籌備“三+H”已久的新三板公司賽特斯(832800)昨晚發佈了一條重磅消息，公司決定取消H股發行，申請在科創板上市。
自去年“三+H”政策推出以來，這還是首次出現新三板公司確定取消H股發行。
終止發行H股，申請科創板上市
3月12日的公告顯示，賽特斯於3月11日召開了董事會，審議通過了多份重要議案。
公告稱，為貫徹落實公司發展戰略，擴大營銷能力，完善經營機制，拓展融資渠道，優化資本結構，公司擬申請首次公開發行人民幣普通股股票（A 股）股票並申請在上海證券交易所科創板上市。
這是近期又一家宣佈將赴科創板上市的新三板公司。與此同時，賽特斯還公佈了取消H股發行的消息。公司稱，擬終止H股股票並取消在香港聯合交易所主板掛牌上市的申請。
賽特斯於2018年8月1日公告，將發行H股股票，並在香港聯合交易所主板上市。
當時公佈的理由是“為滿足公司業務發展需求，優化公司的股權結構，調節資本結構，進一步提高公司的資本實力和綜合競爭力，深入推進公司的國際化戰略。”
2018年9月26日，賽特斯向證監會報送了境外首發上市的申請文件，並於2018年10月29 日收到證監會出具的申請受理單，2018年10月30日收到香港聯合交易所的受理通知。
2018年12月19日，賽特斯根據香港公司條例第16部，在香港公司註冊處註冊為非香港公司，並在香港設立營業地點，繼續推進H股發行事宜。
不過，和其他擬發行H股的新三板公司一樣，賽特斯的發行事宜自去年12月後，就沒了動靜。
3月12日的公告中，賽特斯決定提請董事批准及確認公司註銷非香港公司的註冊，且決定自2019年3月25 日起，不再在香港設立營業地點，賽特斯取消H股發行的態度十分堅決。
和其他新三板公司類似，賽特斯擬申請科創板上市的消息公佈後，其股東南京高科(600064)今天也出現一字漲停。
南京高科的全資子公司南京高科新創投資有限公司直接持有賽特斯6.49%的股份，是公司第三大股東；南京高科的控股子公司南京高科科技小額貸款有限公司持有賽特斯2.16%的股份，為第十大股東。
另外，截至2018年9月30日，中信證券也持有賽特斯3.2%的股份，為第五大股東。
可能是新三板史上最曲折的上市經歷
賽特斯2015年7月在新三板掛牌，公司主要業務是為電信運營商、廣電系統、企業及家庭個人用戶提供覆蓋雲、網、端的信息通信整體解決方案。
近年來，賽特斯業績持續增長。近日發佈的業績快報顯示，2018年賽特斯營收、利潤同比雙雙增長，2018年其營收為6.9億元，淨利潤為1.88億元，同比增長17%。
取消H股發行轉科創板，這只是賽特斯在資本市場做出的又一次選擇，在此之前，賽特斯已經有過多次變更上市地點的經歷。
2010年1月，賽特斯與深創投，江蘇高達創業投資有限公司等簽訂《增資擴股補充協議》，該協議除了約定賽特斯的業績外，還要求賽特斯在增資完成後36個月內完成上市合格申報，否則投資者有權退出，並要求贖回相應的股權。
江蘇證監局公告顯示，2013年3月29日，賽特斯開始接受平安證券的上市輔導，開啟上市進程。
賽特斯的公轉書顯示，當時公司是擬進行創業板IPO，但隨後由於國內IPO監管政策變化，故暫停了上市計劃。2015年7月，賽特斯在新三板掛牌。
2017年8月30日，賽特斯公告，已向江蘇證監局報送了上市輔導備案材料，開始接受中信證券的上市輔導，輔導期自2017年8月24日開始計算，賽特斯又一次開始衝刺A股。
2018年4月，“三+H”政策落地，賽特斯又開始籌備H股發行工作；H股尚未發行，科創板又來了，賽特斯又轉向了科創板。
在新三板掛牌期間，賽特斯於2016年6月召開股東大會，擬將股票轉讓方式由協議轉讓變更為做市轉讓。2016年9月公司又公告，在與做市商進行充分溝通後，考慮到資本市場的交易行情，以及公司在資本市場的定位規劃，取消變更為做市轉讓。
不過，即便沒有采用做市轉讓，賽特斯的股東數量還是一路飆升。2015年掛牌時，公司股東僅有33名，到2018年9月30日，股東已經多達389名。
其他新三板公司是否會效仿？
目前科創板的各項準備工作正以超預期速度推進。據證券時報·券商中國報道，3月12日，上交所向各保薦機構發佈了《關於組織科創板股票發行上市審核系統集中測試演練的通知》，3月13日下午一點進行科創板發行上市申請文件提交與受理環節的集中測試演練。
通知還透露，科創板發行上市申請文件提交與受理系統測試完畢後，3月18日起將正式受理各投行對科創板項目的申報。
顯然，科創板加速推進的消息也刺激了新三板企業，加上賽特斯，近期已有至少5家新三板公司表達了登陸科創板的意向。
對於賽特斯放棄發行H股，轉投科創板，中國市場學會金融學術委員、東北證券研究總監付立春在接受證券時報·新三板論壇記者採訪時表示，這確實是一個新現象，也可能引起一些問題。“因為新三板現在對主板包括科創板並沒有明確的轉板機制，但是H股還是有一個新的一些架構。”
付立春認為，一些公司從沉沒成本，或者從新三板摘牌的成本角度去考慮，之前可能會傾向於“三+H”，這樣既能保持在國內新三板上比較穩固的地位以及融資的便利，同時有一個H股國際市場的上市地位以及交易定價的優勢。
新三板公司發行H股，是去年4月份股轉系統和港交所進行的比較大的改革，然而科創板的提出並迅速地開板建立，對很多三板企業形成了新的吸引力。
付立春表示，“三+H”也有一些問題在裡面，比如新三板交易量在下降，特別是融資在下降；而H股方面，成熟市場的分化也很嚴重。所以很多新三板公司選擇摘牌去科創板也是一定程度上可以理解的，因為大家都充滿了期望，期望值很高。
同時應該看到，科創板現在並沒有收到有效的上市申報，而且案例並不是很多。很多公司包括新三板的一些公司，上科創板還是有很大的不確定性。另外，新三板畢竟還是可以交易的，也可以融資。
“一些公司也可能在沒有百分之百上科創板的把握的情況下，提出這樣的公告或計劃等，所以自身的話還是有一定的不確定性。”付立春認為，對於投資者、監管者以及其他的參與者來說，還是要謹慎專業地去看待。
在賽特斯之後，其他計劃發行H股的新三板公司，有沒有可能效仿賽特斯？
付立春認為，基於前面提到的因素，可能會比較多。“新三板公司現在需要權衡，原來給了一個H股的方式，特別是像成大生物這種盈利上億的公司，那可能是最好的選擇，甚至唯一的最好的選擇，而現在又多了一個比較好的選擇，那公司方面就要綜合考慮了。”不過付立春也表示，每個公司的情況確實也是不太一樣，需要具體情況具體分析。
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