今日速覽：

1.公司作為國內金屬精密加工龍頭,具備強大的精密模具、精密夾治具加工能力，突出的產品全製程綜合能力，出色的工程及技術創新能力，三者構成公司核心競爭力。

2.功率半導體下游需求多點開花，加上國內市場替代需求高，公司是此領域龍頭企業，產品升級+產品釋放確保公司業績穩定增長。

一、行業超級週期驚現，5000億市場誰將拔得頭籌？

公司作為國內金屬精密加工龍頭,具備強大的精密模具、精密夾治具加工能力，突出的產品全製程綜合能力，出色的工程及技術創新能力，三者構成公司核心競爭力——300115長盈精密。

1.國內CNC龍頭成長之路。

長盈精密於2012年開始加碼金屬外觀件業務，過去幾年該業務取得飛速發展。2016年，公司金屬結構件的收入41.82億元，同比增長79%，進一步強化CNC金屬外觀件的競爭優勢。得益於精密加工的優勢，公司成為唯一一家2016年國內同時供應三大明星機型的供應商（R9、X7、米5），龍頭地位鞏固。

金屬外觀件加工有多種形式，在壓鑄、衝壓、鍛壓等金屬加工技術上，長盈精密都處於行業的領先地位，特別是前段精加工和後段表面處理，並且具備年產7000萬套各類金屬外觀件的加工能力，長盈優勢明顯。

2.毛利率凸顯公司價值，構築堅實城牆。

我們從長盈精密多年的發展歷程來看，長盈精密的優勢從來不在於CNC數量或者說產能的投入規模上。

3.這一板塊迎超級週期，5000億市場清晰可見。

特斯拉已經被譽為電動汽車的典範，開創性地使用電力作為能源，並配備大量ADAS功能，車體電子化程度遠遠超過其他汽車，代表著汽車工業的未來發展方向。特斯拉的崛起帶動了全球電動車行業的大發展。

據彭博新能源財經BNEF(Bloomberg New EnergyFinance)的最新研究報告顯示，到2040年，電動車銷量將佔據全球新車銷量的半數以上(54%)，佔路面上行駛的輕型車總量的33%，全世界電動車保有量將達5.3億輛。

BNEF研究報告預測，截止至2040年，電動車佔歐洲新車銷量的近67%、佔美國新車銷量的58%、佔中國新車銷量的51%。截止至2040年，上述三個區域將在電動車市場取得領先地位。

中國汽車電子市場規模近五千億元，增長穩定2016年，中國汽車電子產業市場規模達到4744億元，同比上年增長了12.5%，持續保持穩定增長。汽車電子市場需求規模增長的直接動力主要表現在兩方面：一是汽車整車市場的發展。

汽車作為汽車電子產品的載體，其產量和增長速度直接影響了汽車電子市場的發展；二是汽車電子化程度的提高。為了滿足消費者對汽車性能不斷提高的要求，汽車電子產品在汽車中的應用範圍越來越廣，在汽車成本中所佔的比例不斷提高。

4.長盈精密多產品卡位汽車電子，有望拔得頭籌。

長盈精密是我國消費電子領域的龍頭企業，擁有較為深厚的技術和資本積累。公司積極向汽車電子領域延伸，多產品卡位汽車電子，有望奪得行業發展先機。

長盈精密全資子公司崑山長盈精密技術有限公司投資設立崑山惠禾，長盈精密出資700萬元，出資比例為70%。崑山惠禾團隊來自於德爾福、富士康等業內知名企業，提供高壓連接器、汽車線束、國標充電槍、高壓配電盒、電池包連接方案等。

截至目前，崑山惠禾已有部分產品完成開發並初步形成銷售。新能源車連接器行業方興未艾，將在未來幾年出現爆發式增長。公司設立崑山惠禾，成功切入新能源車連接器領域，有望搶佔先機，率先受益於新能源車連接器市場的爆發。

（以上數據、觀點出自東吳證券）

二、產能釋放+產品升級+國產替代+業內最強盈利能力，跌出來的投資價值。

本輪行前調整，小編一直跟蹤的半導體行業多數被腰斬，但其特有的戰略意義寄予了行業廣闊的發展空間，十三五半導體產業規劃重點強調到2020年半導體的國產化率目標達到40%，2025年達到70%，因此跌出來的投資就會越來越多，東方財富證券推薦——

1.行業方面。

①下圖是半導體產業結構，當前全球半導體產業持續高增長，2017年市場規模首次突破4000億美元，同比增長20.6%，創七年來新高。

②功率半導體佔半導體市場比重5.58%，近年來市場受到下游需求的拉動，增速逐漸加快，複合增速在6%左右。

③功率半導體國內市場空間廣闊，國產替代空間大。近5年國內功率半導體複合增長率高達27.8%，產業逐步向大陸轉移，

④下游汽車、光伏、消費電子等應用市場需求多點開花，中國功率半導體市場近些年來持續穩定增長。

2.國內功率半導體龍頭——楊傑科技。

①公司已打通上下游產業鏈，是A股稀缺的IDM樣板企業。

參股成都清洋電子，上游原料供應能力大幅加強；間接控股瑞能半導體，獲得穩定的SIC芯片供應；參股多家分立器件設計研發公司，獲取高端技能芯片的核心；收購美國MCC、臺灣美微科擴大國內外銷售網絡的輻射範圍。

②產能充足。

公司4英寸線產能2017年為80萬片/月，到2018年將達到月產90萬片的目標，產能位於行業第一。

6英寸線已經於2017年底實現月產出2萬片，2018年底產能將達到4萬片/月，另外公司收購宜興傑芯6寸線已經開始產能爬坡，預計產能爬坡至2018年底達到月產1.5萬片萬片的目標。

8寸線已成功研製IGBT芯片併成功量產，部分系列產品性能達到了國內先進水平，目前正在進行8寸晶圓線前期準備工作，計劃於2019年、2020年左右開始正式建線。

③客戶資源優質，並且由於行業進入壁壘高，下游客戶對產品的穩定性及供應能力要求嚴格，一旦進入下游客戶的配套供應鏈，通常不會輕易更換供應商，穩定性高。

③盈利能力在國內分立器件行業位於領先地位。

在國內公司的主要競爭對手為華微電子、蘇州固鍀。2017年分別營收16.35億、18.55億，揚傑科技14.70億，從營收規模來看公司並不佔優勢，但是從盈利能力來看，揚傑科技2017年毛利率為35.58%，淨利率為18.20%，遠高於競爭對手，主要原因是公司產品均為自主品牌，產品附加值較高，而且公司產品種類相對比較集中，容易形成規模效應，在生產成本上會低於競爭對手。

④未來發展動力充足。

公司近五年營業收入及淨利潤複合增速分別為29.05%和27.93%。利潤增速不及營收增速主要原因是公司進行了一些列的項目擴張，2017年長期資產淨投資額增速達到45%，主要投放在智慧型電源芯片測試封裝項目、節能型功率器件芯片建設項目和SiC芯片等項目，未來隨著項目的投產公司的盈利能力將進一步提升。

（以上數據、觀點來自東方財富證券）

結語：

以上是今天脫口研報團隊為大家精選的個股研報，希望對大家有所幫助！

脫口研報團隊，只精選優質研報進行提煉、分享。文中觀點來自公開研報，不構成投資建議，希望大家理性參考！如有侵權，請及時聯繫我們進行刪除。

謝謝大家！

注：如需轉載，請註明出處或相關鏈接！

閱讀更多 脫口研報君 的文章

關鍵字: 新能源汽車 精密 製程