中國滌綸長絲行業龍頭——恆力石化股份有限公司（以下簡稱“恆力股份”），今天（11月21日）晚間發佈公告稱，公司於11月20日通過集中競價交易方式實施了首次回購，回購數量為308.59萬股，佔公司總股本的0.06%，成交的最低價格14.07元/股，成交的最高價格14.59元/股，支付的總金額4423.23萬元。
分析人士就此認為，股份回購主要有傳遞股價低估信號、提高資金使用效率、發揮財務槓桿的作用、降低被收購風險等，其最終目的是增加公司價值。而恆力股份的回購股份之舉，充分彰顯對公司未來發展的信心，將為公司的長期發展提供保障。
財報顯示，2018年前三季度。恆力股份實現營業收入438億元，同比增長34.43%；歸屬於上市公司股東的淨利潤36.5億元，同比增長98.94%。基本每股收益0.76元。其中，第三季度單季盈利17.71億元，創下本輪景氣週期以來行業上市公司單季度盈利的歷史最高記錄。
公告顯示，恆力股份業績大幅增長一方面是由於資產重組後新納入的PTA經營業務並表後帶來的本期利潤增加；另一方面，國內聚酯化纖產業鏈持續向好，聚酯化纖業務繼續維持高景氣週期，PTA行業供需格局明顯改善帶來價格、價差與盈利區間的快速上行。
恆力股份為PTA行業的龍頭企業，現階段擁有PTA產能660萬噸，集中於大連恆力石化廠區，為全球單體最大的PTA工廠。下游方面，公司PTA下游產品配套較全，擁有滌綸民用長絲產能155萬噸、工業長絲產能20萬噸、聚酯切片產能70萬噸、聚酯薄膜產能20萬噸、工程塑料產能16萬噸，現已形成PTA-聚酯滌綸產業鏈格局。
業內認為，恆力股份積極向上伸產業鏈，在建2000萬噸煉化一體化項目，預計常減壓裝置將於2018年11月投料。煉化項目建成投產後將形成汽柴煤油合計992萬噸、PX450萬噸、純苯97萬噸的生產能力，未來將打通煉油-PX-PTA-聚酯滌綸全產業鏈。此外，恆力股份在建煉化項目具有規模、配套等優勢，具有原油加工成本、加工原料低廉的優勢，整體競爭力較強，未來將成為恆力股份新的盈利增長點。同時煉化項目的投產亦將豐富公司的產品，產品的多元化將增強公司抵禦週期波動風險的能力。
除積極推進上游煉化項目外，恆力股份也積極擴張現有產業鏈，據瞭解，恆力股份計劃新建兩套250萬噸PTA裝置，或將於2019年底前後投產，建成投產後公司將擁有PTA產能1160萬噸，進一步鞏固PTA行業龍頭的地位；公司計劃在恆科新材料建設135萬噸民用長絲項目，項目採取分批投入、分批投產的方式進行建設，建設期為48個月，預計將於2022年前後全部投產；此外，恆力化纖擬利用現有聚酯切片產能建設20萬噸高性能車用絲項目，建設週期為兩年，預計將於2020年前後投產。伴隨新規劃項目的建成投產，公司現有聚酯滌綸產業鏈規模亦將不斷擴大。
展望2019年，東方證券分析師趙辰認為，滌綸長絲行業仍能維持對更下游較強議價能力，PTA擴產幅度又小於滌綸，因此可以判斷，其噸盈利仍可維持在600元/噸的高水平，同比今年顯著上臺階，相應公司利潤和現金流都將大幅改善，其正面影響將非常深遠。
在趙辰看來，恆力股份未來主要盈利來自化纖和煉化兩大板塊，其中PTA和長絲噸盈利雖然會有所回落，但公司分別有500萬噸和135萬噸的新增產能，化纖板塊長期盈利中樞有望保持約34億。煉化項目如果忽略週期波動，恆力股份成本端優勢約為25億，再加上合理利潤，穩定盈利中樞為58億元，再加上薄膜塑料等業務盈利約4億元，恆力股份未來綜合盈利中樞有望保持在100億元左右。（第一紡織網 martin）
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