9月18日，中誠信國際信用評級有限責任公司（簡稱：中誠信國際）發佈了2018年第34期《信用利差快報》，本期看點如下：
熱點事件: 9月13日，中共中央及國務院聯合印發《關於加強國有企業資產負債約束的指導意見》，其中首次明確了國有企業資產負債率目標及監管標準，並提出要強化外部約束，通過多項措施配合以解決國有企業去槓桿難題。《指導意見》分行業確定了資產負債率預警線和重點監管線，有助於精準推進國企去槓桿，並加強了內外部約束機制，這有助於減少國有企業過度融資、債務無效擴張等問題，同時對提高金融資源利用效率、優化對國企和民營企業資源配置結構也具有積極意義。值得注意的是，《指導意見》明確要“釐清政府債務和企業債務邊界”，再次強調嚴禁地方政府違法違規或變相通過國有企業舉債，這也是前期監管思路的延續，旨在遏制地方隱性債務增長，防範債務風險累積。
宏觀數據: 8月份全國規模以上工業增加值略有回升，社會消費品零售總額小幅加快；1-8月份，固定資產投資同比增速較前7個月下滑0.2個百分點至5.3%，基礎設施投資增速明顯下降，而製造業投資增速小幅增加。8月份社會融資規模增量為1.52萬億，高於預期，其中貸款仍為社融主要支撐，企業債券融資也有所回暖，而委託貸款等表外分項規模繼續收縮。8月份M2回落至8.2%，為年內次低水平。
貨幣市場: 上週央行重啟逆回購投放資金3300億元，當週有一期規模為1000億元的國庫現金定存到期，最終央行在貨幣市場淨投放資金2300億元。為對沖稅期、政府債券發行繳款等因素影響，在連續15個交易日暫停逆回購後，上週央行重新“開閘”呵護資金面，市場流動性較前一週有所改善，隔夜、7天、21天期回購利率有所下行，幅度從13bp到82bp不等，14天期、1月期利率則上行6-11bp。
一級市場: 上週一級市場主要品種信用債合計614.29億元，較前一週減少119.21億元。具體來看，各品種發行規模從50億元到191.17億元不等，其中公司債發行量最大。與前一週相比，企業債、公司債發行量有所增加，而企業短融和中期票據發行量有所減少。從發行成本來看，超短融、企業債、公司債平均發行利率普遍下行且幅度從9bp到130bp不等，中期票據和短融發行利率則有漲有跌。
二級市場: 上週二級市場交易有所降溫，現券交易總額為37910.53億元，日均現券成交額降至7582.11億元。上週資金面的改善未對債券市場帶來明顯提振，信用債和利率債收益率仍多數上行，幅度從1bp到13bp不等，這或與市場對通脹擔憂情緒仍在延續有關，同時美債利率走高、地方債加速發行等因素也形成干擾，此外美聯儲大概率將再次加息，短期來看債券市場仍將承壓。
閱讀更多 經濟學家週報 的文章
