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上市公司透過期貨市場進行套期保值，以對沖風險，是一種常見的風險規避措施。然而，水平高，玩得好，可能給公司帶來重大盈利；玩的不好，也可能引火燒身，虧得找不到方向。
綜合國內財經媒體報道，上市公司百隆東方股份有限公司（百隆東方）披露公告稱：
經財務部門初步測算，截至2018年12月31日，公司持有的棉花期貨持倉合約浮虧7108.74萬元。本次年底棉花期貨持倉合約浮虧對公司業績產生較大影響。
百隆東方股價
據“百隆東方”定期公佈的財報顯示，該公司作為國內最早進入色紡紗行業的企業之一，一直在棉花期貨上持續投資。
2017年末財報顯示，百隆東方期末持倉浮虧9.02萬元。2018年中報顯示，該公司期末持有棉花期貨合約4600手，期末持倉浮197.95萬元。
另外，據環球老虎財經報道，百隆東方董事長根本不懂金融交易。從董事長領導風控部門來看，可見公司對於期貨交易風險的重視，但是依舊沒能抵禦市場的誘惑。
從公司董事長楊衛新的履歷看，其1983年畢業於東華大學，之後曾供職於浙江寧海棉紡廠、深圳華聯公司、深圳原野公司，於1993年成立了寧波百隆貿易有限公司。期間並無金融類從業背景。
百隆東方在公告中強調，“公司只限於從事生產所需原材料棉花期貨交易”、“ 是為利用期貨市場套期保值功能，不做投機性、套利性期貨交易操作”、“ 期貨交易總規模不超過10萬噸”。
套期保值說白了就是把期貨市場當作規避價格風險的一個場所，為了減少商品價格的大幅度波動，利用套期保值實現成本最小化，利潤最大化的目的，讓期貨和現貨在價格上面相互抵消。
分析人士認為，許多企業並不是在做真正的“套期保值”，而是玩成了“期現套利”，其原因可能是，企業套期保值的目標不明確或者不純粹，抱有僥倖心理，想在套期保值方案中賺點投機錢，最終虧得難以收場。
不過，另一家上市公司炒棉花期貨的結果卻令人刮目相看。上市公司華孚時尚1月3日發佈公告稱：
2018年公司進行的棉花期貨套期保值交易實現盈利6631萬元，預計增加公司2018年度稅前利潤6631萬元。
華孚時尚股價
據瞭解，華孚時尚開展棉花期貨業務的目的為鎖定原材料價格波動風險。在棉花期貨套期保值操作過程中，利用公司非生產急用原料在市場期貨價格短期脫離價值的時候進行期現對沖交易實現基差利潤；在期貨價格出現價值窪地時，擇機從期貨市場買入套保鎖定原料成本。
華孚時尚與百隆東方同樣是紡織類上市公司，操盤手水平差別咋就這麼大呢？也有股民調侃說，百隆東方虧的錢被華孚時尚賺走了。
上市公司炒期貨炒股票並不鮮見。亞光電子控股子公司欣華欣，2014年期貨經營出現鉅額虧損，致使公司資金鍊斷裂。遠大控股通過炒期貨獲利數十億元，被實名舉報操縱玻璃期貨價格非法獲利。2017年，海螺水泥上半年炒股賺了18.6億元；上海萊士炒股鉅虧14億，9天暴跌61%市值蒸發600億。
此前，在新年交接之際，中國石化子公司聯合石化因在原油期貨交易中產生數十億美元虧損，導致國資委核查一些大型國有企業衍生品交易賬戶的財務狀況。
國資委明確要求，對於沒有相關主業的央企，不得從事股票、金融衍生品等投資。即便是主業需要的相關投資，企業也要有一套風險防範機制。
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