有什么办法使这种仅有书本知识的人变名副其实的知识分子呢？唯一的办法就是使他们参加到实际工作中去，变为实际工作者，使从事理论工作的人去研究重要的实际问题。——毛泽东
“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。” ——索罗斯
阴影的存在不是没有阳光，而是因为光线强度的落差。 ——贫民窟的大富翁
时光匆匆，投资股票已经九年，意气风发的少年变成了老成持重的中年，因为偶然的机缘，开始以严谨的态度对待投资。以往的阅历和因感兴趣而大量阅读的商业书刊发挥了作用，成为了谨慎钻研的基础，用《实践论》说“实践、认识、再实践、再认识，这种形式，循环往复以至无穷，而实践和认识之每一循环的内容，都比较地进到了高一级的程度。”
实事求是是解决所有问题的第一步，也是最后一步
我的态度是以写促学，学写结合，理论体系难免有不完善、不正确之处，欢迎指正。
一、市场和参与者
股票市场谈论的价值，指的是投资人拥有的股权在可预见的时间内可以带来的自由现金流折现值。当价值和当前的价格产生较大落差的时候，就具备了投资价值，做多或者做空。护城河是用来衡量价值的含金量，也就是价值的真实性和确定性。
投资是一件寻找不平衡的事情
理想市场假设：在长时间、大范围、充分竞争、资金自由流动的市场，股票的价格和价值趋向于一致，所有的资金享有平均收益率，价值投资方只能享受平均收益。
现实市场假设：在短时间、局部的、不充分竞争、资金流动受限的市场，股票的价格和价值会产生偏离而上下波动，价值投资和价格投机都存在取得超额收益的可能性。
需要注意的价值投资和价格投机本身并无对错，价值投资取得的超额收益包括两部分：股权企业因为现实市场的特点享受了高于一般企业的收益、价格围绕价值的波动产生的价格差。
所以很多人说自己，说别人是“价值投资者、价值下注者”。
投资也是投机，投“价格和价值落差”之机
价值投资更注重安全边际，首先保证资金的安全和未来收益的确定性；价格投机更注重对市场力量的均衡把握，准确利用价格波动取得价差。价值投资通过以时间换空间取得可靠性，价格投机则是与时间、市场博弈，所以时间是价值投资的伴侣，是价格投机的对手。
价格投机耗不起时间，因为时间很快就会证明参与者的对错，所以必须迅速决策，落袋为安或者止损。
小说《沧海》中梁萧的后人梁思禽凭着横空出世的周流六虚功，以一人之力力挫东岛九大高手的围攻之后裂石成纹，写下“有不谐者吾击之”七个大字，这七个字论述了价格投机者的精髓。
博弈者必须精准把握市场机会才能盈利
二、索罗斯的反身性
先来一段索罗斯在《金融炼金术》中解释“反身性”的原文随意感受一下。
索罗斯
“反身性的概念其实很简单：在任何包含有思维参与者的情景中，参与者的思想和现实情况之间存在着一种互相影响的关系。
一方面思考者试图去了解真实的情况，另一方面他们试图获得一个他们想象中的结果。这两种过程起到的作用相反：在求知的过程中，现实是已知量，然而在参与的过程中，参与者的思想成了已知量。在提出哪些是已知的而哪些是未知的时候，这两种作用会相互干涉。
我将这种两个作用间互相干涉称之为'反身性'”。
哲学家的思路总是有点跳跃的，上面的这段并不易懂。我们尝试从头开始一步步理解“反身性”的哲学内涵。
市场的本质即预期意识的集合
首先，我们需要先弄清楚“市场”的本质是什么。
今天我们想到市场，是一个极其复杂的综合体概念。然而市场在诞生之初，不过就是一个“以物换物”的场所，原始人用牛肉换羊肉，用羊肉换弓箭等等。这一点至今仍然万变不离其宗。
市场的本质：交易
我们认为一头牛可以换一头羊，这是我们在市场中对“交换”的预期意识，若碰到认为一头羊可以换一头牛的人，那么就可以完成交易。因此在市场上交易的，实际上是我们的预期。
