凌晨1:30还在看研报
2月9日、10日，算了下，大概的复盘时间接近24个小时，重新对持有和重点关注的个股做了系统梳理。基本，我认为，如果你能看懂这篇复盘，基本就搞懂了我的投资思路和策略了。
一、形势判断及总体仓位和投资策略
（一）春节期间市场无大事
从宏观的层面，最重要的中美商谈、降税两件事情都没到水落石出的时刻，时间上都指向了3月份；商谈没啥好说的，最后都是利益的勾兑，希望天佑中华。关于降税，跟几位做实业的朋友保持着持续的沟通，目前我的看法，这属于规范各种税费的程序和资金进出，属于机制建设阶段，一旦完成机制建设，后面企业的实际负担就一目了然了，合理的税费就可以确定了。但这个过程中，正规的企业是受益，偷税漏税以及灰色操作的企业是受损的，所以，这次年报和商誉要睁大眼睛，会有很多企业会在正式规范前做准备，会出清很多账目。我觉得，这类公司从投资上要远离，至少他们的利益群体比较复杂，集中精力经营的可能性比较小，长期投资的价值不会太大。要关注那些在2018年聚焦主业并实现平稳或者超预期发展的公司，这类公司符合"好股三击"的我也会逐步纳入观察。
其他全球主要指数只要不是暴跌，对我们没什么影响，甚至我认为现阶段都可以忽略他们的影响。
具体到经济层面，我看到一组数据：春节电影观影人次同比减少，全国旅游人次增速放缓。假日前三天，全国电影票房32.7亿元，同比增长0.5%；反映观影意愿的观影人次和平均上座率分别为7078.6万人和41%，较去年同期分别下降13.6%和13.7%。春节期间全国接待旅游人数预计超4亿人，或为2009年来增速首次跌至个位数区间。这组数据背后说明的问题与我在《新年的第一篇打脸贴：2019年珍惜确定性的市场机会》所说的问题一样，未来市场进入了存量竞争的阶段，确定性会更加重要，一定要优中选优，选择好的行业，以及好的行业里的最优质的个股；同时配置宽基组合，作为贝塔投资备份。
（二）总体仓位和投资策略
投资是一场马拉松，能够安全跑完全程，跑到终点并拿到好的收益才是胜利。
1、总的仓位。按照我的好股三击体系， ，始终关注优质个股的投资机会是基本思路，卡住"2020"的尺度（估值20倍以下，营收增长20%以上），总得长线投资仓位保持在7.5成，其中悄悄盈占总资产的5成仓位，单就悄悄盈定投的仓位是6成，剩余4成按照计划每周定投进行。个股投资占总资产的5成；单就个股投资来说，7成仓位，3成机动。
2、投资策略。主要说个股投资方面，分为看长做长和看长做短2个策略，每只个股的持仓不超过总仓位的30%。其中70%做长线，基本面不发生变化，不做任何操作；另30%仓位按照短线操作思路进行，
达到10%以上利润后，结合趋势和技术面变化情况，及时做锁定利润的动作，再次介入要等回调到位。
对于短线卖出的资金，不急于立即买入，最佳选择是等待原卖出个股技术调整到位；次选，其他优质个股出现买点，择机买入。
止损方面，如遇到莫名突然暴跌7%以上，短线仓位无条件退出；长线持仓要验证投资逻辑，如果没有明确问题，继续持仓，确认问题后，及时退出。
二、行业的跟踪和研究
增加一个疫苗行业，保持动态跟踪，其他的跟踪行业，可以见《新年的第一篇打脸贴：2019年珍惜确定性的市场机会》 基本的判断保持不变。会从这几个行业里寻找个股的投资机会。
三、个股复盘及投资思考
目前长期跟踪观察的个股在40支左右，深度跟踪的在10支，我重点说下9支个股的基本判断。
1、森马服饰：基本面上，这家公司开始走多品牌产业平台的方向，这非常适合服装产业；数据方面，公司2017年完成了经营业务方面的出清，预期2018年和2019年将迎来25%以上的营收、净利润增长；虽然有了15%以上的节前上涨，目前股价仍然处于底部区域，TTM17倍左右，估值适宜；技术上，120日日线和120周周线正好重叠在9.5-9.7元/股附近。
2、基蛋生物：根据目前医用检测耗材集采的进度看，以省为单位的集采已经是大势所趋了，目前各方信息看，对POCT的影响偏于消极，面对巨大的不确定性，个人不宜过于乐观；公司基本面方面，预计2018年营收、净利润能够保持20%以上的最低增长期待，TTM21倍，只能说适中。技术图形上，依然处在下降区间，并没大资金参与。
3、快克股份：人工费用的走高和自动化机械的成熟，是机械自动化、机器人行业不断向好发展的基础；快克股份所在行业较为复杂，但可以确信手机产业链和汽车产业链的自动化推进很快，这也是公司的主攻方向之一。从这家公司的基本面看，公司的新生产投资已无问题，各方面都显示公司业务稳步向前，公司从焊接到组装、喷射、维修一体化解决方案的思路，非常OK，非常看好。截至2月1日，公司已经回购了1299万元，0.38%的股份，回购成本在20元/股多一点；目前估值TTM23倍，预期看好。技术层面，已经连续2周站上30周周线，公司市值小，成交量比较小。
