編前：人們往往都有這種感覺，國慶假期一過，似乎就離一年畫上句號的日子不遠了。下半年以來，我們做了一件事情，認真研讀零部件上市公司半年報，得出一個結論——用“表裡不一”形容行業發展情況並不為過。135家上市公司今年上半年業績總數據顯示，“強者愈強、弱者恆弱”的趨勢愈加明顯，規模增長之下未見利潤的持續提升。零部件企業今天面對的局面究竟是什麼？如何才能走出困境？
從統計在內的135家上市汽車零部件公司今年半年報彙總數據看，市場一片向好，但事實真是如此嗎？
數據顯示，這135家企業今年上半年累計營收達4023.9億元，相比2017年同期的3453.4億元增長16.52％；歸屬上市股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）累計為274.76億元，相比2017年同期的231.56億元增長18.66％。
在這135家零部件上市公司中，上半年營收超過百億元的有5家，分別是濰柴動力、華域汽車、均勝電子、鄭煤機、福耀玻璃。它們對行業整體營收增長的拉動非常明顯。若不計這5家企業，整個市場卻是另一番景象。
據統計，其他130家零部件上市公司今年上半年營收累計為1930.6億元，同比增長僅7.5％；淨利潤累計達153.78億元，同比增長僅1.04％。
■兩大形勢 新一輪變革正在提速
今年上半年的營收數據充分展現了當前我國整車及零部件市場兩大突出的競爭形勢。
第一，強者愈強、弱者恆弱。大企業集團依靠多元化佈局，降低市場經營風險；依靠持續的兼併重組提高資產利用率、降低損耗和成本。
今年上半年，均勝電子營收達226億元，同比增長72.90％；淨利潤8.21億元，同比增長33.39％。增長的主要原因是完成了對高田優良資產的交割。均勝電子將高田優良資產與旗下KSS公司整合為均勝安全系統有限公司，因此均勝安全營收規模躋身全球汽車零部件前三十強，成為全球第二大汽車安全產品供應商。當前均勝電子堅持汽車電子和安全兩大發展方向並保持高投入，以保證長期發展的確定性和持續性。
第二，規模持續擴張、利潤反而不增，甚至嚴重下滑。135家企業營收出現下滑的有30家，而利潤同比減少和虧損的達到了63家，佔比接近一半。不少中小汽車零部件企業已處於水深火熱之中，前途未卜。
當前，隨著我國汽車市場保有量增長、產品保值率提高，新車需求已開始減少，由此帶來的就是行業競爭加劇。同時，零部件市場的兩極分化也愈加明顯，中外合資、整零合作以及同行之間的兼併整合預示著新一輪變革的啟動。在製造業成本普遍持續上漲的形勢下，保證主營業務和團隊穩定性就成了一些零部件企業渡過難關的關鍵。
■強化主營 開疆拓土仍是重點
今年上半年，保持營收和淨利潤均高速增長的企業不多，銀輪股份是其中之一——營收同比增長30.82％，淨利潤同比增長21.18％。銀輪股份打造了以產品為核心的五大營銷平臺，近年來不斷開拓新客戶、新項目，今年上半年成為吉利PMA純電動平臺熱交換總成指定供應商，未來供貨可達338萬套；成為捷豹路虎英國工廠D4、P4發動機油冷器供應商，未來合計供貨量預計為225萬臺。另外，銀輪股份還通過了通用全球新能源汽車電池水冷板體系審核。這一系列動作為銀輪股份未來市場持續開拓奠定了基礎。
旭升股份則是深度捆綁特斯拉，Model 3產量提升促使旭升股份營收大漲，今年上半年營收同比增長40.52％，淨利潤同比增長20.24％。旭升股份2013年開始與特斯拉合作，從供應個別鋁製零部件起步，全面發展到供應傳動系統、懸掛系統、電池系統等核心系統零部件。2015年至今年前6個月，旭升股份對特斯拉銷售收入佔主營業務收入的比例分別為50.27％、56.61％、56.46％和60.10％。而為避免客戶集中度風險過高，旭升股份已與北極星、蔚來、法拉帝、寧德時代、長城汽車、江淮汽車建立合作關係。
