中房報記者 苗野丨北京報道
在與賈躍亭圍繞新能源汽車公司Faraday Future的控制權之爭進展得如火如荼之際，恆大並沒有停止在回A股“備胎”嘉凱城上的籌謀。
近日，嘉凱城公告稱，將以整體掛牌起始價不低於審計淨資產3.55億元的價格，通過浙江產權交易所公開掛牌轉讓一個房產項目資產包，涉及5家公司6個項目。
嘉凱城表示，此次出售有利於公司進一步加快存量去化、增強流動性，有利於公司集中精力發展第二主業。
自恆大斥資36億控股後，嘉凱城的定位一直在變，從金融到文旅，各種傳言不斷。今年7月末，一紙收購明星時代影院及艾美影院的公告宣佈，嘉凱城進軍院線業務，積極培育第二主業。
此番舉措似乎意味著找到發展方向的嘉凱城開始進一步剝離資產，尋求轉型發展問題。
在分析人士看來，這意味著嘉凱城將轉投文旅產業。2018年以來，原恆大文化董事長黃濤相繼擔任嘉凱城的總經理、董事長，預示著嘉凱城下一步的資本運作動向。
3.55億元剝離6項目
恆大與深深房A的重組計劃尚未明朗，被外界視為恆大回A股“備胎”的嘉凱城搶先開始了一系列新動作。
9月28日，嘉凱城發佈公告稱，擬掛牌轉讓5家公司股權，總計掛牌起始價不低於審計淨資產3.55億元。
自2016年許家印入主嘉凱城後，嘉凱城一直在致力於解決與恆大地產同業競爭的問題，加速剝離地產業務。然而兩年多以來，不斷“騰籠換鳥”的嘉凱城究竟要做什麼，始終是一個未決謎題。
杭州某地產機構負責人稱，嘉凱城近年來一直收縮地產業務，不斷出售旗下地產子公司，也沒有拿地發展的動作，房地產板塊的業績始終處於虧損狀態，但卻願意拿資金投資收購本就虧損的院線資產，這可能是恆大跨界的一步棋，從這個角度看，不排除嘉凱城會繼續併購文娛類公司的可能性。同時也將會繼續收縮地產業務，從而回籠資金髮展文化娛樂產業。
公開資料顯示，嘉凱城是於1998年創立於浙江的房地產企業，早期以上海為核心開展住宅開發業務，核心業務模式是舊城改造、城中村改造、保障房建設。
2014年，嘉凱城制定了 “城鎮生活服務平臺商”的新定位，在新定位啟用的當年，嘉凱城即以“城市客廳”名義在浙江省取得了14個城市客廳項目，次年又在浙江省和江蘇省取得5個城市客廳項目，截至2017年底，已有11個城市客廳項目實現出租。
在恆大系人員入主嘉凱城之後，嘉凱城就走上了變賣資產的道路，相繼出讓了青島嘉凱城100%股權、武漢巴登城100%股權、濰坊國大房地產開發有限公司83.158%股權及浙江褀香匯置業有限公司67%股權。
嘉凱城會繼續變賣資產嗎？嘉凱城董秘稱：“公司會在完善管理模式、確保業務穩步運行的前提下，進一步理清債權債務，加大存量資產整合力度，解決歷史遺留問題。”這樣的官方辭令並沒有明確指明嘉凱城的出路。
一位上海房企內部人士認為，從恆大的一系列運作佈局看，承載金融、旅遊、文化和健康產業的恆大集團更像是中國恆大的未來方向和載體。而同為地產主業的嘉凱城，在“去地產化”完成後，必然要成為中國恆大這些未來產業的一個上市平臺，是不是就此真的轉身影視文化產業還很難判定。
恆大文化或借殼上市
控股嘉凱城之後，面對雙方主業相同的問題，恆大董事局主席許家印及恆大承諾，3年內解決同業競爭問題，並推動嘉凱城培育、發展新的業務。
