在投資界，有一個很流行的詞，叫“逆向投資”。
很多大師都很推崇這個策略，比如：
巴菲特曾說：別人貪婪我恐慌，別人恐慌我貪婪。
芒格曾說：倒過來想，一定要倒過來想。
索羅斯曾說：凡事總有盛極而衰的時候，大好之後便是大壞。
卡爾·伊坎曾說：買別人不買的東西，在沒人買的時候買。
約翰·鄧普頓曾說：在別人沮喪地拋售時買進，在別人興奮地買進時拋售都需要最大的勇氣，但是能帶來最大的收益。
總之，逆向投資者有點像個“槓精”，對於股票，他們喜歡“在人們冷落時買入，在人們追捧時賣出。”
那麼問題來了：A股跌成了現在這副模樣，是時候逆向投資了嗎？
01
在回答這個問題前，我們首先搞明白，為什麼逆向投資有效？
對於這個問題，巴菲特的老師，本傑明·格雷厄姆曾經做過非常精闢地回答。他說：股市，短期是投票機，長期是稱重機。
意思是，短期內，股價的漲跌，完全是市場先生投票的結果。而這個市場先生，卻是一個非常喜怒無常的人。
樂觀的時候，他高喊“向天再借五百年”，瘋狂買買買，於是買出了“泡沫”。
悲觀的時候，他嚷嚷“人生不值得”，一股腦地賣賣賣，於是砸出了“黃金坑”。
你可能會問：這個叫“市場先生”的愣頭青究竟是誰？
不好意思，他就是瘋狂和恐慌時的我們。
但在我們這個群體中，也有像巴菲特、芒格這樣的理性人（槓精）。
在他們看來，當所有人恐慌賣出的時候，股票就會變得很便宜；當所有人都瘋狂買進的時候，股票的價格就會變得很貴。
比如，本來值10塊錢的股票，在市場恐慌時可能會跌到8塊甚至更低，在市場樂觀時可能會漲到20塊甚至更高。
而隨著歲月流逝，在“稱重機”的作用下，這一切不正常的“定價”都將會迴歸到10塊這個正常情況。
這，就是逆向投資者掙錢的秘密。
02
做逆向投資，聽起來很容易，做起來卻並不簡單。其中，最難的是等待。
為什麼這麼說呢？
就拿貴州茅臺來說吧。
誰不知道茅臺好？它的毛利率高達90%。而且，儘管茅臺的價格一漲再漲，消費者依然還是趨之若鶩。但是，市值一萬億的茅臺讓人只能遠觀，而不敢褻玩焉。
所以，作為逆向投資者，你就只能等待。等待某一天，貴州茅臺因為種種原因被市場狠狠拋棄，你才會有“英雄救美”的機會。
近10年來，這樣的機會出現過4次：
第一次是，2008年全球金融危機。
第二次是，2012年底，白酒“塑化劑事件”疊加“八項規定”的出臺。
第三次是，2015年的股災。
第四次是，2018年的市場暴跌。
算一算，差不多是4年等一回。可見等待之難。
03
這麼來看，現在的A股，幾乎滿足了“逆向投資”的各項要求——市場極度恐慌，校花紛紛落難。
比如，官方多次宣稱：A股已經跌出了難得的投資價值。
比如，滬市交易額連續多日處於1000億交易額以下，相較於2015年1萬億的交易額，縮水了90%以上。反映市場情緒冰冷到了極點。
再比如，滬深三大指數的估值都已經跌到了歷史最低點附近。
此時，眾人慌不擇路，作鳥獸散，何不撿些他們拋棄的糧草輜重和掉落的金銀細軟呢？
且慢！在逆向投資前，有三個問題值得深思：
第一，大盤真的見底了嗎？
毒雞湯有曰：年輕人，不要遇到一點波折就以為到了人生的低谷，繼續走下去，你會發現，你的人生其實還有很大的下降空間……
這絕不是段子：
比如，2008年，花旗銀行從55美元一口氣跌到1美元。哪怕你在10美元買入，都要承受90%的扎心回撤。
再比如今年，在指數剛剛跌破3000點時，很多價投就已經雄赳赳氣昂昂地入場了。現在來看，那隻不過還在半山腰上。
所以，逆向投資做不好，就有可能變成“接下落的飛刀”。
第二、所有的行業都值得逆向投資嗎？
事實一再證明，消費股更適合做逆向投資。比如塑化劑事件後的貴州茅臺，三聚氰胺事件後的伊利股份。
而有色、煤炭等週期性行業適合做趨勢投資；鋼鐵這類夕陽產業，以及計算機、通訊、電子等技術變化快的行業，做逆向投資很容易陷入萬劫不復之地。
第三、逆向投資會立馬賺錢嗎？
做逆向投資，並不一定是“一直對”，也不一定是“馬上對”。
市場並不是有求必應的機器。很多時候，當你逆向買入之後，股價可能還會繼續下跌。當你逆向賣出後，股價還繼續上漲。
雖然人們常說，價值只會遲到，不會缺席。
但問題是，你永遠無法知道，價值會缺席多久。
所以，在做逆向投資之前，你要問問自己，做好堅守的準備了嗎？
04
最後，做個總結吧。
1、逆向投資就是買別人不買的東西，在沒人買的時候買入。
2、逆向投資就是等待“校花落難”，“英雄救美”的機會。
3、現在的A股雖然已經符合逆向投資的標準，但是要注意：也許A股還沒見底；不是所有行業都適合逆向投資；逆向投資後，要做好堅守的準備。
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