人作为市场的主体，而市场可以看作是“交换”双方的预期意识构成的集合。
我们对于市场的看法已经改变市场
如果将市场整体比作一盆水，作为个体，我们每个人对市场的认知就如盆中的一滴水。如果其中一滴水改变了它的状态，那么这盆水自然就不再是之前那盆水。而事实上，脸盆中的每一滴水时刻在变动着。
换言之，当我们作为市场的参与者尝试去认识市场的时候，在这个过程中，我们对市场的认知就会随着获取知识的增多而不断改变。而与此同时，作为市场的一份子，我们认知的改变也就意味着市场的改变。
这就是反身性理论。
我们常常听到索罗斯的一句名言“市场永远是错的”，但这句话真实的含义或许是，“我们对市场的理解永远是错的”。
如果你认为这有点不可知论的味道，那就对了。
索罗斯的哲学根基主要来源于卡尔﹒波普的证伪主义，还有部分是来源于哈耶克的《感觉的秩序》和《科学的反革命》。
思考改变世界，改变我们认知中的世界
证伪主义认为所有的科学知识都是暂时的，都是等待被证伪的，一些今天看来颠簸不破的真理，很可能只是明天的谬论而已。科学命题不能被证实，只可以被证伪，可证伪性是科学与非科学的划分标准。
而“反身性理论”告诉我们，市场作为整体，永远包含比个体多的信息，多到足以保证其自身作出最正确的分配。我们的个体意识，作为整体意识中的一份子，是永远无法认识到整体的意识。
这就像我们的眼睛虽然长在脑袋上，却无法看到自己的后脑勺，因为一旦我们想看后脑勺而转头，后脑勺也同时跟着移动使我们看不到。
过去，我们总以为是因为自己懂得不够多，才导致无法作出正确的判断，而索罗斯的“反身性”理论告诉我们，我们永远无法知道的足够多，来作出绝对正确的判断——因为当我们开始理解市场时，市场就已经不是我们所理解的样子了。
美国学者约翰特雷恩在《大师的投资习惯》中对此有过精彩解读：
“‘反身性’的本质是指认知可以改变事件，而事件反过来又改变认知。这种效应通常被称为‘反馈’。这就好比，如果你拴住一条脾气好的狗并踢他，骂它‘坏狗’，那么这条狗会真的变得很凶，并扑过来咬你，而这又会引来更多的踢打、更多的撕咬。”
世界是交互的
举个负反馈的例子。一家银行原本运行良好，不知是谁突然说，银行要倒闭了。一传十，十传百，相信的人马上跑去排队取钱，而其他人看到很多人跑去排队取钱，也认为这是真的而去排队取钱。当银行门口的队伍越来越长时，人们对于“银行倒闭”越深信不疑，于是就有更多人争相去银行挤兑，生怕自己的钱取不出来。
最后，银行真的倒闭了。
市场一直在根据我们的预期不断变动，而我们的预期又在市场的变动中不断变化。当趋势形成，三人成虎，那么市场也将越来越偏离平衡点，向极端的泡沫化发展。
我们不能评价这一反馈机制会在何时终结，但至少通过反身性理论的学习，我们可以稍微理解一些事情发生的内在逻辑。
我们必须认识到“我们队市场的理解永远是错的”的深层逻辑，我们才能真正敬重市场，畏惧风险。
索罗斯说：“反身性”理论本身或许也是“反身性”的。一旦被认知，就将改变理论的性质，从而使我们再度无法确切认知。
每当我们奋力前进，以为已经抓到真理了，却突然又发现，真理仍然在前方，仍然遥不可及。
一次次尝试，一次次失望。或许，这才是作为人类，永恒的话题。
三、矛盾论精要论述
矛盾论的核心是矛盾的普遍性（绝对性）和特殊性（相对性）的关系。
此处引用毛泽东同志《矛盾论》中的两段话做个解释。
“由于事物范围的极其广大，发展的无限性，所以，在一定场合为普遍性的东西，而在另一一定场合则变为特殊性。反之，在一定场合为特殊性的东西，而在另一一定场合则变为普遍性。资本主义制度所包含的生产社会化和生产资料私人占有制的矛盾，是所有有资本主义的存在和发展的各国所共有的东西，对于资本主义说来，这是矛盾的普遍性。但是资本主义的这种矛盾，乃是一般阶级社会发展在一定历史阶段上的东西，对于一般阶级社会中的生产力和生产关系的矛盾说来，这是矛盾的特殊性。然而，当着马克思把资本主义社会这一切矛盾的特殊性解剖出来之后，同时也就更进一步地、更充分地、更完全地把一般阶级社会中这个生产力和生产关系的矛盾的普遍性阐发出来了。
