被嚴重低估的“小國藥”，3年複製31個自己捅穿天花板，股價已低於戰投和高管成本，分析師直言這次機會“很重大”
一隻器械流通潛力標的，業績不斷超預期，估值夠低，被稱為器械流通領域的“國藥控股”，它就是瑞康醫藥。
①業務水平極剛，毛利率越高的業務增長越猛。
瑞康本是山東區域直銷龍頭（省內醫院覆蓋率達98%），給一個數據，廠家直接採購比例：16年7%→17年17%→18H1達到40%→18年全年80%+（目標），一直在翻倍。
②全國範圍內複製自己，完美突破天花板。
瑞康15年開始省外擴張，架構與省內基本一致（合夥人制，子公司持股49%），省級平臺+子公司就是一個“小瑞康”，不到三年覆蓋了全國31個省市。18H1省外收入佔比首次超過省內，突破天花板瓶頸。
瑞康通過銀行+發債+供應鏈金融等方式，有效改善現金流（18Q3現金流大幅轉正，為16年來首次）。
瑞康是國內第一家全面上線SAP系統的醫藥流通公司，通過精細化管理，降低外延收購及整合不及的預期風險，盈利能力不斷提升。
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週一重點：
方大炭素
通鼎互聯
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