在過去許多年裡，以投資品存在的美債一直充當著美國經濟的底牌，更是美元的核心根基，併成為各國央行或貨幣當局的核心基礎貨幣儲備。而現在，美聯儲不再具備通過大量印鈔進行刺激經濟的條件，美聯儲也在回收美債，此時，美國經濟更需要持續不斷的美元流入來對沖赤字風險。所以，如果美國國債一旦被世界多國大量拋售，則意味遮擋美國萬億美元財政赤字的遮羞布被揭開了。
而這背後的核心問題是目前美國聯邦的債務率已經遠遠高於2008年之前的水平，現在美國聯邦的淨資產是無可救藥的負數：-21.6萬億美元，這在美國經濟史上是空前的，同時，由於美國當前的減稅，已經使得財政收入開始下降，所以美國需要借入越來越多的債務來維持。
但現在事情已經發生了一些變化，隨著美元貨幣信用的不斷下降，並在其濫用貨幣支配地位的當下，我們也多次強調，目前，世界多國央行正在持續減持美債，甚至像俄羅斯、土耳其等國家背景的投資者更以清倉式的速度拋售美債，並大量增持黃金儲備主要就是為了對沖美元走強，並通過出售美元資產以降低美元信用下降後的出現的貨幣風險敞口。
果不其然，據美國財政部在本週三公佈的最新國際資本流動報告（TIC）顯示，正如下圖數據所示，瑞士、比利時、印度、阿聯酋、澳大利亞等多國央行均在不同程度的拋售美債。
不過， 8月前十大美債海外持有者之中，大多數持有者也在不同程度的增持了美債，比如，巴西、沙特、法國、加拿大、英國等持有者的持倉量較7月出現不同程度的增加，數據顯示，巴西成為8月美債的最大投資者（增長181億美元），和沙特一樣（增持27億美元），8月持倉均刷新自身持倉的紀錄，增持規模分列前兩位，目前持倉分別為3178億美元和1695億美元。
不過，這兩國投資者雖然增持規模最大，但和中國、日本持有的萬億美元倉位相比其對美債的影響力還是有很大的區別，數據顯示，8月中國和日本成為拋售美債最多的海外持有者。TIC數據顯示，中國（內地）仍是美國第一大債權持有者，但中國（內地）所持美債規模已經連續三個月大幅下降，繼7月減持77億美元后，8月份再度減持了59億美元，目前降至1.165萬億美元，創下去年6月以來的新低，此前6月曾減持44億美元，數據顯示，自2017年8月以來，中國共計減持了366億美元，我們曾提及，2017全年，中國累計增持的美債規模達1.265萬億美元，創2010年以來最大增幅。另外，日本8月持倉環比減少56億美元至1.0299萬億美元，創下7年以來（2011年10月）新低，這與上個月日本大舉增持美債形成鮮明對比，數據顯示，日本央行從今年前8個月，共計減持359億美元的美債。
同時，日本減持美債的時間點讓人聯想，作為美國經濟盟友的日本央行似乎正在積極清算美債，同時，這是否也與當前日本的貨幣寬鬆政策和美日貿易形勢有關，另外，數據還顯示，印度繼從今年3月份以來共計減持144億美元后，8月份再度減持20億，目前持倉為1406億美元，創下於2017年12月以來的最低點；澳大利亞在8月也減持了8億美元；德國更是在今年前七個月，共計重手減持了115億美元。
數據顯示，從2017年開始，正如下圖數據所示，在美國債務發行量明顯大增之際，作為美國國債最大的兩個海外持債人中國持有的萬億美債幾乎是近13年以來相對份額的最低水平，而日本持倉規模也是已經刷新2011年10月以來最低水平。
在美國國債遭受巨大拋售的同時，按彭博社稍早前援引專家們的觀點報道稱，現在正是購買中國國債的最佳時機，中國債券或比美債更有吸引力，因為，“中國主權債的資信好，是金邊債，它將上升”，而中國債券或比美債更有吸引力這個變化背後正是美國當前的逆全球經濟一體化策略正在助推國際投資者對中國債的需求，換言之，也許美元自己並不願意看到這種變化，但已經是事實了，比如，中國在日前以低於同期美國國債的價格成功發行了30億以美元計價的主權債券就是最好的說明。
閱讀更多 鑫匯投資顧問 的文章