集團化企業：多元佈局加速併購
集團化企業的多元化佈局可以有效降低單一市場的波動風險，而借勢而為、加速併購也成為這些企業提高市場競爭力的主要舉措。
華域汽車和均勝電子營收增長來自於對外併購。華域汽車上半年業績以收購小糸車燈（現更名為華域視覺）的50％股份繼續保持高速增長。均勝電子則是完成了對高田公司優質資產的並表，同時自交割以來新增訂單累計約50億美元。
鄭煤機今年上半年營收127.20億元，同比增長290.04％。鄭煤機成功實現了從煤機領域向汽車零部件市場的轉型，走向“雙輪驅動”，當前汽車零部件領域的營收已佔其總營收的3/4。鄭煤機在2017年初完成對亞新科集團6家零部件公司股權的收購後，今年6月完成了對德國SEG公司（SEGAutomotive Germany GmbH）的合併。上半年，鄭煤機汽車零部件板塊總營收達到91.55億元，其中新增SEG公司71.24億元。
汽車電子企業：後裝業務大幅萎縮
在統計內的12家汽車電子相關零部件上市企業中，今年上半年營業收入繼續保持同比增長的僅佔一半，有7家企業淨利潤同比下降，1家出現虧損。而在前兩年，這些汽車電子零部件上市公司都是賺得盆滿缽滿。高增長的主基調在今年上半年急轉直下。
其中，路暢科技、華陽集團等企業業績下滑較為嚴重，主要原因是後裝業務大幅萎縮。路暢科技今年上半年實現營業收入3.86億元，淨利潤虧損1054.66萬元。路暢科技後裝銷售收入較去年同期相比減少了1.03億元，下降52％，其前裝市場增長不如預期，產品毛利率短期內仍然較低。華陽集團今年上半年汽車電子業務營收7.89億元，同比下降32.61％，主要原因是中控類產品銷量減少30萬臺以及銷售價格下降9.2％，導致車載影音導航系統銷售收入較上年同期下降4.3億元。
輪胎企業：國內需求平淡行業加速洗牌
今年上半年，輪胎市場總體需求未見明顯好轉，整體市場處於微增長狀態。統計在內的9家輪胎企業中，5家營收實現同比增長，6家淨利潤實現同比增長。我國輪胎行業正由粗放式、低端化生產向綠色化、智能化方向發展，隨著環保治理加嚴、國際貿易壁壘等因素影響，輪胎行業加速洗牌。
2017年上半年輪胎行業主要原材料價格大幅上漲，而今年以來主要原材料市場價格較去年同期有所回落，終端市場輪胎價格上調，輪胎企業的利潤率有所回升。賽輪金宇上半年營業收入65.65億元，同比增長0.59％；淨利潤3.18億元，同比增長1555.70％。賽輪金宇方面指出，去年同期原材料價格處於較高水平，受此影響去年同期盈利水平較低，今年情況得到了很大改善。
底盤零部件企業：營收普遍增長利潤未能跟上
底盤領域28家（傳動系統19家、轉向和懸架4家、制動系統5家）企業中，75％實現營收穩定增長，但大部分企業利潤同比增幅較小，近1/3出現下滑或虧損。
從事汽車懸架系統、減震器系統研發銷售的正裕工業，今年上半年營收4.56億元，同比增長9.17％，但淨利潤只有2100萬元，同比下滑53.67％。正裕工業獲利能力下降，主要原因有兩點，一是原材料成本快速上漲，主要原材料為鋼管、活塞桿、彈簧盤類等鋼製品以及紙質包裝材料等；二是匯率波動對毛利影響，正裕工業歐美出口業務量大，以美元結算的銷售收入平均匯率比上年同期減少7.12％，導致毛利率下降5.49％。
相對於發動機和配件企業，底盤領域企業更易於圍繞自身技術優勢向新能源汽車市場靠攏，加上當前輕量化的強烈需求，掌握核心技術的底盤部件企業能積極應對市場變化實現轉型。凱眾股份以底盤懸架系統特種減震元件和輕量化踏板總成為核心業務，今年上半年實現新能源車型配套減震元件銷售數量約65萬件，並先後獲得保時捷電動車Taycan、大眾朗逸BEV、寶來BEV、高爾夫BEV、別克VELITE 5等項目。今年上半年，凱眾股份營業收入2.91億元，同比增長25.48％。
