凌晨1:30還在看研報
2月9日、10日，算了下，大概的覆盤時間接近24個小時，重新對持有和重點關注的個股做了系統梳理。基本，我認為，如果你能看懂這篇覆盤，基本就搞懂了我的投資思路和策略了。
一、形勢判斷及總體倉位和投資策略
（一）春節期間市場無大事
從宏觀的層面，最重要的中美商談、降稅兩件事情都沒到水落石出的時刻，時間上都指向了3月份；商談沒啥好說的，最後都是利益的勾兌，希望天佑中華。關於降稅，跟幾位做實業的朋友保持著持續的溝通，目前我的看法，這屬於規範各種稅費的程序和資金進出，屬於機制建設階段，一旦完成機制建設，後面企業的實際負擔就一目瞭然了，合理的稅費就可以確定了。但這個過程中，正規的企業是受益，偷稅漏稅以及灰色操作的企業是受損的，所以，這次年報和商譽要睜大眼睛，會有很多企業會在正式規範前做準備，會出清很多賬目。我覺得，這類公司從投資上要遠離，至少他們的利益群體比較複雜，集中精力經營的可能性比較小，長期投資的價值不會太大。要關注那些在2018年聚焦主業並實現平穩或者超預期發展的公司，這類公司符合"好股三擊"的我也會逐步納入觀察。
其他全球主要指數只要不是暴跌，對我們沒什麼影響，甚至我認為現階段都可以忽略他們的影響。
具體到經濟層面，我看到一組數據：春節電影觀影人次同比減少，全國旅遊人次增速放緩。假日前三天，全國電影票房32.7億元，同比增長0.5%；反映觀影意願的觀影人次和平均上座率分別為7078.6萬人和41%，較去年同期分別下降13.6%和13.7%。春節期間全國接待旅遊人數預計超4億人，或為2009年來增速首次跌至個位數區間。這組數據背後說明的問題與我在《新年的第一篇打臉貼：2019年珍惜確定性的市場機會》所說的問題一樣，未來市場進入了存量競爭的階段，確定性會更加重要，一定要優中選優，選擇好的行業，以及好的行業裡的最優質的個股；同時配置寬基組合，作為貝塔投資備份。
（二）總體倉位和投資策略
投資是一場馬拉松，能夠安全跑完全程，跑到終點並拿到好的收益才是勝利。
1、總的倉位。按照我的好股三擊體系， ，始終關注優質個股的投資機會是基本思路，卡住"2020"的尺度（估值20倍以下，營收增長20%以上），總得長線投資倉位保持在7.5成，其中悄悄盈佔總資產的5成倉位，單就悄悄盈定投的倉位是6成，剩餘4成按照計劃每週定投進行。個股投資佔總資產的5成；單就個股投資來說，7成倉位，3成機動。
2、投資策略。主要說個股投資方面，分為看長做長和看長做短2個策略，每隻個股的持倉不超過總倉位的30%。其中70%做長線，基本面不發生變化，不做任何操作；另30%倉位按照短線操作思路進行，
達到10%以上利潤後，結合趨勢和技術面變化情況，及時做鎖定利潤的動作，再次介入要等回調到位。
對於短線賣出的資金，不急於立即買入，最佳選擇是等待原賣出個股技術調整到位；次選，其他優質個股出現買點，擇機買入。
止損方面，如遇到莫名突然暴跌7%以上，短線倉位無條件退出；長線持倉要驗證投資邏輯，如果沒有明確問題，繼續持倉，確認問題後，及時退出。
二、行業的跟蹤和研究
增加一個疫苗行業，保持動態跟蹤，其他的跟蹤行業，可以見《新年的第一篇打臉貼：2019年珍惜確定性的市場機會》 基本的判斷保持不變。會從這幾個行業裡尋找個股的投資機會。
三、個股覆盤及投資思考
目前長期跟蹤觀察的個股在40支左右，深度跟蹤的在10支，我重點說下9支個股的基本判斷。
1、森馬服飾：基本面上，這家公司開始走多品牌產業平臺的方向，這非常適合服裝產業；數據方面，公司2017年完成了經營業務方面的出清，預期2018年和2019年將迎來25%以上的營收、淨利潤增長；雖然有了15%以上的節前上漲，目前股價仍然處於底部區域，TTM17倍左右，估值適宜；技術上，120日日線和120週週線正好重疊在9.5-9.7元/股附近。
2、基蛋生物：根據目前醫用檢測耗材集採的進度看，以省為單位的集採已經是大勢所趨了，目前各方信息看，對POCT的影響偏於消極，面對巨大的不確定性，個人不宜過於樂觀；公司基本面方面，預計2018年營收、淨利潤能夠保持20%以上的最低增長期待，TTM21倍，只能說適中。技術圖形上，依然處在下降區間，並沒大資金參與。
3、快克股份：人工費用的走高和自動化機械的成熟，是機械自動化、機器人行業不斷向好發展的基礎；快克股份所在行業較為複雜，但可以確信手機產業鏈和汽車產業鏈的自動化推進很快，這也是公司的主攻方向之一。從這家公司的基本面看，公司的新生產投資已無問題，各方面都顯示公司業務穩步向前，公司從焊接到組裝、噴射、維修一體化解決方案的思路，非常OK，非常看好。截至2月1日，公司已經回購了1299萬元，0.38%的股份，回購成本在20元/股多一點；目前估值TTM23倍，預期看好。技術層面，已經連續2周站上30週週線，公司市值小，成交量比較小。