2017年2月9日，恆大將其所持公司全部9.52億股股份，以每股6.53元，總價約62.18億元的價格轉讓給其控股股東廣州凱隆，這標誌著嘉凱城被提到與恆大同一層級，也意味著恆大開始著手解決同業競爭的問題，但推進一直很緩慢。
與此同時，在嘉凱城尋求新主業發展的過程中，其業績一直很尷尬。
據半年業績預告顯示，截至2018年6月30日，嘉凱城歸屬上市公司股東的淨利潤雖然比上年同期減少虧損67%，但仍虧損2.4億元。
這已是嘉凱城連續4年出現虧損的情況。該公司董秘給出連續虧損的原因是，”系公司戰略調整所致。”
雖然連年虧損，但嘉凱城卻有一顆發展壯大的心。
根據9月28日的另一份公告，嘉凱城宣佈，收購的北京明星時代影院投資有限公司和艾美（北京）影院投資有限公司100%股權，正式交割完成。
這兩項股權標的由嘉凱城通過子公司嘉凱城（上海）互聯網科技有限公司攬下，是其進軍院線業務的標誌。
其中，明星時代影院股權對價款項2.72億元，債權安排款項2.93億元，共計5.65億元；艾美影院股權對價款項10.53萬元，債權安排款項2989.47萬元，共計3000萬元。
嘉凱城當時表示，通過此次收購，公司將獲得電影發行經營許可證，進入前景良好的院線行業。
但其收購的兩家影院資產均難言優質，或難助嘉凱城轉型“一臂之力”。根據資料，2017年，明星時代影院總資產約為6.9億元，總負債約為6.5億元，總收入約1億元，淨利潤約-3300萬元。艾美影院總資產約2718萬元，總負債為3159萬元，總收入為973萬元，淨利潤約-6萬元。
此時入局，於嘉凱城而言並非良策。
億翰智庫首席分析師張化東認為嘉凱城入局背後有恆大的戰略想法。
為了全力支持嘉凱城開展新業務。恆大和凱隆置業均承諾，在未來12個月內，將停止恆大院線及下屬公司的院線業務，不再使用“恆大院線”等品牌。
有分析人士認為，恆大目前正在籌劃迴歸A股上市事宜，解決恆大回A道路上的同業競爭問題，要麼許家印清空嘉凱城的股份，要麼嘉凱城放棄原有主業，去地產化。
按照現在的棋局來看，許家印走的是第二步棋。但如果嘉凱城退出房地產行業，僅靠現有2家虧損的院線公司，無法支撐和維持其目前90多億的市值。這就需要裝入許家印旗下其他板塊的優質資產，其中包涵恆大院線的恆大文化可能性最大。
上游財經專家顧問江瀚認為，目前只能看成是單個的項目，還不能視為集團項目。如若參照曾專門做過院線產業之間組合、合併工作的萬達，如果恆大想將其院線或者文化板塊獨立運作的話，這種組合方式也不乏是一種選擇。
恆大文化早已顯露出上市的野心。2015年12月，恆大文化登陸新三板，掛牌一年後又從新三板撤離，當時外界普遍猜測恆大文化將登陸A股，至今未果。
2017年恆大明確了旗下業務整合成地產、金融、健康、文化旅遊四大產業，並且高調推出其文旅品牌恆大童世界。截至2017年底，其已在全國擁有11個文化旅遊項目，總旅遊用地儲備面積4307萬平方米。
在上述四大產業中，地產業務注入深深房A或已成定局，恆大健康登陸港交所，剩下的金融和文旅成為最有想象空間的資產。而此次，嘉凱城收購影院，似乎在預示著文旅將先於金融，實現分拆上市。
同樣有即視感的是，在人事變動方面，原恆大文化董事長黃濤，在今年1月當上了嘉凱城的總經理，5月底又擔任嘉凱城董事長，似乎也為恆大文化借殼嘉凱城埋下伏筆。
閱讀更多 中國房地產報 的文章