由于特殊的事物是和普遍的事物联结的，由于每一个事物内部不但包含了矛盾的特殊性，而且包含了矛盾的普遍性，普遍性即存在于特殊性之中，所以，当着我们研究一定事物的时候，就应当去发现这两方面及其互相联结，发现一事物内部的特殊性和普遍性的两方面及其互相联结，发现一事物和它以外的许多事物的互相联结。”
矛盾无处不在
这段话也可以解释经验和科学的关系。
“矛盾的普遍性和矛盾的特殊性的关系，就是矛盾的共性和个性的关系。其共性是矛盾存在于一切过程中，并贯串于一切过程的始终，矛盾即是运动，即是事物，即是过程，也即是思想。否认事物的矛盾就是否认了一切。这是共通的道理，古今中外，概莫能外。所以它是共性，是绝对性。然而这种共性，即包含于一切个性之中，无个性即无共性。假如除去一切个性，还有什么共性呢？因为矛盾的各各特殊，所以造成了个性。一切个性都是有条件地暂时地存在的，所以是相对的。
这一共性个性、绝对相对的道理，是关于事物矛盾的问题的精髓，不懂得它，就等于抛弃了辩证法。”
我们通常认为实践决定认识，认识反应实践，这里讲的是唯物论，解决的是人的主观认识和客观世界的关系。
而我们讲投资人对市场的认识，市场是人类社会所专有的，这里是人对社会科学的认识。虽然根本性的规律仍然是唯物论，但是主观认识（投资人）对研究对象（市场经济）的作用不再是单向的，绝对的，而是有反馈的，我们在这个基础上使用矛盾论作为研究工具更合适。
四、为什么明明做正确的事情却失败了？
这是个老生常谈的话题：“明白很多大道理，却为什么依然过不好这一生？”
原因有三个：①明白很多大道理，却认识不够深刻，自然无法运用。②主观愿望不够强烈，行动不及时，错失机会 ③知行合一的人生智慧和修为浅薄，独立的大道理本身无法改变命运的整体格局。
理论与实践
今天我从索罗斯的“反身性”理论做一个不同的角度论述。模型是说明逻辑的，诸位不要较真，这部分人生哲理的论述是送分题，我们轻松一点吧。
模型①银行吸储100亿，贷出去80亿，正常运营，忽然有人造谣说银行快破产了，大量储户蜂拥而至，挤兑。银行贷款无法及时收回，破产。
模型②银行吸储100亿，贷出去80亿，正常运营，忽然有人造谣说银行快破产了，大量储户蜂拥而至，挤兑。此时，银行采取以下措施：及时公布财务报表、加快收回贷款、申请商业盟友援助、追究造谣者刑责。造谣中止，储户心安，危机过。
案例①一个典型的“反身性”案例，主观认识和现实互相反馈加强，直至崩溃。
案例②因为外界因素的加入，改变了原有系统的进展，重构了平衡。类似于电脑中病毒死机，我们强行重启系统一样。
两种力量相互加强，不管是正反馈还是负反馈都是一样的，特别好=特别差，为什么呢？因为这个进展是恶性的无止境，无限好=无限坏=崩溃。
不受控系统必然崩溃
如果在学生的教育中，考试好→家长表扬→学习更好→考试更好……，好是无限的，能力是有限的，最后系统崩溃，要不成绩一次失误后一蹶不振，要不陷入魔怔，甚至酿成惨祸。
当我们加入外界因素，打破这种进程，可以形成新的平衡态。
但是注意，这种平衡态是无序的，是混乱的，是混沌。既是平衡，又是混沌。
矛盾的普遍性是绝对的，矛盾的特殊性是相对的，矛盾的普遍性蕴含在矛盾的特殊性当中，矛盾的特殊性反应了矛盾的普遍性。
我们要解决矛盾，必须在普遍性的基础上从特殊性着手，抓住主要矛盾加以解决推动事情的发展。
这就是我想表达的意思。
这和“明白很多大道理，却依然过不好这一生”有什么关系呢？
