週一（12月10日），自2018年年初以來，白銀價格似乎跌勢難歇。與上週五14.6美元/盎司的收盤價相比，現貨白銀跌幅高達13.4%.在美元持續強勢、美債收益率升高和美聯儲加息的背景下，白銀的價格走勢遭受重創。然而，人們現在可能思考的關鍵問題是，銀價將走向何方？
1.美聯儲的語調更加偏鴿派
10月初，美聯儲主席鮑威爾曾提到，美聯儲距離中性利率還有很長的路要走。這在投資者中引發擔憂，即暗示美聯儲將繼續進一步加息。這提振了美元，並給貴金屬帶來壓力。然而，就在上週，美聯儲的語調更偏鴿派，鮑威爾稱美聯儲的基準利率“略低於”中性水平。這與他不到兩個月前所作的演講有重要區別。
美聯儲的鴿派語調，再加上投機者已經大量做多美元的事實，美元上行潛能可能受到限制。此外，考慮到財政刺激的推動力減弱，美國經濟在2019年可能放緩，但對兩項赤字的擔憂捲土重來，意味著美元升值趨勢可能逆轉。因此，鑑於美元與貴金屬價格之間的反向關係。美元走軟對貴金屬特別是白銀來說是個好兆頭。
2.印度盧比反彈刺激珠寶需求
就珠寶需求而言，印度是最大的白銀消費國。自2018年年初以來，油價強勁上漲，以及外國投資組合投資者從印度債券市場撤資，一直令該國貨幣盧比承壓。然而，事實已經在過去幾周開始扭轉，油價大幅下跌，這導致盧比反彈，美元兌盧比從74.5跌至歷史低點71.3.
因此，如上所述，美元走軟加上盧比反彈，應該會提振白銀未來的需求前景。
3.黃金/白銀比率觸歷史新高
從黃金/白銀的角度來看，白銀目前看起來更有吸引力，目前的比率達到86.93歷史新高。
這兩種金屬的比率即表明1盎司黃金需要86.93盎司白銀，創下歷史新高。1980年1月，這一比率僅為13.76,創下歷史新低。常言道，有起必有落。因此，金/銀比率的上行潛力似乎有限，而最重要的是，目前的比率暗示白銀仍被嚴重低估，值得投資者重新審視。
4.白銀投機者目前大量做空
目前，白銀的投機性空頭頭寸非常大。這種情況只發生過幾次，特別是在2018年3月至4月和8月至現在。
此外，由於大型投機者大量做空白銀，幾乎沒有投機者能夠繼續壓低白銀價格。如果投資者對白銀價格前景或白銀作為避風港地位的迴歸變得更加樂觀，他們將希望實現盈利，這將帶來一波買盤，從而導致白銀的價格大幅上漲。因此，目前現貨銀的上行幅度遠遠大於下行幅度。
綜上所述，儘管白銀價格較低，但值得投資者重新審視，因為從白銀/黃金比率來看，目前為投資者提供了絕佳的買入機會。在美聯儲更加鴿派、美元走軟、珠寶需求上升以及在2019年新年到來之際迴歸避險地位的背景下，白銀的樂觀前景將繼續下去。
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