免 責 聲 明
本評級報告是按平臺風險等級排名而成，評級有很明顯的時效性，理財有風險，投資需謹慎，每月上旬更新一次。
一、評級環境
當月行業出臺了175號文件，文件明確要求行業“三降”，即要求平臺借貸餘額、當前出借人數和當前借款人數不得增長；另外文件還對各類型平臺進行了分類處置。175號文件打壓的過於厲害後，春節前緊接著又發了一個一號文件，說備案會繼續照常做，其實狼來了的故事講的太多後，投資人對這類故事也就麻木了。
二、評級參數及來源
個人信用評級結果直接對接中國誠信國際信用評級公司的等級標準。
目前國內公司主體長期信用等級劃分成9級，分別用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC和C表示，其中，除AAA級，CCC級（含）以下等級外，每一個信用等級可用“+”、“-”符號進行微調，表示略高或略低於本等級。
AAA級：最高信用質量，償還債務的能力極強，基本不受不利經濟環境的影響，違約風險極低；
AA級：很高信用質量，償還債務的能力很強，受不利經濟環境的影響不大，違約風險很低；A級：高信用質量，償還債務能力較強，較易受不利經濟環境的影響，違約風險較低；
BBB級：不錯的信用質量，償還債務能力一般，受不利經濟環境影響較大，違約風險一般；此級別是最低的投資級別；
BB級：一般資信質量，償還債務能力較弱，受不利經濟環境影響很大，違約風險較高；當有不利環境時會遭受較大打擊；
B級：高投機性，償還債務的能力較大地依賴於良好的經濟環境，違約風險很高；當有不利環境時會遭受重大大打擊；
CCC級： 目前有可能違約，償還債務的能力極度依賴於良好的經濟環境，違約風險極高；
CC級：目前違約可能性很高，在破產或重組時可獲得保護較小，基本不能保證償還債務；
C級：不能償還債務。
長期債券（含公司債券）信用等級符號及定義同公司主體長期信用等級。
三、本期評級結果
主表中各項因素得分來源詳細情況見附表1、附表2。
四、部分平臺點評
1、都江堰興市公司債
這家公司債跟其他的P2P平臺比起來，它最大的優勢就是股東背景以及公司自身實力。股東背景是純正的都江堰市財政局全資控股，就這一條其它平臺很難趕上，公司自身實力方面，擁有106億淨資產，要知道已經上市的拍拍和宜人的淨資產才只有50億左右，AA級信用的公司還是有它過硬的實力的。
2、微貸網
本次把微貸網的信用評級適度下調，下調的主要原因還是P2P的大環境形勢不明朗，另外，微貸網的淨資產只有14.7億，這個規模的淨資產，跟拍拍、宜人50億左右的淨資產比起來依然存在較大的差距。微貸，拍拍和宜人這三家都是靠自身努力打拼上市的公司，如果經濟形勢變差，借款人違約增高後，這三家公司都只能是更多的靠自己的實力兜底。但是開鑫貸和陸金所不一樣，背後的都有AAA級信用的公司做外援，尤其是開鑫貸，背景公司國開金融擁有891億的淨資產，線上開鑫貸借貸餘額只有2.5億，說個不好聽的話，即使這2.5億全部壞賬了，背景公司也能輕鬆兜底。
最近個人一直在反思很多背景公司為什麼會甩鍋，投資人也在罵部分平臺背景公司甩鍋的行為，其實是否甩鍋取決於甩鍋的懲罰成本，如果甩鍋能免掉的逾期壞賬成本超過信用損失成本時，就容易出現甩鍋的情況；反之，如果甩鍋的信用損失成本超過免掉的逾期壞賬成本時，它就會兜底，資本市場就是這麼無情和逐利。
3、投哪網
投哪網在巨人網絡撤資以後，其實對出借人來說，也可以跟著觀望，所以這類平臺的信用變化趨勢一般來說是下調的。
4、拓道金服
拓道金服的它的整體表現，只能說是在同類型平臺中表現較好的，但未來需要走的路還很長，春節前新業務有所回暖，對於中小規模的平臺來說，如果自己看好的話，儘量以短期輕倉為主玩玩。
另外即使自己認為是所謂的頭部平臺，個人建議也儘量以短期輕倉為主，等過備案以後再加大都不遲。有人喜歡以排名定頭部平臺，很多人誤認為前20強、前十強甚至前五強的所謂頭部平臺穩如狗，但現實卻是，長期穩居主流評級榜單前三強的點融網，時間退回一年或者兩年前，你能說它不是頭部平臺嗎？如果運氣不好適逢碰上了這類“偽頭部平臺”，如果自己去年同期投的是短期的，發現它形勢變差時，你就能容易的出來，如果自己盲目，投一年，甚至兩三年期限的，現在就很容易被套，整個網貸行業的風險其實還是非常高的，在備案沒下來之前，再去投長期的債權風險太高，要投都儘量以短期輕倉為主吧。
散戶認為的“頭部”平臺，因為各種認知有限，其實很多時候還是吃信息不對稱的虧，就比如我們幾天前看了一家目前在多家榜單都還能排到前十強，而且也上市了的，表面一看，這應該就是一家頭部平臺啊，結果前幾天個人突然進去細看後，去年一季度財報公開顯示78億總資產，103億總負債，資產負債率達到了131%，一般對企業來說:資產負債率控制在40%-60%比較合適，不過也要看企業的資產類型。對於我們這些出借的債權人來說資產負債率越低越好。因為公司的所有者(股東)一般只承擔有限責任，而一旦公司破產清算時，資產變現所得很可能低於其帳面價值。如果該指標過高，債權人可能遭受損失。當資產負債率大於100%，表明公司已經資不抵債，對於債權人來說風險非常大。對於這些已經資不抵債還在瘋狂發標的平臺，雖然包裝的非常好，但如果站在我們原來做實體企業的管理角度看，對於嚴重資不抵債的公司來說，還繼續發債的，跟龐氏沒啥區別。
5、已出險的平臺
對於這類平臺，出借人能有的辦法非常少，自己能悄悄的落袋為安的就儘快落袋為安吧，今年的大環境預計不明朗，另外隨著監管越來越嚴格後，備案又一直下不來，其實資本和金融機構目前都是不太看好網貸，大家可以看看這麼多的P2P公司已經有多久沒拿到一筆風投資金了，前兩三年，隔三差五的就能聽到某某某平臺又獲得數千萬甚至數億的N輪風投資金，最近呢？這就是行業最近真實的現狀。
任何一個行業它不可能一直處在冬天，都會有它的週期，週而復始，生生不息,只要網貸行業還在，個人就會盡可能的把評級寫下去，基地不倒人不走！
最後祝大家春節快樂！
作者簡介：樂山大佛，互聯網金融專欄作家，理財規劃師，歡迎大家“關注”個人微信公眾號:大佛聊互聯網金融（ID：lsdf628）。
附表：
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