<strong>買理財豪擲500億
在2018年的“理財大軍”中，出手最闊綽的天茂集團，豪擲535億元購買了12種理財產品。而天茂集團的總市值只有277億元，數值上僅為其投資額度的52%。
經過梳理天茂集團的公告發現，因為其對子公司的95億元增資擴股計劃在資金籌集完畢後，一直未能落實，所以天茂集團多次用這筆“閒置資金”購買委託期不超過34天的短期理財產品，最終刷出了500多億元的上榜數據。
天茂集團熱衷於購買理財產品的原因，或許也與天茂集團的第一大股東，同時也是國內一家券商長江證券的第一大股東有關。而據《中國基金報》此前報道，長江證券在2018年的淨利潤負增長76.51%，增長幅度排在26家上市券商的倒數第三位。
天茂集團的第三季度財報顯示，其在2018年前三季度的投資收益達到了59億元，佔到了其營業總收入的24%。但即便有豐厚的投資回報加持，也難掩天茂集團本身業務存在的問題，在2018年前三季度，公司的營業收入同比大跌48%。
除天茂集團外，還有25家公司在理財產品上投資超過百億，其中，中國最大的鋼鐵企業之一寶鋼股份、千億房企俱樂部成員金地集團、上海廣播電視臺旗下資本平臺東方明珠、中國本土最大的養豬企業溫氏股份，都是近幾年理財產品的投資大戶。
<strong>能保殼也能鉅虧
對於上市公司來說，除了出售子公司、出售房屋等固定資產，通過投資理財產品來獲取收益，也是美化財報的熱門手段。
2018年前三季度，有近35%的A股上市公司在購買理財產品後歸母淨利潤同比仍然下滑，這一數字為2016年以來的新高。
除了理財之外，上市公司常用的辦法還有股權投資，或者是直接參與炒股。
一方面，炒股有時候的確能“救命”。曾經是海南省規模最大的航運企業的ST海投，即便歷經資產重組、商業轉型也沒能止損，因2016年和2017年分別虧損4.59億元、6.93億元而面臨暫停上市風險。而在2018年，ST海投依靠轉手一家融資租賃公司的股權，獲得了1.65億元的投資收益，再加上其他手段的資本運作，其業績預告顯示，2018年預計盈利1億元到1.5億元，同比扭虧為盈，或將成功保殼。
而另一方面，是投資就有風險，購買理財產品可能美化財報，但也可能拖累業績。作為國內血液製品生產巨頭的上海萊士，是2015年股市大震盪中唯一一家保持千億市值的醫藥公司，被冠以醫藥“股神”之名。而“股神”確實也成就自“股神”，在那一年的年報中，上海萊士淨利潤的59%，都來自於它的股票投資。但股市中沒有永遠的贏家，2018年前三季度，上海萊士公允價值變動虧損9億元，投資虧損11.3億元，直接導致公司歸母淨利潤鉅虧13億元，同比下降238%。
<strong>小公司也能大手筆
從購買理財產品的公司規模分佈來看，絕大部分參與者為市值不足百億的小公司。這固然與上市公司的整體結構有關，但80%的比例還是略高於小市值公司在全部上市公司中的佔比。
從公佈的委託期來看，上市公司購買的理財產品有70%為小於3個月的短期銀行理財產品，雖然它們的收益率大多較低，一般不超過5%，但由於風險相對較小、投資方式較為靈活，還是受到了很多上市公司的青睞，也給很多小市值公司提供了一年內多次理財的途徑。
建築領域巨頭浦東建設、寶能系舊將大晟文化、出版界國家隊中國出版、客車龍頭企業金龍汽車，都通過利用閒置資金多次購買短期理財產品的方式，累計理財產品的投資額達到了本身市值的近3倍。
也有上市公司選擇長期投資信託、資管等固收類產品，它們的委託期可達到一年、五年、十年甚至更久，預期收益率最高可達16%左右。而2018年上市公司創下的預期收益率最高紀錄為30%，來自於國債逆回購。
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