市净率与不含商誉市净率有什么区别呢？为何会有不含商誉市净率这种说法？首先我们来说一下市净率与商誉。
市净率：市净率是投资者常用的估值方法，也是最保守的估值方法，因为市净率是市值与净资产的比率，市净率越低，说明股价安全边际越高，当市净率低于1倍，那股价就更加安全，此时如果公司破产清算，你也基本可以保本，如果市净率低于0.8倍甚至更低时，当公司破产清算时，你还可以有将近25%收益（算上清算费用，收益率会稍微低些）。
商誉：商誉是指财务表报中的商誉，商誉如何得来？是公司收购企业或者资产重组时，所支付金额与被收购企业的账面价值的差额，此差额计入商誉，举个例子：甲公司支付40亿元收购乙公司，乙公司的账面价值为20亿，此时多支付的20亿计入到商誉（甲公司为什么会溢价收购呢？这里面的原因有很多，但正常情况下想收购一家经营状况良好的公司必须要溢价收购，不然人家也不会卖，只有收购亏损或者濒临破产的企业才会折价收购。）
对于一家企业来说，商誉虽然算作账面资产，但当企业破产清算时，商誉是无法产生价值也无法卖钱的，而市净率本身就是一种保守的估值方法，就应该以清算价来与市值作比较，这就有了不含商誉市净率，所以不含商誉的市净率比市净率更谨慎更安全。举个例子：
誉衡药业：誉衡药业市值为71亿，净资产为44.44亿元，商誉为36.34亿元，可以计算出市净率为1.62倍，表面上看1.62倍的市净率并不高，实际上公司去商誉净资产（也就是清算价）为8.1亿元，不含商誉市净率为8.77倍，8.77倍的市净率与原来的1.62倍相比，这差别就非常大了，一旦公司经营状况不好，就可能出现股价暴跌的风险。
总结：市净率是指公司市值与净资产的比率，计算公式为：市净率=市值/净资产；不含商誉市净率是指公司市值与剔除商誉的净资产只比，计算公式为：市净率（不含商誉）=市值/（净资产-商誉）。
个人观点：大家以后使用市净率估值法时，尽量剔除商誉，用不含商誉市净率更加合理也更加安全一些，在选择股票时，尽量不要选商誉占比较高的股票，因为商誉占比较高的股票有估值较高风险与商誉减值风险，潜在风险较大。
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