關於2008年的A股走勢，之前好友凌鵬在他的公眾號（凌鵬的策略隨筆）中做過詳細分享，對於當年的大盤走勢有了很清晰的刻畫。我對當時的美股走勢記憶更加深刻一些。當年美股也差不多是在2017年10月見頂，和A股見頂6124點的時間差不多。進入2008年的時候，就爆出了貝爾斯登的次貸問題。早在2007年的12月20日，貝爾斯登就宣佈了19億美元的資產減記。過了一個聖誕節和新年後，到了2008年1月7日貝爾斯登的CEO被迫辭職，公司已經開始尋找買家。從1月7日到3月16日摩根大通以2.36億美元總價收購貝爾斯登的這段時間中，大家對於金融危機的來臨依然準備不足。
依稀記得，許多人認為貝爾斯登被收購，意味著此次危機的結束，而非開始。華爾街各大投行會越來越警惕次貸的風險，提高風險管理。而整個A股，從2008年1月15日到4月中旬，上證經歷了40%的跌幅。除了海外市場的影響外，國內的雪災也影響了一季度GDP的增速。
那時候身邊很多美國同事，也都對未來表現樂觀。大家張口閉口總是喜歡說：God Bless America。記憶最深的是一個曾經在高盛工作的同事，他年齡比我們大很多，經歷過2000年的網絡股泡沫。當時他持有的思科在泡沫中一度跌去了80%。他很清楚的跟我們說，這是一次危機，一個巨大的泡沫正在發生。我記得當時我們還一起打賭A股指數會最終調整到什麼位置，我說3000點差不多，有人說2500點，有人說2300點是鐵底。那個人居然說會到1971點，因為他是這一年出生的。我們當時都覺得這個人瘋了，2000點一定是不會擊穿的，沒想到最終跌到了1664點。。。
到了2008年4月，各國央行開始認真對待美國的金融危機了。4月11日時，全球七大央行行長來到華盛頓，開始討論如何補救和預防此次危機，不要再繼續擴散下去。從宏觀層面上，央行會更多關注銀行流動性指標，同時也要求各大銀行多持有流動性好的資產。央行以及意識到，一旦銀行出現流動性危機，就會被擠兌。當時我們第一次意識到，原來銀行也是有可能倒閉的，錢放在銀行也有可能拿不出來的。那麼到底什麼銀行應該救，什麼銀行不應該救呢？當時也有一條很清晰的界線：“當陷入財務困境的實體具備償債能力但面臨流動性問題時，央行應扮演最後貸款人的角色，通過將非流動性債權轉換為流動性債權來化解金融危機。但如果這家機構已經資不抵債，就應接受“有序清算”。”也正是因為當時的這條界線，最終導致了之後雷曼的破產清算。
從整個5月開始，大家開始逐漸意識到，金融危機遠遠比之前想象的嚴重。整個6月開始，道瓊斯指數就出現了不斷的下跌。身邊美國的朋友，每天都陰沉著臉來上班。但是我們遠遠沒有想到，最糟糕的時刻還沒有來臨。此後，中美股市出現了向下的聯動。每天海外股市暴跌，然後影響到A股低開。A股低開低走，再影響到海外市場的低開。到了2008年的年中，越來越多的國內投資者開始關注海外市場。每天開盤前，都會看看美股表現如何。
緊接著進入了血雨腥風的9月。2008年9月7日，美國最大的房地產抵押擔保機構，房利和房地美被美國政府接管。沒過多久，著名的雷曼兄弟申請破產。當時連許多在雷曼上班的同學和同行，完全沒有想象到這一天來臨。許多人認為，公司CEO一定能找到買家的。雷曼好歹也是美國最大的投行之一。市場出現了雪崩式的下跌。之後，我和朋友們見面，每次都是談論那些最大的券商會不會一個個倒閉。包括第三大的美林，第二大的摩根史坦利，以及第一大的高盛。道瓊斯努力在堅守著最後一塊陣地：9000點。這個位置，是美股最重要的支撐位，被看做是“馬其頓防線”！終於在2008年10月10日，道瓊斯暴跌678點，有效擊穿了9000點大關。之後則是一路加速下行。
同樣，在國內的十一長假中，每一天海外市場都壞消息。對於許多投資者來說，這可能是經歷過最漫長的十一長假。許多人根本無心旅遊。在經歷了2007年大牛市之後，許多人都在2008年持有股票。雖然說信心比黃金更重要，但是看到一大批股票跌掉了80%之後，再有信心的人，對於未來也變得悲觀起來。
而我身邊的許多美國同事，從沮喪變成了悲傷。當時我的老闆跟我說，因為壓力太大每天要吃“止痛片”才能正常上班。有一天，我們單獨在一起，他突然要哭了出來。他說，工作了那麼多年的退休金賬戶，已經要虧死了。拿什麼撫養自己的四個孩子呢？
之後，全球政府終於開始了更加強硬的出手。在一片悲哀中，中國政府率先出臺了4萬億。當時記憶很深，這個政策出來後，似乎是狼來了，沒有人信了。但也就是那一天，中國股市終於見底。之後，美國政府也不斷“公有化”大量有毒資產。我們曾經開玩笑說，過去美國經常詬病中國的金融企業都是國有化，沒想到金融危機中，美國的金融機構也變成了“國有化”。
之後的一切都是歷史，A股一路反彈，並且在2009年1月創出天量信貸。美國由於量化寬鬆方案需要國會一再探討，股市在2009年3月經歷了二次探底後也開始反彈。在最初的反彈中，執行力更強的中國明顯走在了美國前面。我的美國老闆也在2009年的時候臉上再次出現了笑容。
在2008年寒冬中，有一本書給了我無限的溫暖。就是那邊《對沖基金風雲錄》。裡面講述了許多對沖基金的故事，許多人成功和破產的故事。其實股市寒冬，只是長期生命週期的一部分，一個必要經歷的部分。直到最近幾年，讀了達里奧的《原則》，才意識到全球債務問題的週期性問題。每隔一段時間，都必然會出現一次債務問題。如同春夏秋冬，有夏天必然伴隨著冬天出現。
過去十年中，2008年是最痛苦的。不僅僅因為的確是這麼多年中，全球股市最慘烈的一次危機，更是那時候自己的過於年輕，不成熟。在危機面前，看著市場和周圍的人，似乎是一場世界末日。那時候覺得所有的行業都要完蛋了，感覺不會再有明天了。那時候人生變得沒有了方向。
2008年危機之後，才意識到看書學習的重要性。當看的多了，才會逐漸對於發生的一切用平淡的心態處理。所有發生的事情，在過去都已經發生過來。這些事情，在未來也必然會發生。每一次大家都覺得是世界末日，可是在一個足夠長的週期，經濟和社會都是在不斷進步。
最終我明白，世界終將屬於樂觀者！
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