4、宋城演艺：从公布的春节期间的国内旅游人数看，继续突破4亿人次，但是只比2018年增长了3.6%，如同我之前在宋城演艺的研究报告里说的， 已经不再是爆发式增长了，未来更多在于差异化（高端化、个性化）和存量竞争。从公司的基本面来说，六间房的事情虽然大概率没问题，但终究还没有解决；新项目2019年的投入运营，最多对冲六间房剥离后的营收和净利润；公司还有大小非减持的压力，基本面适中偏弱。按照公司的业绩预告，预计增长15-30%，净利润12.2-13.8亿，取中位数，TTM22倍；技术图形上，2018年12月初，2019年1月初，都有两次放量跌停和-8.57%，下降趋势比较明显，预计考验16-17元的支撑位置。
5、中国平安：关于基本面确实没有什么太多好说的，平安依然成为一个金融帝国，如同四大银行一样，已经成为国家工具和公司自身发展的复合体。目前公司的TTM只有11倍，比四大行大概高出一倍。对投资中国平安，我的思路是这样的：从合理的发展角度看，目前银行业除了招商银行取得2位数营收净利润增长外，普遍都在个位数增长；中国平安营收和净利润回归低于20%以下的两位数增长甚至个位数增长，都不应该意外；考虑平安在金融、健康、汽车、保险各个入口的卡位，平安保持10-20%的营收和净利润增长是大概率的，现在的TTM11倍，算是合理的，并不低估。
6、华泰证券：春节假期后的后半段时间，我基本上放在了研究华泰证券和智飞生物上面了。券商行业一直是周期行业的代表，是周期之王，但似乎2019年开始，券商行业要逐步走向去周期化了，因为科创板和注册制的提上日程，去散户的趋势，都会推进券商往投行、理财综合服务方向推进；而华泰证券A+H+G三地的投行业务布局，已经多年来综合业务一直保持领先，是最有可能享受券商改革、出清的优质公司之一；财务上，公司的负债、两融、质押与其他头部券商并无太大出入，略好一些，唯有收购美国AssetMark形成的20亿元商誉，不好确认。业绩上面，预计2019年营收和净利润都会出现个位数的下滑，直接导致TTM上升到27倍；营收负增长、估值高企，按说是不符合"2020"标准的，但基本上2018年是ipo数量、成交量相对压缩的比较厉害的一年；从TOB业务看，科创板年底前的上市完成，既有可能带来不错的收益；指数基金的持续火爆，也值得期待，华泰旗下的南方基金和合资的华泰柏瑞成交额也在突飞猛进，我预计2019年取得20%以上的营收增长是大概率的。技术面上，华泰证券已经成为这一波券商行情的龙头（不算次新券商），走势很强。耐心等待TTM回归20倍附近。
7、智飞生物：基本面经过假期的学习复盘和沟通，基本认可大徐子的分析，公司AC-Hib三联2018年是647万签批，2019、2020完成800万/年的签批可能性很大；代理默沙东的4价和9价HPV，2018年的总得签批是500万，对应1.1亿的适龄人群，以及跟默沙东签订采购协议，2019年55亿，2020年83亿，19和20年，完成1300万支/年的可能性也很大，渗透率4%/年以下。代理5价轮状病毒2018年签批79万支，对应700万/年接种人群以及兰州所的单价疫苗，整个市场不可低估。产品还有2019年上市的母牛分枝杆菌疫苗（结核感染人群用）疫苗，以及梯队临床在研的23 价肺炎球菌多糖疫苗、15 价肺炎球菌结合疫苗、福氏宋内氏痢疾双价结合疫苗、冻干人用狂犬病疫苗、卡介菌纯蛋白衍生物、肠道病毒71型灭活疫苗、流感裂解疫苗（除去已经生产的结核类疫苗）等，基本面上佳。预计2019年营收增长80%以上；按照2018年14个亿的净利润估算，36.74元的估值为40倍上下，取2019年净利润增长60%，估值可降至25倍。
8、中顺洁柔：行业和公司的基本面就不说了，还是延续我之前在中顺洁柔研报的观点， 同时，一如我之前提示的风险，中顺洁柔调整到7元附近是大概率的事情，节前最低7.53元。公司目前TTM24倍，加上持续4年的上涨，并无明显优势；唯一的优势就是消费品的确定性，也同时面临着同行业新入者的竞争；技术图形上周线上已经跌破30/55/120几个关键周线，耐心等待趋势翻转和确定性。
9、光线传媒：春节期间我的观影感受并不好，而且艺恩统计的数据显示观影人数和上座率都同比下降了两位数；叠加影视行业的整治还没有结束，正常的行业发展机制还没建立；影视行业业绩集体暴雷，我不认为现在是介入影视行业的好机会。而光线传媒，2018年的业绩预告，实际扣非净利润是亏损4个亿，即便是取2017年8.15净利润，扣非4.62亿，估值为31、55倍，都不符合目前介入的机会。一定要耐心等待回调，等待进入伏击圈。
四、悄悄盈宽基
这个就不需要多说，6成的底仓，每周的定投继续。4支成分基金，尚未到调整的时候，下周我会专门在分析它。
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