市場回顧與展望：
從WIND數據來看，A股市場按GICS一級行業分類大部分錄得漲幅，漲幅前五分別為日常消費指數（+2.16%）、電信服務指數（+1.74%）、金融指數（+0.86%）、信息技術指數（+0.51%）和工業指數（+0.48%）。
截止到目前，軟件與服務、技術硬件與設備、電信服務、媒體四個板塊的收盤市盈率分別為56.57、33.41、57.91、22.24，軟件與服務、媒體兩個板塊市盈率較上週有所下跌，技術硬件與設備、電信服務兩個板塊市盈率較上週有所上漲，四個板塊較滬深300指數的10.58倍的估值溢價分別為435%、216%、447%、110%。
美股方面，標普500行業指數中全部行業錄得漲幅，其中跌幅較高的五個行業分別為非核心（+5.75%）、電信服務(+5.06%)、信息技術（+5.02%）、健康（+4.84%）、能源（+3.75%）。
行業觀點：
11月22日，廣電總局黨組書記、局長聶辰席在全國“智慧廣電”建設現場會上宣佈，工信部已同意廣電參與5G建設 ，國網公司正在申請移動通信資質和5G牌照。此舉意味著，一直受到互聯網以及移動互聯網的猛烈衝擊的廣電網絡體系，有望在5G時代迎來新生。未來，廣電網絡如果聯合各省廣電平臺，利用既有的電視網絡資源，藉助5G管道打造成具有特色的運營商，其挑戰傳統三大運營商的地位將值得期待。
一、市場表現回顧
11月22日，廣電總局黨組書記、局長聶辰席在全國“智慧廣電”建設現場會上宣佈，工信部已同意廣電參與5G建設 ，國網公司正在申請移動通信資質和5G牌照。此舉意味著，一直受到互聯網以及移動互聯網的猛烈衝擊的廣電網絡體系，有望在5G時代迎來新生。未來，廣電網絡如果聯合各省廣電平臺，利用既有的電視網絡資源，藉助5G管道打造成具有特色的運營商，其挑戰傳統三大運營商的地位將值得期待。
從WIND數據來看，A股市場按GICS一級行業分類大部分錄得漲幅，漲幅前五分別為日常消費指數（+2.16%）、電信服務指數（+1.74%）、金融指數（+0.86%）、信息技術指數（+0.51%）和工業指數（+0.48%）。
截止到目前，軟件與服務、技術硬件與設備、電信服務、媒體四個板塊的收盤市盈率分別為56.57、33.41、57.91、22.24，軟件與服務、媒體兩個板塊市盈率較上週有所下跌，技術硬件與設備、電信服務兩個板塊市盈率較上週有所上漲，四個板塊較滬深300指數的10.58倍的估值溢價分別為435%、216%、447%、110%。
美股方面，標普500行業指數中全部行業錄得漲幅，其中跌幅較高的五個行業分別為非核心（+5.75%）、電信服務(+5.06%)、信息技術（+5.02%）、健康（+4.84%）、能源（+3.75%）。
二、模擬組合表現
三、行業動態
1、軟件&硬件行業動態
◆11月26日，越南教育科技創企Topica Edtech Group日前已完成5000萬美元的D輪融資，領投方為Northstar Group，這也是該行業最重要的地域性投資之一。Topica將利用這筆資金來加速該地區的新產品開發，同時提高企業的技術水平和人工智能實力。Topica成立於10年前，旨在提供一系列在線教育產品，例如由美國、澳大利亞等國的英語母語人士提供的現場英語輔導課程。這些課程增加了人工智能技術，使學生可以獲得個性化的學習體驗。該公司旗下另一個在線平臺是Edumall，這是一個擁有2000多門短期技能課程的市場，提供有關Microsoft Office應用程序和編程技巧，以及生活方式和寓教於樂等熱門話題的視頻學習內容。此外，Topica還運營著一個可以幫助大學提供在線學位課程的平臺。目前，該平臺已與該地區的12所大學開展合作。Topica表示，12個月內，該平臺的學生保留率超過90％。不僅如此，該項目還為這些學生制定工作保障計劃。除了培養學生，Topica還致力於培養創業和科技人才。（資料來源：獵雲網）
