概述：10月份帶鋼市場高位震盪下行，部分規格一度漲至4300元/噸，衝高後高位震盪。據Mysteel跟蹤，截止月末，全國窄帶均價月度環比下降元/噸，從4258元/噸下降至4229元/噸，中寬帶均價月度環比下降41元/噸，從4239元/噸下降至4198元/噸。從價格和漲幅來看，中寬帶價格略高於窄帶，整體市場偏強運行，而且二者價差有所收窄。12月帶鋼市場如何運行？下面先回顧一下10月份帶鋼市場整體情況，然後從中分析11月份帶鋼行情走勢。
一、帶鋼出口形式分析雖然國內熱軋帶鋼的主要消費場所在國內市場，但其中出口的一部分仍值得我們關注。
1、熱軋窄帶鋼出口變化2018年3月份熱軋窄帶鋼出口量為5.18萬噸，環比下降15.91%，出口量小幅下降，表明國內帶鋼價格的上漲在一定程度抑制了出口。
圖1：2009-2018.3月熱軋窄帶鋼各月出口量數據來源：鋼聯數據
2、冷軋窄帶鋼出口變化2018年3月全國冷軋窄帶鋼出口2.67萬噸，環比上漲61.82%，同比上漲71.15%。3月冷軋窄帶鋼出口量有所增多，這與熱軋窄帶鋼趨勢相反。受國內酸洗冷軋嚴查影響，國內冷軋產品供應收窄，低價資源在國際市場上優勢較大，出口量有所增多。
圖2：2011-2018.3冷軋窄帶鋼各月出口量數據來源：鋼聯數據
二、十月份國內熱軋帶鋼市場回顧十月份國內帶鋼市場價格趨弱運行，個別地區熱軋帶鋼價格降幅較大。具體來看，窄帶方面：全國帶鋼窄帶價格從10月初的均價4258元/噸至10月底4229元/噸，下降29元/噸，中寬帶10月初全國均價4239元/噸，與窄帶相差19元/噸，二者之間價差較小。截止月底，全國中寬帶均價下降至4239元/噸，月環比下降10元/噸，與窄帶相差14元/噸，二者直接的價格倒掛，經過十月行情寬帶價格低於窄帶，帶鋼庫存下降速度較快，從而限制了帶鋼價格的上漲，得到回調。
1、從鋼坯市場看帶鋼市場
圖3：2015-2018.10月唐山150方坯與熱軋窄帶價格走勢圖數據來源：鋼聯數據
由圖3來看，10月份145帶鋼和鋼坯價格走勢震盪。145帶鋼價格月初逐步走高後期弱勢下行，鋼坯走勢與145帶鋼走勢基本吻合，換言之可以理解為受成本因素影響，鋼坯價格走勢影響145帶鋼的價格變化，但整體帶鋼與鋼坯的價差有所增加，處於逐步拉開的狀態，截止10月底鋼坯和帶鋼的價差為220元/噸，較月初有所減少，但是去除軋製成本，利潤依舊微薄，多數企業利潤倒掛造成多家調坯企業停產。2、從華北帶鋼會議結算價格看帶鋼市場10月份帶鋼價格弱勢下行，整體成交一般，“華北帶鋼會議”結算價格仍按規格定價。華北帶鋼會議精神：25日華北帶鋼會議精神：355以下結4120；356-420結4130；420-500結4130-4160；500以上結4130；11月份帶鋼指導價格窄帶4300；寬帶4300承兌均加90
圖4：窄帶價格與華北帶鋼會議結算價對比圖數據來源：鋼聯數據
3、從國內主要區域價差情況看帶鋼市場
圖5：2013-2018年10月熱軋窄帶鋼價格走勢數據來源：鋼聯數據
圖6：2010-2018年10月熱軋中寬帶價格走勢數據來源：鋼聯數據
從圖5-6表現的價格走勢來看，國內市場窄帶、中寬帶價格全國各主流城市價格呈現震盪上行的態勢。而從價差上來看，窄帶南北價差逐步收窄，據筆者瞭解，當前南北帶價差小，且市場不穩定因素居多，不利於南下。
圖7：2015-2018年10月145帶鋼與腳手管走勢圖數據來源：鋼聯數據
從圖7來看，以唐山市場為例，11月1日對唐山地區腳手架管廠家開工情況調查如下：據不完全統計，唐山地區腳手架管統計生產線條數總計99條，其中85條生產線停產，開工率在14.14%，較上週持平。其中完全停產企業19家，涉及生產線條數43條；在生產企業27家，停產條數55條，實際開工率在25%。
圖8：2015-2018.10熱軋帶鋼與焊管價格走勢圖數據來源：鋼聯數據
通過圖8可知，在近年來232-355mm熱軋帶鋼與4寸焊管兩者合理價差在200元/噸左右。在10月份價差趨於穩定，近期隨著帶鋼庫存的減少，原料價格趨弱整理，焊管價格也有所下降，開工情況：據統計，據統計，本週唐山18家232系列帶鋼廠30條帶鋼生產線中，7條帶鋼線檢修或停產，影響產量16.03萬噸，產能利用率為79.43%，較上週下降1.31%，23條帶鋼線開工生產，開工率76.67%，較上週下降3.33%。10月各社會庫庫存大幅度下降，究其原因是下游需求較強，加之當前鋼廠多提高廢鋼比來滿足產量的最大化，下月各廠家即將面臨錯峰生產，屆時會對價格形成一定支撐。
三、11月份國內帶鋼市場仍將高位震盪下行從全市秋冬季重點行業錯峰生產工作會議上獲悉，另外唐山地區採暖季即將到來，前期原定各個鋼廠限產比例是否能按計劃實行。政策面對於鋼材價格影響較大，11月市場將如何演繹，下面筆者在此做以下幾點分析，供大家參考。一、PMI數據指向經濟下行壓力較大10月官方製造業和非製造業PMI分別為50.2和53.9，環比雙雙下降，製造業連續27個月高於臨界點，總體延續擴張態勢，但創2016年以來新低。繼9月份以後，10月份PMI指數繼續明顯回落，表明短期經濟下行壓力仍然較大。從企業規模看，大型企業PMI為51.6%，比上月回落0.5個百分點，繼續保持擴張態勢；中、小型企業PMI為47.7%和49.8%，分別比上月回落1.0和0.6個百分點，低於臨界點。
二、中國9月貿易帳順差2132.3億人民幣遠超預期中國9月出口同比（按人民幣計）增長17％，預期增長9.2％，前值增長7.9％。中國9月進口同比（按人民幣計）增長17.4％，預期增長15.2％，前值為18.8％。中國9月貿易帳（按人民幣計）2132.3億人民幣，預期為1362億人民幣，前值為1797.5億人民幣。
三、中鋼協提供的數據顯示，2018年前三季度，國內鋼鐵市場供需基本平衡。供應方面，前三季度，全國共生產生鐵、粗鋼和鋼材分別為5.79億噸、6.99億噸和8.21億噸，同比分別增長1.19%、6.07%和7.21%。中鋼協表示，今年粗鋼產量的增長有對“地條鋼”退出市場空間的補充，是優質產能取代落後產能的增長。
綜合來看，對於10份，部分鋼廠有限產計劃但是多數鋼廠通過提高廢鋼比來增加產量，導致供應端影響較小，而本月需求不及預期，但唐山地區“期現結合”操作較大，因此現貨行情始終難以啟動，另外唐山地區去庫存明顯顯然下游需求並未有較大問題，經過10月份強勢調整，11月份國內帶鋼市場仍將高位震盪下行
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