10天！15天！27天！35天！
整个金融市场都在默默数着一个数字，那就是央行暂停逆回购的天数。
央行逆回购对于金融市场而言，非常重要，因为逆回购就是央行向市场投放货币的最快捷最基础的渠道，暂停逆回购可能引发市场担忧。
我们来设想一下，央行超过1个月都不向市场上投放流动性，说明了什么？
金融市场是预期主导的，各个机构和投资者判断不一，有人认为是央行开始收紧货币了，有人认为市场上流动性比较充裕，不用投放了，还有人认为，降息降准一触即发。
总归，这都是市场的猜测，最终的答案，还是要来临的。
央行公告称，17日以利率招标方式开展了1600亿元逆回购操作，期限7天，利率2.55%。因当日无央行逆回购或MLF等到期，全部实现净投放。
这是10月26日以来，央行首次开展公开市场逆回购操作。严格地说，这也是10月26日以来央行首次通过公开市场渠道实施流动性净投放。
央行这次逆回购操作，终于打破了近40天货币市场的沉寂，也创造了最长时间无逆回购纪录，更为重要的是，这次重启逆回购，打破了整个金融市场的猜测预期，传递了一个明确的信号，央行并没有收紧货币，也并不是市场不差钱，而是仍然要维持“松紧适度”。
这之前，央行“收紧货币”的猜测引发了不少投资者出现恐慌情绪，因为楼市和股市这些资产价格毕竟是货币推出来的，收紧货币就意味着“釜底抽薪”，楼市寒冬会更久，股市调整也可能仍会持续。
但这波逆回购操作，证伪这这种看法，同样被证伪的，就是央行要“大幅放水”。
在当天公开市场业务交易公告中，央行阐述了此次逆回购操作的动机。央行称此举是“为对冲税期、政府债券发行缴款和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕。”
通过这段央行自己说的话，不难看出，这波逆回购操作，真的是为了应对市场对于流动性的迫切需求才下发的。
从对冲税期角度看，由于年底是税期高峰，税期因素对流动性影响很大，需求很强，所以投放货币是必要的。另外，上周五财政部发行的两只国债于17日缴款，缴款量合计580亿元。政府债券发行缴款是资金从金融机构流向央行(央行经理国库)的过程，因此会造成基础货币回笼。同时，15日是中旬例行的法定存款准备金缴退款日，同样因节假日因素，顺延至17日进行。考虑到年底银行揽储，致缴准基数扩大，金融机构需补缴法定准备金。
流动性需求很大，短期如果不启动逆回购投放货币，就真的会让金融市场“钱很紧”，那不是央行想看到的。
央行同样强调了一个关键词，表明了货币政策的态度，那就是“维护银行体系流动性合理充裕”。既然是合理充裕，那么就不是放松银根。
我们再观察发现，本次央行逆回购操作以7天为期限，而不是一般的14天期，属于典型的短期流动性投放，纯属满足超短期流动性需求，这就不能称之为“放松银根”。
整体来说，央行这次逆回购操作，来得及时，不但向市场注入了超短期流动性，也打消了金融市场各方的猜测不确定预期，重新强调了“松紧适度”，“流动性合理充裕”，既不收紧又不放松的政策方向。
进一步说，现在中国经济面临下行压力，在这种情况下，收紧货币是不可能的，刺激经济是需要偏宽松的货币政策发挥作用，而美联储将在当地时间12月18日至19日举行12月份的议息会议。从近期公布的数据来看，目前美国经济依然处于较好复苏周期，经济基本面和就业通胀数据支撑美联储继续加息，因此市场普遍预计此次加息是大概率事件。
美联储加息如果没有太大悬念，那么就意味着美元可能继续维持强势，随着中美利率进一步靠近，人民币贬值压力也会增大，而目前人民币处于6.8-6.9关口，离7的心理关口很近，那么，放松银根刺激经济就成为不太现实的事情。“流动性合理充裕”，“松紧适度”也是适应当前形势的必然要求。
美联储12月加息之后，明年全球金融市场对美联储加息预期降低，认为加息次数可能大幅减少，这就形成了一个比较好的环境，美元指数可能见顶下跌，人民币也不会有太大压力，所以等待12月美联储加息影响逐步消化后，央行货币政策空间仍然不小，降准仍然是概率很高的事件。
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