<strong>买理财豪掷500亿
在2018年的“理财大军”中，出手最阔绰的天茂集团，豪掷535亿元购买了12种理财产品。而天茂集团的总市值只有277亿元，数值上仅为其投资额度的52%。
经过梳理天茂集团的公告发现，因为其对子公司的95亿元增资扩股计划在资金筹集完毕后，一直未能落实，所以天茂集团多次用这笔“闲置资金”购买委托期不超过34天的短期理财产品，最终刷出了500多亿元的上榜数据。
天茂集团热衷于购买理财产品的原因，或许也与天茂集团的第一大股东，同时也是国内一家券商长江证券的第一大股东有关。而据《中国基金报》此前报道，长江证券在2018年的净利润负增长76.51%，增长幅度排在26家上市券商的倒数第三位。
天茂集团的第三季度财报显示，其在2018年前三季度的投资收益达到了59亿元，占到了其营业总收入的24%。但即便有丰厚的投资回报加持，也难掩天茂集团本身业务存在的问题，在2018年前三季度，公司的营业收入同比大跌48%。
除天茂集团外，还有25家公司在理财产品上投资超过百亿，其中，中国最大的钢铁企业之一宝钢股份、千亿房企俱乐部成员金地集团、上海广播电视台旗下资本平台东方明珠、中国本土最大的养猪企业温氏股份，都是近几年理财产品的投资大户。
<strong>能保壳也能巨亏
对于上市公司来说，除了出售子公司、出售房屋等固定资产，通过投资理财产品来获取收益，也是美化财报的热门手段。
2018年前三季度，有近35%的A股上市公司在购买理财产品后归母净利润同比仍然下滑，这一数字为2016年以来的新高。
除了理财之外，上市公司常用的办法还有股权投资，或者是直接参与炒股。
一方面，炒股有时候的确能“救命”。曾经是海南省规模最大的航运企业的ST海投，即便历经资产重组、商业转型也没能止损，因2016年和2017年分别亏损4.59亿元、6.93亿元而面临暂停上市风险。而在2018年，ST海投依靠转手一家融资租赁公司的股权，获得了1.65亿元的投资收益，再加上其他手段的资本运作，其业绩预告显示，2018年预计盈利1亿元到1.5亿元，同比扭亏为盈，或将成功保壳。
而另一方面，是投资就有风险，购买理财产品可能美化财报，但也可能拖累业绩。作为国内血液制品生产巨头的上海莱士，是2015年股市大震荡中唯一一家保持千亿市值的医药公司，被冠以医药“股神”之名。而“股神”确实也成就自“股神”，在那一年的年报中，上海莱士净利润的59%，都来自于它的股票投资。但股市中没有永远的赢家，2018年前三季度，上海莱士公允价值变动亏损9亿元，投资亏损11.3亿元，直接导致公司归母净利润巨亏13亿元，同比下降238%。
<strong>小公司也能大手笔
从购买理财产品的公司规模分布来看，绝大部分参与者为市值不足百亿的小公司。这固然与上市公司的整体结构有关，但80%的比例还是略高于小市值公司在全部上市公司中的占比。
从公布的委托期来看，上市公司购买的理财产品有70%为小于3个月的短期银行理财产品，虽然它们的收益率大多较低，一般不超过5%，但由于风险相对较小、投资方式较为灵活，还是受到了很多上市公司的青睐，也给很多小市值公司提供了一年内多次理财的途径。
建筑领域巨头浦东建设、宝能系旧将大晟文化、出版界国家队中国出版、客车龙头企业金龙汽车，都通过利用闲置资金多次购买短期理财产品的方式，累计理财产品的投资额达到了本身市值的近3倍。
也有上市公司选择长期投资信托、资管等固收类产品，它们的委托期可达到一年、五年、十年甚至更久，预期收益率最高可达16%左右。而2018年上市公司创下的预期收益率最高纪录为30%，来自于国债逆回购。
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