◆11月26日，菲律賓電信和數字服務提供商PLDT的數字服務部門Voyager Innovations獲得2.15億美元新融資，騰訊和KKR共同向該公司投資了1.75億美元，剩下的4000萬美元則來自於International Finance Corporation（IFC）和IFC Emerging Asia Fund。在今年年底前融資結束時，PLDT在Voyager的持股比例將降至50%以下，不過它仍將是唯一的最大股東。這筆資金將用於促進菲律賓的金融融合，並通過更廣泛地使用數字支付促進數字經濟。（資料來源：獵雲網）
◆11月27日，前百度研究院院長林元慶創立的 AI 整體解決方案公司 Aibee（愛筆智能）宣佈完成6000萬美元A輪融資，本輪融資由紅星美凱龍、紅杉資本中國基金共同領投，聯想創投、險峰長青、中麗和財基金、C Ventures（C資本）等原有股東及其他知名投資機構跟投。線下零售是Aibee商業化的第一站，目前已與包括K11在內的多家線下零售領頭企業達成全面合作，其中精準零售整體解決方案已經落地多個K11藝術購物中心。線下旅遊是Aibee商業化的第二步。這方面，Aibee與深大智能達成戰略合作，聯合首推全域智慧旅遊AI升級方案，首批項目“刷臉入園”已在喀納斯、秦皇兵馬俑、武當山、常州中華恐龍園、陽江大角灣、古北水鎮、上海海昌海洋公園等國內近百家知名景區投入使用。（資料來源：36Kr網）
◆11月27日，新加坡雲服務創企Deskera宣佈，該公司獲得了6000萬美元A輪融資，投資者包括Jungle Ventures、Cisco Investments、Tembusu Partners、Susquehanna International Group和Innoven Capital。同時公司還宣佈了一個全新的中小企業B2B商業平臺Desk。Desk力求將供應商、物流、支付和海關整合在一個集成平臺之下。Deskera通過基於雲的平臺，為東南亞地區的中小型企業提供服務。Deskera表示，該平臺幫助中小企業經營業務、跟蹤賬戶和財務、管理客戶以及僱傭和管理員工。（資料來源：獵雲網）
◆11月29日，電動汽車充電網絡ChargePoint完成2.4億美元H輪融資，電動汽車充電網絡ChargePoint在最近完成的H輪融資中籌集了2.4億美元的資金。據悉，此輪融資的參投者包括汽車、能源、金融、風險投資、公用事業等領域以及石油和天然氣行業的眾多公司ChargePoint公司的目標就是設計、開發和製造適用於幾乎所有電動汽車的硬件和軟件解決方案。目前，該公司已經籌集了5億多美元以建立起完善的充電網絡。（資料來源：獵雲網）
2、互聯網行業動態
◆11月27日，歐洲電子競技組織Team Vitality獲得了企業家Tej Kohli 2270萬美元的投資。Fabien Devide和Nicolas Maurer於2013年在法國創辦了Team Vitality。它吸收了來自11個國家的50多名玩家。該團隊目前擁有10種電子競技比賽的組合，包括英雄聯盟、CS:GO、堡壘之夜、絕地求生和火箭聯盟等。該團隊將利用這筆資金開發最先進的設施，包括訓練和表演中心、旗艦店和辦事處。它還將打造能夠在全球電子競技舞臺上進行競爭的團隊。Vitality最近推出了一個“反恐精英：全球攻勢”團隊，該團隊在亞特蘭大贏得了DreamHack Open電子競技錦標賽的冠軍。Vitality最近也與新推出的歐洲英雄聯盟錦標賽系列賽達成了長期合作協議。（資料來源：獵雲網）
◆11月27日，企業消息創企Eko Communications獲2000萬美元B輪融資，本輪融資由SMD Ventures領投，亞航數字投資部門Redbeat Ventures、Gobi Partners、East Ventures和一系列迴歸投資者跟投。迄今為止，Eko Communications的融資總額達到了2870萬美元。作為一家專注於亞洲市場、特別是東南亞市場的曼谷企業，Eko Communications正準備向歐洲進軍，與Slack和Microsoft Teams等企業消息應用進行競爭。（資料來源：獵雲網）
