9月18日，中诚信国际信用评级有限责任公司（简称：中诚信国际）发布了2018年第34期《信用利差快报》，本期看点如下：
热点事件: 9月13日，中共中央及国务院联合印发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，其中首次明确了国有企业资产负债率目标及监管标准，并提出要强化外部约束，通过多项措施配合以解决国有企业去杠杆难题。《指导意见》分行业确定了资产负债率预警线和重点监管线，有助于精准推进国企去杠杆，并加强了内外部约束机制，这有助于减少国有企业过度融资、债务无效扩张等问题，同时对提高金融资源利用效率、优化对国企和民营企业资源配置结构也具有积极意义。值得注意的是，《指导意见》明确要“厘清政府债务和企业债务边界”，再次强调严禁地方政府违法违规或变相通过国有企业举债，这也是前期监管思路的延续，旨在遏制地方隐性债务增长，防范债务风险累积。
宏观数据: 8月份全国规模以上工业增加值略有回升，社会消费品零售总额小幅加快；1-8月份，固定资产投资同比增速较前7个月下滑0.2个百分点至5.3%，基础设施投资增速明显下降，而制造业投资增速小幅增加。8月份社会融资规模增量为1.52万亿，高于预期，其中贷款仍为社融主要支撑，企业债券融资也有所回暖，而委托贷款等表外分项规模继续收缩。8月份M2回落至8.2%，为年内次低水平。
货币市场: 上周央行重启逆回购投放资金3300亿元，当周有一期规模为1000亿元的国库现金定存到期，最终央行在货币市场净投放资金2300亿元。为对冲税期、政府债券发行缴款等因素影响，在连续15个交易日暂停逆回购后，上周央行重新“开闸”呵护资金面，市场流动性较前一周有所改善，隔夜、7天、21天期回购利率有所下行，幅度从13bp到82bp不等，14天期、1月期利率则上行6-11bp。
一级市场: 上周一级市场主要品种信用债合计614.29亿元，较前一周减少119.21亿元。具体来看，各品种发行规模从50亿元到191.17亿元不等，其中公司债发行量最大。与前一周相比，企业债、公司债发行量有所增加，而企业短融和中期票据发行量有所减少。从发行成本来看，超短融、企业债、公司债平均发行利率普遍下行且幅度从9bp到130bp不等，中期票据和短融发行利率则有涨有跌。
二级市场: 上周二级市场交易有所降温，现券交易总额为37910.53亿元，日均现券成交额降至7582.11亿元。上周资金面的改善未对债券市场带来明显提振，信用债和利率债收益率仍多数上行，幅度从1bp到13bp不等，这或与市场对通胀担忧情绪仍在延续有关，同时美债利率走高、地方债加速发行等因素也形成干扰，此外美联储大概率将再次加息，短期来看债券市场仍将承压。
閱讀更多 經濟學家週報 的文章