發動機及配件企業：重卡市場帶動發展
發動機（6家）及配件（27家）上市公司中，25家營收保持同比增長，但淨利潤增幅不盡人意，近一半出現下滑，主要原因是市場處於排放升級切換階段，大部分企業投資增多、成本上漲。
濰柴動力今年上半年營收822.64億元，同比增長13.8％。得益於重卡市場的復甦，濰柴動力上半年重卡累計實現銷售67.2萬輛，同比增長15.1％；銷售重卡用發動機19.4萬臺，同比增長8.9％；銷售法士特變速器52.3萬臺，同比增長22.4％。中小缸徑柴油發動機方面，雲內動力抓住排放升級機會，上半年累計銷售各型發動機17.65萬臺，其DEV系列高端產品銷量大幅增長，同比增長2.65％。
配件企業受惠於排放升級和重卡換代更新需求，比如，渤海汽車重型發動機曲軸板塊實現營業收入8.65億元，較去年同期增長24.71％。同時渤海汽車積極推動資產重組，由單一的活塞製造企業轉型為在汽車動力總成、底盤總成、熱交換系統及汽車電子系統等產業佈局的綜合性零部件企業。
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四“加”是突圍解困的出路
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在梳理135家零部件上市公司2018年半年報的過程中，筆者認為，有兩個關鍵詞不容忽視，一是平臺化，二是戰略聯盟。
平臺化是目標，是整車及零部件企業的技術戰略，是對汽車產業集成化發展趨勢的深度理解；戰略聯盟是方法，是整車及零部件企業提高市場份額、優化資源配置的實施措施，是抵禦市場嚴寒、解決窘困之題的關鍵。
以打造平臺化產品、為平臺化產品配套為目標，構建核心供應商戰略聯盟，向世界級供應商發展，實現從產品競爭到總成競爭，再到產業鏈佈局能力和綜合服務能力的競爭，已成為細分市場領先零部件企業發展的指導思路。
對於當前遇到經營危機、亟需提高盈利水平的企業來說，做好區域化資源整合是首要抓手。區域化資源整合是當前汽車零部件企業適應行業發展趨勢，深入推進運營體制改革，提高管理效率和資產利用率的主要措施，具體來講就是要對資源、財務、人力、技術等進行優化調整和高效配置，逐步建立區域化組織架構和管理職責。同時，堅定走好以四個“加”為引領的發展路線。
一是加速產品結構調整，密切落實新訂單、新項目，避免全盤佈局，要抓大放小。東風科技今年上半年營收實現31.99億元，其中新訂單實際達成超過8.78億元，與去年同比增長超過77％，旗下湛江德利公司實現在日產（中國）MR15項目油底殼、前罩殼等5個產品的定點，單項目新訂單金額達3.6億元；子公司東風延峰公司獲得東風日產啟辰、東風本田、東風悅達起亞等定點的項目6項，新訂單金額1.5億元。
二是加快進軍新能源汽車產業，完善新能源汽車產業佈局，包括電動汽車在內的新能源汽車產品都應該是零部件企業積極開拓的領域，研發相關配套新產品，促進主業穩定增長。華達科技於今年6月收購了江蘇恆義汽配，目的是完善新能源汽車產業佈局，實現為商用車提供差速器及總成件、變速器零部件等；為新能源汽車提供電池箱下托盤總成、電驅變速器產品等。華達科技去年聯手北汽產業投資公司，建立產業基金開展新能源汽車、新材料、輕量化、智能化技術的投資併購。
