金融資產交易所，是為金融資產交易提供信息和場所的平臺，本質上仍然是一種產權交易平臺，其特殊之處在於交易品種是金融資產或從金融資產衍生而來的金融產品。今天，筆者就以下四個方面，與大家介紹金交所的前世今生：
- 金交所的起源
- 金交所的發展之路
- 金交所經營範疇
- 金交所創新模式探索
金交所的起源
2009年3月，財政部頒佈了《金融企業國有資產轉讓管理辦法》（財政部令第54號），明確規定非上市金融企業國有產權的轉讓應當在依法設立的省級以上產權交易機構公開進行，不受地區、行業、出資或隸屬關係的限制。隨後，2010年，北京金融資產交易所在一行三會、財政部及北京市人民政府指導下成立，是我國第一家正式揭牌運營的專業化金融資產交易機構。
之後，北京金融資產交易所發展成為中國人民銀行授權的債券發行、交易平臺，財政部指定的金融類國有資產交易平臺以及中國銀行間市場交易商協會的指定交易平臺。之後，全國各地陸續組建了多家金融資產交易所，還有一些地區建立了金融資產交易中心。
據不完全統計，截至目前，全國共有60多家金融資產交易平臺（包含金融資產交易中心），分佈在全國20多個省市、自治區、直轄市、計劃單列市，一些經濟較發達地區，如江蘇省，多達6家金融資產交易中心；而近年來鼓勵金融創新的地區，也陸續出現多家金融資產交易中心，如貴州省多達5家。
同時，金交所由於涉及業務廣泛，引起了諸多所謂“巨頭”的關注，如平安集團、螞蟻金服、恆大金融、京東金融等頻頻組建或者參股金交所來完成戰略佈局。接下來，我們看看金交所的發展如何。
金交所的發展之路
目前從國內的金融監管格局上看，銀行、券商、基金、期貨、信託是正統金融，消費金融、財務公司、金融租賃等等是正統金融的補充，在現行的金融監管體系下，金交所還處於創新發展的階段中，其發展主要從三個方面進行：合理拓展金融資產交易模式、適當擴大投融資主體參與和堅持規範金融創新監管。
▎合理拓展金融資產交易模式
金融資產交易所對金融資產的形式有明確規定。經過多年的不斷創新，金融資產交易所（中心）在參考“一行兩會”相關金融機構產品的基礎上，衍生出多種金融資產創新產品。
市場常見的有收益權轉讓（類資產支持專項計劃）、定向融資計劃（類私募債、企業債）、定向投資計劃（類券商資產管理計劃）、理財計劃、不良資產轉讓摘掛牌等。
▎適當擴大和嚴格規範投融資主體參與
適當擴大方面，即融資主體不再侷限於非上市金融企業國有資產轉讓，允許類金融機構、非國有企業等多角色參與；而在投融資主體方面，金融資產交易所實施的投資者適當性管理，掛牌資產僅限於合格投資者認購。2012年頒佈的《國務院辦公廳關於清理整頓各類交易場所（中心）的實施意見》中規定：
權益持有人不得超過200人。除法律、行政法規另有規定外，任何權益在其存續期間，無論在發行還是轉讓環節，其實際持有人累計不得超過200人，以信託、委託代理等方式代持的，按實際持有人數計算。
從實踐發展考慮，金融資產交易所應從降低交易成本、增強交易配套等方式來提高交易效率，適當吸引更多的投資融資主體參與，增加交易活躍度。
▎擁抱監管規範發展
為了引領金融資產交易所不斷合法合規穩健發展，近年來監管部門也陸續發佈關於金交所業務的文件，為金融資產交易所長期在我國金融市場發揮重要作用提供法規保障。比如：
2011年，國務院38號文《關於清理整頓各類交易場所切實防範金融風險的決定》；
2012年，國務院辦公廳37號文《關於清理整頓各類交易場所的實施意見》；
2018年11月初流傳的清整聯辦［2018］2號文《關於穩妥處置地方交易場所遺留問題和風險的意見》；
各省陸續出臺的各類監管文件；
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金交所經營範疇
金交所經營的核心宗旨是為了金融資產便利企業進一步融資，根據資產類型具體來看，金交所主要有以下交易類型：
第一類是基礎資產掛牌轉讓交易，直接對不良金融資產、金融國有資產、私募份額、信託受益權、委託債權、應收賬款等金融資產進行掛牌轉讓交易。
第二類是對資產收益權進行結構化產品設計，機構基於持有的基礎資產未來產生一定現金流而發行產品，對各種存量金融資產以應收賬款收益權（長租公寓等）、小貸資產收益權（信用借款、消費信貸等）、融資租賃收益權（車輛以租代購、車輛融資租賃、售後回租等）、商業票據收益權（基於真實貿易開具的銀行承兌匯票）、正向保理收益權、反向保理收益權、購房尾款收益權、貿易資產收益權、項目預計回款等各種存量資產進行結構設計以便盤活，同時達到資產出表的效果。
第三類是信息耦合業務，交易所在市場上發揮其中介功能，提供備案登記、資產掛牌、託管服務、資金結算等。以票據業務舉例，在整個票據交易過程中，金融資產交易所利用網絡平臺做到了票據信息的整合、彙集、發佈。
各家商業銀行可以通過金融資產交易所業務平臺迅速發佈，掌握票據交易信息。通過票據信息平臺信息資源共享，增加信息流動，減少銀行間交易成本，同時降低了銀行因需要調整信貸額度而通過一些中介機構進行大規模的票據貼現（轉貼現）操作所帶來的巨大風險，同時還能有效地加快票據的市場流動性。
金交所創新模式探索
在發展初期，各地金融資產交易所紛紛藉助互聯網，希望打造屬於自己的線上平臺，但這些線上平臺發揮的作用十分有限，通常只是滿足備案掛牌信息的發佈和產品的介紹，交易和服務的信息化、數據化、專業化水平有限。這其中既有自身技術水平的限制，也有對監管紅線把握的不確定性，還有跨界佈局財富管理行業的節奏考慮。
近年來，一些金融資產交易所大膽創新，朝著“金交所＋互聯網＋資產管理＋財富管理”的方向發展，從以下3點進行拓展：
一是運用“互聯網技術+金融資產交易所”進一步創新金融資產交易模式、交易產品、解決方案。
二是運用“大數據＋雲計算”為線上投資人根據其風險偏好匹配相應的資產類型，同時運用各種數據綜合判斷融資主體、底層資產、結構設計的狀況，解決投資人與融資方的信息不對稱問題，甚至主動涉足資產管理業務，利用其平臺背書進行財富管理試探。
三是建立金融資產交易平臺的生態系統，將各類金融機構、類金融機構、資產管理公司、中介機構等聯繫起來，通過互聯網平臺天然互通互聯的屬性增強資產的流動性。
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