上週是春節後第一個交易周，A股表現超乎尋常的強勢，2月以來，上證指數連續四個交易日收陽，都說三根大陽線，千軍萬馬來相見，可以想象目前市場做多的氣氛有多濃厚。究其原因，主要是因為節前一直到3月份，A股能出的利空基本出盡，從一月底集中出現的商譽減值爆雷把創業板的泡沫基本擠乾淨，中美最近很有可能能夠達成一些階段性的協議，外加人民幣匯率企穩後外資的不斷流入，這個開門紅絕對是實至名歸。
至於醫藥行業，2019年的第一個月，仍然顯著受到2018年底出臺的帶量採購政策影響，板塊在震盪盤整中逐漸迴歸平穩運行，一二線大型製藥企業很多開始走出超跌反彈的行情，而非藥類政策免疫品種如醫療設備/原料藥出口/創新藥產業鏈CMO和CRO都走出了獨立行情，單月漲幅都超過了10%，部分標的也創出了近期新高。
展望2月份的醫藥行業，我們的判斷如下：
首先，短期內藥品板塊從底部漲幅較大，估值顯著低估的超跌個股仍然有機會，但這波我們判斷仍然是反彈而非反轉，政策短期內並沒有明顯轉向態勢，仿製藥板塊估值迴歸到一定程度後將遇到天花板。
其次，二月份醫藥行業政策相對確定性較強，藥品降價政策告一段落，器械降價短期很難推出，短期利空出盡，市場情緒和大盤走勢依然會在很大程度上影響到醫藥板塊行情。
第三，年報業績和一季報業績預期會是下一階段影響醫藥行業個股走勢最大的變量，目前市場對於醫藥行業預期已足夠低，醫藥行業新的估值體系已逐步穩定，業績超預期個股或將有估值業績戴維斯雙擊行情。
短期來看，大反彈過後的A股無論是從技術面還是從情緒面來講，都有回調整理的需求，而年初機構倉位普遍較低，大家擔心踏空的心理很強，可能會進一步出現逼空行情，總的來看，3月份之前上漲的趨勢可能還會延續，帶量採購後醫藥行業的大調整已經過去，後面的行情逐漸趨於正常，選擇好的公司股票超越市場的機會也越來越大了。
（作者系天弘醫療健康基金基金經理）
風險提示：以上觀點僅供參考， 不構成投資建議，市場有風險，投資需謹慎。
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