日內走勢
縱觀全日的螺紋走勢，雖然走得很糾結，但仍舊未偏離我們上週五策略中寫的大方向。今天早上的大幅下跌是空頭籌備已久的，我們前期文章的持倉分析過，這次空頭的資金成本是具有優勢的。而且從週五夜盤來看，是有空頭增倉主動打壓的，但奈何週五晚商品盤面整體趨暖，未能讓空頭得逞。但是在今天上午，空頭再度主動增倉，將盤面價格打壓至4000整數關口一帶。對上午的增倉打壓，我們認為是兩種資金增倉的結果，第一種資金是認為後期現貨會開啟暴跌被動修復貼水（對於這個貼水修復問題，我們前期文中多次提到，目前觀點仍舊不變，這裡不在贅述），第二種資金是主動入場做套利的資金（螺卷套利，螺炭套利等），對於這部分套利資金，我們不認為它是對盤面存在壓力的，因為他們在這個價格點進入，是鎖定目前盤面價格，後期他們一旦獲利主動離場反而會對盤面起到一個推升作用。在這兩種資金的增倉作用下，盤面一度運行至4000整數關口一帶，隨後場內部分空頭按捺不住，籌碼開始鬆動，減倉將價格推升至4040上方。緊接著空頭又再度發起了增倉打壓，但是這個時候明顯有多頭資金承接了（這裡注意對比分時上與上午的區別），隨後價格上行，尾盤修復4062關口，這時場內空頭也開始平倉，價格收於4072。全天增倉近10萬手，而且有多頭資金開始主動入場，加上收盤在4062上方，不得不說是個好的跡象，我們後期還是建議關注4062一帶的支撐情況，如該處能站穩果斷接回多單。從全天空頭一鼓作氣再而衰的動作來看，我們認為空頭資金氣數已接近耗盡。我們對看多螺紋1901的思路短期並未改變。儘管目前盤面上螺紋是一度破位的，我們認為這是情緒面暫時未緩和的表現。我們認為現在的市場在重複節前的行情，即將恐慌情緒放大的同時誘使更多的多頭成為空頭。邏輯上看，我們仍然認為目前盤面1901的貼水是空頭回避不了的問題，我們不應受盤面下跌帶來短期恐慌迷失方向。近期政策方面，各地區限產方案相繼出臺，疊加後續供應端收緊預期，以及目前的期現貼水幅度，我們繼續堅持逢低做多的思路操作即可。
基本面分析
繼續更新每日市場上的一些情況和邏輯：
1. 現貨價格穩中下調。今日鋼坯下跌20元/噸，盤中恐慌有繼續傳導至現貨市場的趨勢，今日部分小鋼廠繼續下調報價，但是主流鋼廠報價依然平穩或上漲。徐鋼價格下調50報4580元/噸，萊鋼永鋒價格下調50至4750元/噸，石橫特鋼價格下調50報4750元/噸，西王鋼鐵價格下調30報4720元/噸，柳鋼價格漲20報4920元/噸。今日盤面波幅劇烈，我們認為今日現貨的反應具有一定的恐慌傳導，短期現貨價格還將在高位運行，後續期貨主動向現貨價格靠攏，收復貼水的可能性較大。
2.行業供需平衡成主基調。近日，全聯冶金商會召開2018年企業交流會，全聯冶金商會會長張志祥表示，預計第四季度鋼鐵行業運行保持平穩，2018年全年供求基本平衡已成主基調。張志祥表示，2018年鋼鐵行業經營管理出現了前所未有的好局面，經營業績刷新歷史最好水平。產能利用率進入合理區間，供求平衡，價格維持在較高水平，企業效益穩步提高。我們認為鋼鐵行業供求後期大概率維持一種平衡態勢，疊加前期貨幣層面政策出現寬鬆，後續需求端很難出現減弱預期。
3.江蘇地區供應計劃收緊。我們前期提到，隨著11月進博會期間江蘇局部鋼廠限產，供應有望進一步緊張。今日江蘇地區多家鋼廠響應環保要求進行嚴格限產。這初步驗證了我們之前的推演，疊加之前提到過後期需求端較多基建項目的集中釋放，我們認為短期的現貨價格還是易漲難跌。