◆11月28日，保險科技創企Corvus獲來自於.406 Venture和Hundson Structured的1000萬美元的融資，貝恩資本也是本輪融資的投資方之一。此前，該公司此前在貝恩資本領投下，獲得了400萬美元的種子輪融資。該公司獲得的大部分數據來自於接入物聯網的傳感器，這些傳感器可以用來預測索賠的可能性，例如積雪對於屋頂的壓力。但它同時也需要其他各種各樣的數據來源，包括視頻、手機和社交媒體，並將數據應用於風險管理，從而來幫助企業客戶們預測和防止損失。（資料來源：獵雲網）
◆11月28日，以SAAS+MGA為基礎發展起來的全域保險科技公司“南燕保險科技”正式對外宣佈完成B+輪1500萬美元融資。南燕保險科技成立於2015年12月，通過SaaS+MGA（Managing General Agent）模式切入，為保險公司、再保險人和中介機構提供從產品、銷售、管理到理賠的綜合解決方案，並通過大數據+AI賦能全流程，優化成本結構、提高服務效率。公佈融資消息的同時，南燕保險科技在今日正式對外發布保險系統解決方案——南燕雲。該解決方案涵蓋了保司系統、再保系統、中介交易系統和中介ERP系統。全方位幫助行業各環節降低系統、試錯、溝通和人力成本，基於一體化的業務流程，更有利於進行業務分析，抓住潛在營銷場景，全體系的風控管理，幫助上下游持續合作，互利共贏。（資料來源：投資界網）
四、上市公司公告
【微博】11月28日，微博公司今日公佈了截至2018年9月30日的第三季度未經審計的財務報告。財報顯示，2018年第三季度淨營收4.602億美元，同比增長44%；廣告和營銷營收總計4.093億美元，同比增長48%；增值服務營收5090萬美元，同比增長18%；歸屬於微博的淨利潤為1.653億美元，同比增長63%，合每股攤薄淨盈利73美分，上年同期為45美分。（資料來源：WIND資訊）
【Salesforce】11月28日，賽富時(SALESFORCE)最新財報顯示，公司2018財年前三財季盈利7.48億美元同比增長1148.27%；營業收入96.79億美元，同比增長26.87%。公司第三財季盈利1.05億美元，同比增長104.30%；營業收入33.92億美元，同比增長26.57%。（資料來源：WIND資訊）
【天鴿互動】11月29日，天鴿互動發佈未經審計的2018年第三季度業績，截至9月30日止三個月，集團收入為1.79億元人民幣，淨利潤為9461.9萬元，同比增長7.8%。其中來自在線互動娛樂服務收益1.41億元，其他服務收益3815.1萬元；經調整純利為7871.9萬元，經調整EBITDA為1.00億元；每股基本盈利為0.072元。天鴿稱，在運營方面，截止9月30日三個月內，天鴿互動第三季度月度活躍用戶（MAUs）為6334.6萬人，同比增長179.0%；由單一“直播”平臺發展為“直播+相機”的全互聯網用戶平臺；季度付費用戶數為90.7萬人，每戶平均收益為155元。期內，累計註冊用戶數達4.02億人，擁有聊天室7.28萬間，主播12.5萬人。（資料來源：WIND資訊）
五.MSCI中國IT指數和中信相關板塊指數主要成分股估值
六、國際大型科技公司估值表
七、風險提示
1、板塊系統性估值回調；
2、部分個股業績嚴重不及預期。
如果你想了解更多關於“TMT行業的信息，歡迎添加“同方研究助理”（ID：thtfsec）的微信深入交流
免責聲明：本文內容既不代表同方研究的推薦意見，也不構成所涉及的個別股票的買賣或交易要約。在作出任何投資決定前，投資者應根據自身情況考慮投資產品相關的風險因素，並於需要時諮詢專業投資顧問意見。
閱讀更多 同方研究 的文章
