晚淪為仙股，只會越來越爛……
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易論螺絲釘
：是股票的內涵，真事