4、宋城演藝：從公佈的春節期間的國內旅遊人數看，繼續突破4億人次，但是隻比2018年增長了3.6%，如同我之前在宋城演藝的研究報告裡說的， 已經不再是爆發式增長了，未來更多在於差異化（高端化、個性化）和存量競爭。從公司的基本面來說，六間房的事情雖然大概率沒問題，但終究還沒有解決；新項目2019年的投入運營，最多對沖六間房剝離後的營收和淨利潤；公司還有大小非減持的壓力，基本面適中偏弱。按照公司的業績預告，預計增長15-30%，淨利潤12.2-13.8億，取中位數，TTM22倍；技術圖形上，2018年12月初，2019年1月初，都有兩次放量跌停和-8.57%，下降趨勢比較明顯，預計考驗16-17元的支撐位置。
5、中國平安：關於基本面確實沒有什麼太多好說的，平安依然成為一個金融帝國，如同四大銀行一樣，已經成為國家工具和公司自身發展的複合體。目前公司的TTM只有11倍，比四大行大概高出一倍。對投資中國平安，我的思路是這樣的：從合理的發展角度看，目前銀行業除了招商銀行取得2位數營收淨利潤增長外，普遍都在個位數增長；中國平安營收和淨利潤迴歸低於20%以下的兩位數增長甚至個位數增長，都不應該意外；考慮平安在金融、健康、汽車、保險各個入口的卡位，平安保持10-20%的營收和淨利潤增長是大概率的，現在的TTM11倍，算是合理的，並不低估。
6、華泰證券：春節假期後的後半段時間，我基本上放在了研究華泰證券和智飛生物上面了。券商行業一直是週期行業的代表，是週期之王，但似乎2019年開始，券商行業要逐步走向去週期化了，因為科創板和註冊制的提上日程，去散戶的趨勢，都會推進券商往投行、理財綜合服務方向推進；而華泰證券A+H+G三地的投行業務佈局，已經多年來綜合業務一直保持領先，是最有可能享受券商改革、出清的優質公司之一；財務上，公司的負債、兩融、質押與其他頭部券商並無太大出入，略好一些，唯有收購美國AssetMark形成的20億元商譽，不好確認。業績上面，預計2019年營收和淨利潤都會出現個位數的下滑，直接導致TTM上升到27倍；營收負增長、估值高企，按說是不符合"2020"標準的，但基本上2018年是ipo數量、成交量相對壓縮的比較厲害的一年；從TOB業務看，科創板年底前的上市完成，既有可能帶來不錯的收益；指數基金的持續火爆，也值得期待，華泰旗下的南方基金和合資的華泰柏瑞成交額也在突飛猛進，我預計2019年取得20%以上的營收增長是大概率的。技術面上，華泰證券已經成為這一波券商行情的龍頭（不算次新券商），走勢很強。耐心等待TTM迴歸20倍附近。
7、智飛生物：基本面經過假期的學習覆盤和溝通，基本認可大徐子的分析，公司AC-Hib三聯2018年是647萬籤批，2019、2020完成800萬/年的籤批可能性很大；代理默沙東的4價和9價HPV，2018年的總得籤批是500萬，對應1.1億的適齡人群，以及跟默沙東簽訂採購協議，2019年55億，2020年83億，19和20年，完成1300萬支/年的可能性也很大，滲透率4%/年以下。代理5價輪狀病毒2018年籤批79萬支，對應700萬/年接種人群以及蘭州所的單價疫苗，整個市場不可低估。產品還有2019年上市的母牛分枝桿菌疫苗（結核感染人群用）疫苗，以及梯隊臨床在研的23 價肺炎球菌多糖疫苗、15 價肺炎球菌結合疫苗、福氏宋內氏痢疾雙價結合疫苗、凍幹人用狂犬病疫苗、卡介菌純蛋白衍生物、腸道病毒71型滅活疫苗、流感裂解疫苗（除去已經生產的結核類疫苗）等，基本面上佳。預計2019年營收增長80%以上；按照2018年14個億的淨利潤估算，36.74元的估值為40倍上下，取2019年淨利潤增長60%，估值可降至25倍。
8、中順潔柔：行業和公司的基本面就不說了，還是延續我之前在中順潔柔研報的觀點， 同時，一如我之前提示的風險，中順潔柔調整到7元附近是大概率的事情，節前最低7.53元。公司目前TTM24倍，加上持續4年的上漲，並無明顯優勢；唯一的優勢就是消費品的確定性，也同時面臨著同行業新入者的競爭；技術圖形上週線上已經跌破30/55/120幾個關鍵周線，耐心等待趨勢翻轉和確定性。
9、光線傳媒：春節期間我的觀影感受並不好，而且藝恩統計的數據顯示觀影人數和上座率都同比下降了兩位數；疊加影視行業的整治還沒有結束，正常的行業發展機制還沒建立；影視行業業績集體暴雷，我不認為現在是介入影視行業的好機會。而光線傳媒，2018年的業績預告，實際扣非淨利潤是虧損4個億，即便是取2017年8.15淨利潤，扣非4.62億，估值為31、55倍，都不符合目前介入的機會。一定要耐心等待回調，等待進入伏擊圈。
四、悄悄盈寬基
這個就不需要多說，6成的底倉，每週的定投繼續。4支成分基金，尚未到調整的時候，下週我會專門在分析它。
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