今年4月，港交所實行25年來最重大的改革，決定改變規則，允許三類公司在港上市。
1、同股不同權結構的公司。
2、未有收入的生物科技公司。
3、將港交所作為第二上市地的公司。
其中，特別引人注目的是——“允許尚未盈利或者沒有收入的生物科技公司赴港上市”，為生物醫藥獨角獸上市提供了一條新路。
高收益和高成長性，是資本市場擁抱生物醫藥企業的原因
生物醫藥產業具有高技術、高收益和多環節等特點。
高技術主要體現在所需技術水平高、複雜性強和種類多樣等方面，高度依賴技術研發讓生物醫藥企業的評價標準變得非常明確；
高收益體現為高達10倍以上的利潤回報，這一點在美股市場得到廣泛的印證，這也是生物醫藥讓華爾街之狼們爭相追逐的原因。
多環節則是指生物醫藥從研發到最終轉化為產品在審批層面都要層層把關，而且每個環節都有嚴格的技術要求。
就中國醫療保健市場而言，大量的人口基數是吸引本土和西方藥物供應商的首要原因。
為滿足國內龐大的用藥需求，併兼顧藥品安全，政府官方發佈的《中國製造2025》明確將生物醫藥作為重點發展領域和國民經濟支柱產業加快培育。
2020年，我國生物醫藥市場的複合增長率為18.1%，這一增長率遠高於中國GDP的增速。
A股也對生物醫藥企業上市釋放積極信號
港交所瞄準的是生物醫藥企業的巨大潛力價值，A股也在支持未盈利生物醫藥企業上市方面給出了越來越積極的表態。
中國證監會在近期對政協《支持未盈利生物醫藥企業在A股創業板上市融資的提案》做出了帶有積極訊號的回覆，“將依法創造條件引導尚未盈利或未彌補虧損的生物醫藥等創新企業發行股權類融資工具並在境內上市。”
同時，我們看到港股和A股對生物醫藥企業開“綠燈”，並沒有放鬆監管，以及對風險的把控。
比如，港交所新規對生物科技企業開閘，但設置了上市公司預期市值不少於15億港元，且從事核心產品研發至少12個月、至少有一項核心產品已經通過概念階段進入第二期或第三期臨床試驗的門檻。
另一方面，選取生物科技公司作為拓寬市場準入，也是基於這類企業的業務活動本身是受到很多政策監管的，比如新藥需要CFDA（國家食品藥品監督管理總局）的嚴格審批，需要各種臨床階段的測試，這樣即使沒有收入或者沒有盈利，仍然可以給投資者提供一個對公司估值的參考框架。
可以說，從中國藥品監管體制下能走出來的企業，都具有一定的實力。
生物醫藥獨角獸正在孕育，投資者蓄勢待發！
生物醫藥區別於其他產品，其投資魅力在於，生物醫藥的成果必須通過最終上市的醫藥產品和服務才能實現價值轉換。
可以說，開發出一個重磅藥，發明一種新疫苗，就相當於培養了一個獨角獸。
經過多年的探索發展，我國已經是全球僅次於美國的第二大生物醫藥市場。
但是就醫藥企業在自身行業領域而言，在全球市值排名前100的藥企中，中國藥企的最高市值排名為24，而其市值僅為排名第一的美國強生公司市值的1/8。
中國所有藥企的產值總和也不及世界排名前幾位的某一家醫藥企業。
與國際巨頭相比，我國生物醫藥企業規模普遍較小，具備較大的發展潛力，生物科技獨角獸還在孕育。
目前來看，國內已經湧現出一批批醫藥創新實力派的企業，它們正大舉投入研發中，由於特殊的行業發展屬性，它們中的絕大部分沒有絕對漂亮的盈利成績單，但增長非常快。
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