因为主观认识和客观实际永远是有距离的，需要我们去行动，需要我们在合适的情况下行动，需要我们善于引入“外界因素”打破原有的平衡，推动事情发展。美好的事情绝不会想想就实现。
实践是改变世界的唯一途径
五、反身性理论与市场的关系
索罗斯的“反身性理论”：
企业内在价值并非一成不变，它不仅可能随着企业经营发展、国家和行业变迁而发生变化，甚至有些企业的价值会随着股价的变化而变化。
这些资产，它的价值会因为价格波动的某个阈值而发生改变，然后价值的改变会反过来推动价格波动，价格波动再继续推动价值的变化，如此循环往复，互为因果。
将其运用到股市上，可以举个简单的例子理解它：定向增发。某公司的营收和净利的增长，需要依赖发行新股融资经营所需资金，或直接定向发行新股实现对其他公司的收购，产生营收和净利的增长。
那么，在股价上升阶段，公司可以通过较少数量的新增股份，换来扩张所需资金或作价收购产业，从而增加每股收益，提升企业的盈利能力，推动股价进一步上升，如此循环。这是股价上升导致企业价值增加的情况。
反过来，在股价下跌过程中，换来同等资金量或收购同样的资产，需要发行更多数量的股票。虽然带来的增量营收和利润是一样的，但因为发行了更多股票，会导致每股收益更大的摊薄，股价就可能因此而下滑。
股价下滑导致下次融资或收购时需要发行更多股份，如此循环往复，不断降低企业的盈利能力，直至这个游戏无法进行下去。这就是股价下降导致企业价值减少的情况。
从此陷入恶性循环，不能自拔，在缺乏有效外界因素干预的情况下最后系统崩溃，价值归零。
所以，很多股票，越跌越贵，一定要看情况情况，不要随意接飞刀。
世界万物发展有不同的形式
我把这种情况叫做市场的异化。
怎么解决这个问题？八个字：实事求是、与时俱进
我们必须认识到，有的价值是持久的，不变的，比如黄金；有的价值是短暂的，变化的，比如面包，存在保质期，必须时刻观察变化因素对研究标的的影响，决不能刻舟求剑，食古不化，投资面对风险决不可麻木不仁，无动于衷。
六、一个思考
这个思考是关于索罗斯关于“反身性”的一段论述：“一方面思考者试图去了解真实的情况，另一方面他们试图获得一个他们想象中的结果。这两种过程起到的作用相反：在求知的过程中，现实是已知量，然而在参与的过程中，参与者的思想成了已知量。在提出哪些是已知的而哪些是未知的时候，这两种作用会相互干涉。”
想起来一句话：一个人不可能两次踏入同一条河流。
我觉得我理解了反身性，但是这段话还是有点模模糊糊，特向有智慧的朋友请教。
如图所示，这瓶水的温度是T，那么我测量与不测量，它的温度都是T。这是已知量，是客观存在的。
但是T对主观的我是未知的，我打算测量它的温度T。
在我测量的过程中，我拿了一个温度计，放在瓶子里面，测量出温度是T①。
这个时候我的认知改变了：从水瓶温度的未知变成了水瓶温度的已知T①。
那么我知道T≠T①。而这个不等式是在我测量的过程中（认识的过程中）产生的。
在我想知道水瓶温度的过程中，T是已知量（对大自然），客观存在；在我测量的过程中，测量值T①是已知量，被我主观地测量出来了。而且此时因为我的测量过程，水瓶的温度T发生了变化，成了T②，这个T②是已知量（对大自然），客观存在，但是对我是未知量，此时温度计显示的温度T①是水瓶和温度计的共同温度。
我永远不能知道水瓶的温度，尽管这个温度是客观存在的，并且对大自然是已知量，只是在我的主观认识中缺少一个按照给定标准的数量值大小。
这大概就是为什么索罗斯的基金会叫做“量子基金”吧。我们对市场的认知永远是相对的、局部的、片面的。
我们对绝对宇宙的认知只能是相对的
我是贫民窟的大富翁，投资九年，喜欢阅读和思考，以价值为主线，在市场中博弈，欢迎关注我，获得更多投资的知识。
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