十幾家機構和社保基金同時爆買背後的秘密：減產+漲價的邏輯太通暢，預期差極大
2018年磷礦-磷肥產業鏈
1-7月，我國累計生產磷礦石6133萬噸，去年同期為8721萬噸，同比下降30%。7月初至今磷礦石一直呈上升態勢，信達證券認為減產+漲價邏輯清晰順暢，磷礦-磷肥產業鏈值得多看一眼。
（1）為何看好磷礦？ 國內磷礦整合已經開始，未來產量下降是必然趨勢，價格將持續強勢。磷礦作為最上游的資源品，影響因素較少。
①供給端：2017年我國多個磷礦主產區出臺限產停產政策，四川德陽地區300萬噸磷礦產能永久關閉，湖北宜昌主動控制磷礦開採規模，國內磷礦產量連續三年呈下降趨勢。
②需求端：在磷礦石的下游應用領域中，磷肥佔比達76%，黃磷和磷酸鹽佔比分別達11%和12%。國內磷肥產量進入下降通道後，對磷礦石的需求亦將呈小幅下降趨勢。
（2）為何看好磷肥？ 磷肥市場則存在兩個巨大的預期差： 預期差
市場擔憂國際低成本新增產能的投放，會帶來全球性過剩，擠壓中國出口，信達證券則認為新增產能不足為懼。 此輪全球磷肥新增產能投放始於2017年，2018年高成本產能PlantCity的關閉抵消了新增產能，外加國外項目推後，未來幾年國際磷肥市場緊平衡，並不存在過剩，不會對中國的磷肥出口造成擠壓。 國際市場新增供給不足有兩個旁證： 現有磷肥企業的開工率在提升（新增供給不足，需要現有磷肥企業提升開工率來填補缺口）+中國的磷肥出口仍在增長（2018年1-7月，我國累計出口DAP同比增長7.6%）。
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