塑料自國慶節後大幅下挫，指數價格一度回至16年6月份的位置，01合約最低價格觸及8400一線，自高點9840跌近15%，隨後市場小幅反彈後，近期有再次陷入低迷的跡象。
回顧本次行情，塑料的下跌並非個例，化工品基本都是崩塌性的下跌，而背後在是國際原油的大幅下挫，布倫特自高點90美元/桶附近跌至近期的60美元/桶附近，其下跌幅度更是高達近30%。成本的坍塌，深層次還有全球宏觀經濟轉弱預期，以及國內需求下滑的擔憂，在逐步臨近冬天的時點，使得本身基本面弱化的化工品跌跌不休。原油短期受OPEC減產支撐短期企穩，不過受當前需求低迷影響，後續仍有壓力釋放空間，反彈艱難。
目前隨著原油價格企穩，中美貿易摩擦暫時緩和，短期宏觀擔憂情緒略微緩解等影響下，塑料價格也在低位下有逐步企穩的跡象。隆眾數據顯示，截止12月5日，油制PE庫存周環比下降23.7%，煤制PE企業庫存周環比下降49.12%。生產企業的庫存的快速去化，反映的是產業抄底的衝動，也有部分是回補了連續一個月下跌過程中，逐步出清的庫存。
雖然上游企業庫存下滑較快，但是實際上，市場有多少兌現到實際消費需求中，值得打個問號。下游需求消化不及預期，則會像暴飲暴食般消化不良。根據卓創數據顯示，目前農膜的開工較前期下降2%至63%，管材下降1%至46%，其餘多數穩定。農膜拐點已至，需求轉淡對行情支撐減弱。
回到供給端，10月前後上海賽科進入檢修，10月末福煉裝置90萬噸/年裝置進行檢修，加之不少臨停裝置，國內裝置檢修損失量明顯上升，在一定程度上降低了供給的壓力。不過，12月裝置重啟，供應即將回歸市場。壓力不小。
相對於國內裝置復產，後續更大的擔憂或是進口端。從今年的進口數據來看，即便9月的當月同比增速受匯率貶值影響，11月進口受持續跌價影響進口或當月同比下降，但總的累計進口增速還有近20%左右，而這部分衝擊主要是外盤大量投產所致。交割結束後，05合約可能還將承受整個進口盤的對沖壓力。此外，聽聞目前美國PE庫存高達200萬噸，而其成本相對較低，即便中美貿易摩擦，該部分現貨壓力也可能擴散至其餘地區，導致PE反彈遭遇壓力。
小結：隨著供給逐步迴歸市場，需求則緩慢走弱，現貨市場壓力或逐步加大。在原油沒有大幅反彈的基礎背景下，塑料支撐難尋。加之宏觀環境轉差，心態偏悲觀。價格在8100~8500糾結後，仍有下探尋找支撐的可能。空頭區間上沿測試介入。多單未到行情反轉時。切勿著急入場，注意控制風險！
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