做股指期貨是一個技術性很強的活兒，它不僅跟全球股市密切關聯，而且外匯、黃金、原油……金融市場方方面面都會對它產生這樣那樣的影響，所謂一滴水見大千世界，股指期貨就是全球市場各個不同側面投影后的綜合體。"
對大多數中國內地的股民而言，剛剛獲批的股指期貨還充滿著神秘感，猜測紛紛、莫衷一是。但對於北美某專業期貨交易公司的資深交易員馮敏濤(化名)而言，一切都已經輕車熟路，他在道瓊斯指數期貨的交易已有3年多，少說也下過千張合約。
初衷只為避險
"其實我參與道瓊斯指數期貨的初衷是為了避險和作為對沖工具。我有許多客戶，他們的需求各不相同，我為他們運作的交易品種也五花八門，原油期貨、農產品期貨、金屬期貨、外匯和外匯期貨等。品種多了風險自然就大，我會根據總體的多空兵力部署相應地開倉道指期貨，避免某一個方向的倉位過分集中而產生系統性風險。"日前在接受《第一財經日報》採訪時，馮敏濤表示他交易指數期貨並不是為了投機。
但指數期貨的高度投機性卻不言而喻。馮敏濤交易的是自己公司的迷你道瓊斯(MINI DOW)期貨產品，每張合約大約需要投入6700美元，道指每一個點的波動會帶來5美元的盈虧，每筆(進出)手續費為15美元(活躍客戶為10美元)。因此，當市場比較活躍時，一筆單子進去沒多久就是上百美元的差價了。
杜絕主觀好惡
"影響道瓊斯指數的因素實在太多，絕不僅僅是那30家成份股，你不太可能去通盤考慮和權衡每一個細節，因此只能抓住主要矛盾。"每天上午9點前，馮敏濤已經做足當日的功課：隔日的亞洲盤、當日的歐洲盤、美國和加拿大的重要數據、報告、股市消息、歐美和美加貨幣對、原油、黃金等情況。
"大概花1小時整理一下思路，一則對當日道指運行方向和區間大致有個匡算，二則記錄一些市場重要位置，例如最近歐元兌美元跌破240日均線、美元指數升破2009年12月22日的高點、原油調整已逼近60日線和30日線等等。把這些現象加以綜合分析，就能在一定程度上對道指未來可能的阻力區和支撐區有所把握。"他說。
當然沒有任何人能夠完勝市場時不時表現出來的隨機波動特徵。"做股指期貨的一個要訣就是不能執著於某一種判斷，所謂'應無所住而生其心'，在我的考量依據中大約80%是嚴格依靠技術分析進出，儘量杜絕主觀上的好惡傾向。"他說。
通過對趨勢線、指標背離、道指與期指背離、黃金分割、均線、K線組合等技術工具的應用，加上嚴格的止損與止盈紀律和資金管理，馮敏濤能夠達到超過60%的勝率，且盈利單的平均金額是虧損單金額的2倍。"也沒少下苦功，例如我把道瓊斯每日的即時曲線都打印下來，幾百張厚厚的一大本。我從中總結出單邊下跌(上升)市、震盪下跌(上升)市、平衡市、平衡偏多(偏空)市等的一些主要特徵和某些勝率較高的模式，並針對性地制定止盈和止損策略。"
馮敏濤還使用了一套計算方法，來大體測算股指未來一日的阻力和支撐區域。"有幾個計算公式，根據近三天高點、低點和收盤價的簡單加減乘除，來得出道瓊斯指數明天的買進值、賣出值、3~4個主要支撐和阻力數值、一個買進區和一個賣出區，以及一個超買與超賣的百分比數字。這樣一套數據，再加上均線、趨勢線、布林通道、黃金分割等構成的阻力和支撐點，就基本上把一個混沌的市場未來解構得差不多了。"
最大的敵人是自己
他坦言，在交易道指期貨時，面對的最大敵人還是自己。"市場上有著無處不在的誘惑和風浪，足以撩撥起每個尋常人的貪婪與恐懼情緒，使你正確的技術和策略被扭曲甚至被棄用。在迷你合約的交易中，道指一個點的波動就能帶來5美元的盈虧，我最多的時候是10張合約一起下單，這樣有時候十幾分鍾甚至於幾分鐘就會有上千甚至幾千美元的賬戶起落，對我們而言是一種嚴酷的精神考驗。我看見不少交易員在高額交易帶來的巨大精神壓力面前喪失自我，淪為市場和自身情緒的奴隸，衝動交易，隨意更改或取消止損位，盲目加倉，直至被市場清洗出局。"
"這就要求你時時都注重'自我觀照'，警惕情緒化的反應，要始終保持內心的寧靜和交易策略的一致性。說到底就是人性的修煉，只不過股指期貨比其他市場更加放大了修煉的艱難險阻。"他最後若有所悟地表示。
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