一、現貨情況
11月已經過半了，雞蛋價格還是要漲漲不動，要跌跌不了的走勢。早在10月中下旬的時候，市場就認為11月份的在產蛋雞環比要小幅增長，也就是我們的雞蛋供給環比會增加，而往年11月份雞蛋的消費也還處在低迷時期，對蛋價的支撐和拉動作用有限，因此當時預估雞蛋價格在11月份會出現一定幅度的回落。進入11月份之後，蛋價也確實出現了一週時間的連續下滑，但下滑的時間和幅度都不大；到現在蛋價普遍止跌企穩，部分產區已經在上浮調整，但是上調的地區不多、力度也較弱，從價格走勢上看就是要漲難漲，要跌難跌。
11月份雞蛋價格維穩後上漲的這部分行情，要分成兩個階段來分析，首先是產區中山東、河南的局部地區開始上調價格，但三大銷區並未見起色；隨後產區高價維持穩定，南方銷區走貨加快價格見漲，接著北京大洋路市場低價消失，最後上海價格上調。蛋價回暖從產區開始可推斷，雖然在產蛋雞存欄環比小幅增長，但是供應依然偏緊，同時春節需求還沒有完全啟動，距離需求拉動價格上漲，還有一段距離。
二、期貨市場及操作策略
根據卓創資訊月度報告，預計11月雞蛋價格或呈現震盪盤整狀態，均價在4.00-4.30元/斤，2019年1月受春節支撐，雞蛋價格有望整體走高，預計蛋價4.30-4.60元/斤。而現在蛋價處在企穩反彈的關鍵時期，多空雙方都較為謹慎，JD1901合約延續10月末的震盪走勢，上下150點的區間來回波動，合約總持倉也大幅增減，多空資金進出頻繁。截至11月16日，JD1901合約收盤價為4328元/500千克，以湖北黃岡地區雞蛋價格為基準，期現基差為 -278元/500千克處在正常區間（見圖1）。
圖1：JD01基差
儘管對春節前現貨有較為積極的預期，但是因為1月合約的最後交割時間距離春節較近，產業多頭交割接貨風險增加，抑制盤面正常升水現貨。一般情況下，盤面需升水現貨300-400點以確保產業空頭的交割成本，但是當產業多頭接貨後面臨價格下跌的風險時，期貨的升水幅度可能並不能完全體現交割成本，在交割月貼水交割的情況也是有出現的，比如JD1809合約。因此，考慮到JD1901合約的最後交易日目前依然在1月31日，對盤面的上行空間需要做謹慎預估，即11月份大概維持震盪偏強的走勢，關注前高4386一線壓力；期貨高點預計在11月下旬或12月上旬出現，價格有望達到4500一線，繼續上行壓力會增大，多單需謹慎。
JD1905合約暫且不建議空單入場，春節前預計盤面還有一波上漲行情，5月合約雖然屬遠月合約，可能受盤面帶動偏強運行，因此空單建議暫緩入場，等待12月高點。
作者：美爾雅期貨 章佩英；來源：美期大研究；農產品期貨網轉載本文僅為傳播更多信息為目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認為本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。
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