近期受到國內外股市短期巨幅波動的影響，短期螺紋繼續向上可能會走得比較曲折。但是我們對螺紋供需面矛盾即將爆發的邏輯並未出現明顯變化，中期需求端基建拉動預期仍然偏強，疊加工地開工不在"一刀切"，後期的需求疲弱預期或被證偽，供應端方面今年限產很難出現大幅寬鬆，甚至很可能偏緊。後續還是繼續等待站穩關鍵支撐做多的思路。但由於近段時間國內股市波動較大，多頭資金多少存在一定的情緒擔憂預期，後續暫時按照高位震盪行情處理，具體操作上建議逢低介入多單。
技術分析
日線級別上看，與週五走勢類似，日內觸及前期下行通道上沿後止跌回升，而且今日尾盤再度將價格拉回4062上方，再次收出了根中下影紡錘線，下方較強支撐進一步被確認。儘管前期構築的上行通道雛形被下破，但是這兩日的紡錘線說明該處支撐較強。量能方面，今日較昨日小幅放量，場內資金主動大幅流入，似有佈局跡象。目前行情暫時無明顯多頭趨勢，後續需等待4062被確認為支撐後再度回拉構築上行通道雛形中才能打破目前僵局。MACD指標雖然前期出現死叉，但我們覺得回踩0軸再度走出金叉的可能性也是較大的（今日MACD指標拉的很漂亮），謹防日線級別繼續回調的風險。
30分鐘級別上看，該級別圖形呈現弱勢，目前在下行通道內運行，前期受到下行通道下沿壓制，但今日尾盤順利回升收復。後續關注4062一帶的前期支撐位置能否再度企穩，從而構築出新的上行通道。技術指標上看， MACD黃白線位於0軸下方，出現金叉，後期向上概率很大，後續關注這次收復前期失地的幅度及力度
持倉分析
持倉上看，今日重新出現了一波多空的較大增倉，其中多頭端今日換手較明顯，前期大多數多頭虧損出局，我們初步估算今日盤中新多平均成本大約在4030一帶，疊加前期空頭持倉成本，目前盤中空頭平均成本約在4060一帶。同時，前期盤中資金成本約在4130附近的少數空頭，今日未出現繼續流出。今日多頭席位，國泰君安席位大幅減多，現持有1萬餘手淨空；東海席位繼續減空加多，也持有1萬餘手淨空；方正中期，多單今日反而加回，但目前淨多持倉已然不多；魯證也繼續減持前期加的多單，中信，華泰，方正席位看多仍然較濃烈。空頭席位方面，多數席位今日加空。申萬，東海，五礦，新湖席位今日增倉較多空單。浙商，永安席位繼續持有前期空單，目前永安淨空再度增至近7萬手。從持倉方面看，今日空頭席位端出現了明顯的追空跡象，同時前期部分獲利空頭未離場，但多頭端仍未出現明顯的新多進場。根據持倉上的物極必反定律，今日增加的空頭很可能成為後續盤面下行的阻力。疊加今日盤面下午轉強，我們認為上午空頭的強勢應該意味著一個短期的臨界點。目前中信席位的淨多單為3萬手（魯證已陣亡，哀悼一下），永安席位的淨空單為7萬手，後續繼續關注多空陣營的兩大主要席位持倉變化情況。
(由於目前持倉數據更新較晚，有時不能及時更新，想交流的歡迎私下交流)
操作建議
我們之前多次提到，在現階段基本面變化不大的情況下，我們認為後期1901合約期貨主動修復貼水的可能性很大。今天早盤的恐慌走勢，我們認為是空頭資金配合套保盤做出的一次恐慌誤導，這次複製國慶前洗盤誘空的可能性較大。目前螺紋技術形態上出現走壞，但考慮到我們的看多邏輯並未出現明顯變化，方向上暫時不做調整。持倉方面看，前期淨多頭魯證今日陣亡，而且今日出現了大量追空的席位，疊加今日下午盤中走勢轉強，我們認為行情繼續下行空間十分有限。我們的策略為，繼續關注4062一帶能否有效站穩，激進者可在盤面站上4062一帶（或者開盤現價）直接做多，穩健者關注盤面站穩4131一帶的做多機會，止損均為20點。
投資有風險，入市需謹慎！由於盤面千變萬化，我們的策略更多作為一種盤後分析，團隊在盤中會根據實際情況具體修正。若需要獲取盤中實時策略、現貨消息、交易方法，歡迎私信鉅匯投研團隊。
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