2018年12月12日央行公佈了11月社會融資規模增量統計數據報告及金融統計數據報告。社融報告顯示11月社融規模增量15,191億元，預期值1.35萬億元，前值7,288，比去年同期少增3,948億元；金融報告人民幣貸款增量12,500億元，預期值1.15萬億元，前值6,970億元，比去年同期多增1,300億元。M2同比增長8.00%，預期值8%，前值8.00%；M1同比增長1.50%，預期值3%，前值2.70%；M0同比增長2.80%，預期值3%，前值2.80%。
觀點：
11月社融增量超預期，但仍不及近兩年同期水平。逆週期調控意圖的地方政府專項債融資高峰已過，債市融資活躍財政存款顯著萎縮印證財政發力；首套貸放鬆拉動中長期貸款的同時，居民存款仍持續向好，居民資產配置需求將逐步回升。M1和M2的逆剪刀差繼續擴大，顯示增量活期存款繼續下滑，微觀流動性尚未走出緊縮，信用寬鬆尚未到來。
本文源自東興證券
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