為剔除主力合約移倉的擾動，筆者將塑料2001和2005合約一起分析。截至11月29日，塑料2001與2005合約的總成交量為552584手，較11月14日下降198602手，下降幅度為26.44%；總持倉量為847572手，較11月14日下降126594手，下降幅度為13%；換手率為0.6520，較11月14日下降0.1192，下降幅度為15.45%。伴隨著塑料價格上漲，成交量、持倉量均有所下滑，說明此輪上漲是由空頭回補引發的，或者說在反彈過程中，多頭開始獲利了結，市場動能正逐漸下降。
圖為塑料1月、5月合約的成交量和持倉量
從主力持倉方面來看，塑料2001合約多頭前20名席位持倉量為123361手，較上一交易日上升8493手；空頭前20名席位持倉量為155276手，較上一交易日上升3270手；淨空頭持倉量為31915手，較上一交易日擴大2875手。塑料2005合約多頭前20名席位持倉量為109654手，較上一交易日上升2924手；空頭前20名席位持倉量為140837手，較上一交易日上升3427手；淨空頭持倉量為31183手，較上一交易日擴大562手。不論是2001合約還是2005合約，主力空頭都佔據優勢，並且空方優勢在加強。
11月29日，塑料2001合約買單減倉最多的是永安期貨（2284手），但考慮其在塑料2005合約的買單增加2684手，可以理解為主力換月移倉。南華期貨在塑料2001合約上減倉，東證期貨在塑料2005合約上減倉，均為主動離場。
整體來看，雖然塑料期貨構築W底有見底跡象，但不論從量倉角度還是從主力持倉角度來看，塑料的反彈動能都在下降。因此，對於近期塑料的漲勢要以反彈思路對待，但從量倉角度來看跌勢仍然沒有終結。
（作者單位：金石期貨）
本文源自期貨日報
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