三是加深海外合作佈局，深挖客戶潛力，拓展海外高端市場。我國汽車零部件企業不能侷限於國內市場，不能只為自主品牌配套，必須走向海外與國際大型汽車集團建立合作關係，才能穩住未來發展的根基。中鼎股份近年來通過海外併購和擴張過程中對歐美先進技術工藝的引進消化吸收，成為非輪胎橡膠製品多個細分領域的領先企業，在非輪胎橡膠製品的“冷卻系統”（收購德國TFH）、“降噪減振底盤系統”（收購德國WEGU）、“密封系統”（收購美國庫伯、美國ACUSHNET、德國KACO）、“空氣懸掛及電機系統”（收購德國AMK）四大領域確定了行業領先地位。
四是加大後市場佈局，深入挖掘新服務。我國汽車市場保有量、保值率持續提高，相關企業要全力進軍汽車售後市場，開拓效益新增長極。德聯集團上半年後市場業務相比上年同期增長已超50％，德聯集團已升級為“汽車精細化學品的研發生產及銷售＋汽車後市場服務”的二元發展模式，不僅成立了巴斯夫事業部和新事業部，分別負責全新的巴斯夫產品推廣和4S集團、物流運輸公司客戶開發，而且與中能源石油天然氣有限公司和江蘇省多家太平洋財產保險公司旗下支公司分別簽訂協議，意在提升資源整合能力，深入發展汽車後市場領域。
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我國零部件企業要通五大關
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1
新車市場增速放緩將成為常態
從宏觀經濟層面來看，今年上半年我國汽車市場不確定性因素正在增多，包括中美貿易摩擦加劇、全球主要經濟體加速去槓桿等，已產生了不小的影響。今年上半年，全球汽車銷量同比增速放緩至2.2％，中國汽車產銷同比增速分別為4.2％和5.6％。未來，國內汽車市場產銷量增速可能進一步放緩併成為常態，零部件企業的配套量也會隨之波動，提高企業利潤不能再單純依靠市場規模的擴張，降本增效成為主基調，未能及時做調整的企業將面臨被淘汰的危險。
2
原材料價格波動影響增大
去年，橡膠、鋼材價格的上漲讓汽車零部件供應商受到衝擊，部分企業陷入經營低谷。當前，零部件行業作為汽車行業的上游，既要滿足下游整車企業不斷提高產品系統集成度、降低成本的要求，又承受著上游企業原材料價格上漲的壓力，一些細分市場的競爭已經十分慘烈。今年上半年，電子行業上游的元器件，包括芯片、PCB、塑料等價格不斷上漲，致使汽車電子企業毛利率持續下降，如何化解原材料價格波動帶來的影響成為零部件企業研究的主要課題。
3
新能源汽車、車聯網政策升級快
近幾年，在政策風向標和產業大趨勢的指引下，不少零部件企業集中力量進軍新能源汽車、智能網聯領域。現階段，我國新能源汽車仍是投資熱點，但市場發展將受到嚴格監管，政策支持力度將會隨技術升級而發生調整。在國際市場，不同國家和地區的新能源汽車及車聯網政策不一。汽車零部件企業為了減少政策變化帶來的業績波動，應該加大對全球地區政策的研究力度，增強前瞻判斷力。
4
國際化採購及全球配套要求提升
整車企業全球化平臺的研發和全球化採購，對國內零部件企業全球配套供貨能力和國際經營能力提出新的要求，加之全球經濟不確定性增加及全球貿易環境可能持續惡化，零部件企業必須加快拓展國際業務，並承擔起可能面臨的國際運營、匯率變動、貿易保護、技術壁壘、文化衝突等海外投資風險。我國汽車零部件企業的成長壯大必須參與整車企業全球同步開發、尋求全球項目定點、形成全球配套佈局。
5
人才流動加劇留人難題凸顯
對零部件行業而言，無論管理人才還是研發人才，乃至企業多年培養的複合型、綜合型高端人才都在加速流動。這雖有助於產業研發製造平均水平的提升，但不利於企業的長期積累。以汽車電子行業為例，汽車電子企業需要大量懂汽車、懂管理、懂電子的高端人才，內部培養核心人才一般需3～5年，一旦成熟又要面臨獵頭公司的不斷挖人，如何留住人才已成為一個迫切需要解決的問題。
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