又一隻大白馬暴雷：中國國旅2018年業績大幅低於預期！
1月23日週三，中國國旅發佈2018年業績快報。報告期內，該公司實現營業總收入470.12億元，較上年同期增長66.23%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤31.48億元，較上年同期增長24.39%。
此前市場普遍預期，中國國旅2018年淨利潤大約為35億左右，今日發佈的實際預告低於預期約10%。值得注意的是，這已經是在市場下調了一次預期的情況下：去年9月，市場預期接近40億，實際預告較那時預期miss超20%。
中信證券分析認為，低於預期的原因和毛利率和費用率兩個指標有關，其中毛利率可能會因為匯率波動的影響或促銷增多相比預期降低；費用較高和公司一貫的盈餘管理風格有關，為下一年的平穩增長奠定基礎。
不過，從數值上看，報告期內，中國國旅各項指標均實現了同比大幅增長。營業總收入、營業利潤、利潤總額和歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤分別較上年同期增長66%、42%、41%和30%。
報告指，主要原因是報告期內公司通過收購日上免稅行（上海）有限公司、鞏固優化現有離島免稅業務以及開展首都機場和香港機場免稅業務，帶來營業收入增量173.49億元、營業利潤13.87億元。
白馬股頻頻爆雷 A股年報季應該注意什麼？
A股年報季很快就要來臨。然而，白馬股似乎不靈光了，頻頻暴雷。
去年，白馬股就未能躲過普跌行情。據證券時報數據寶統計，2017年底市值超過千億元的A股公司，2018年平均跌幅超過16%。61只股票股價出現下跌，佔比接近九成。其中，京東方A、康美藥業兩隻股票慘遭腰斬，分眾傳媒、中興通訊、三安光電、洛陽鉬業等4只股票跌幅超過40%，廣汽集團、包鋼股份、新華保險等個股跌幅超過30%。調整過後，已經有20只2018年初的千億市值公司降格成為千億市值以下公司。
最近一個多月，又已有三隻白馬股“馬失前蹄”。先是康美藥業去年年底因信披違法違規被證監會立案調查，緊接著新材料龍頭康得新點燃新年債市第一顆大雷，而LED龍頭三安光電則因財務數據被市場廣泛質疑。他們都有一個特點，就是存貸雙高。
眾多不確定因素之下，即將到來的A股年報季該如何避雷？分析認為，今年年報季既要看業績、現金流、資產規模等常規指標，也要格外留意商譽等地雷。
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