特色小鎮的投資建設，具有投入高、週期長的特點，純市場化運作難度較大。因此需要打通三方金融渠道，保障政府的政策資金支持，引入社會資本和金融機構資金，三方發揮各自優勢，進行利益捆綁，在特色小鎮平臺上共同運行，最終實現特色小鎮的整體推進和運營。那麼如何解決特色小鎮投融資問題，讓特色小鎮投融資模式成為特色小鎮培育有力的資金支持呢？
旅髮網（https://www.lvfacn.com）本期列舉十種投融資模式，希望對大家有幫助！
一、PPP融資模式
在特色小鎮的開發過程中，政府與選定的社會資本簽署《PPP合作協議》，按出資比例組建SPV（特殊目的公司），並制定《公司章程》，政府指定實施機構授予SPV特許經營權，SPV負責提供特色小鎮建設運營一體化服務方案。
PPP合作模式具有強融資屬性，金融機構與社會資本在PPP項目的合同約定範圍內，參與PPP的投資運作，最終通過股權轉讓的方式，在特色小鎮建成後，退出股權實現收益。社會資本與金融機構參與PPP項目的方式也可以是直接對PPP項目提供資金，最後獲得資金的收益。
特色小鎮開發的PPP模式
二、產業基金及母基金模式
特色小鎮在導入產業時，往往需要產業基金做支撐，這種模式根據融資結構的主導地位分三種類型。
第一種是政府主導，一般由政府（通常是財政部門）發起，政府委託政府出資平臺與銀行、保險等金融機構以及其他出資人共同出資，合作成立產業基金的母基金，政府作為劣後級出資人，承擔主要風險，金融機構與其他出資人作為優先級出資人，槓桿比例一般是1:4，特色小鎮具體項目需金融機構審核，還要經過政府的審批，基金的管理人可以由基金公司（公司制）或PPP基金合夥企業（有限合夥制）自任，也可另行委託基金管理人管理基金資產。這種模式下政府對金融機構有穩定的擔保。
第二種是金融機構主導，由金融機構聯合地方國企成立基金專注於投資特色小鎮。一般由金融機構做LP，做優先級，地方國企做LP的次級，金融機構委派指定的股權投資基金作GP，也就是基金管理公司。
第三種是由社會企業主導的PPP產業基金。由企業作為重要發起人，多數是大型實業類企業主導，這類模式中基金出資方往往沒有政府，資信度和風險企業承擔都在企業身上，但是企業投資項目仍然是政企合作的PPP項目，政府授予企業特許經營權，企業的運營靈活性大。
城市發展基金運營結構圖
三、股權投資基金模式
參與特色小鎮建設的企業除了上市公司外，還有處於種子期、初創期、發展期、擴展期的企業，對應的股權投資基金基本可分為天使基金、創業投資基金、併購基金、夾層資本等。
除天使和創投之外，併購基金和夾層資本也是很重要的參與者。
併購基金是專注於對目標企業進行併購的基金，其投資手法是，通過收購目標企業股權，獲得對目標企業的控制權，然後對其進行一定的重組改造，持有一定時期後再出售。
夾層資本，是指在風險和回報方面，介於優先債權投資（如債券和貸款）和股本投資之間的一種投資資本形式，通常提供形式非常靈活的較長期融資，並能根據特殊需求作出調整。而夾層融資的付款事宜也可以根據公司的現金流狀況確定。
四、股權或產品眾籌模式
特色小鎮運營階段的創新項目可以用眾籌模式獲得一定的融資，眾籌的標的既可以是股份，也可以是特色小鎮的產品或服務，比如特色小鎮三日遊。眾籌具有低門檻、多樣性、依靠大眾力量、注重創意的特徵，是一種向群眾募資，以支持發起的個人或組織的行為。股權眾籌是指公司出讓一定比例的股份，平分成很多份，面向普通投資者，投資者通過出資認購入股公司，獲得未來收益。
五、收益信託模式
收益信託類似於股票的融資模式，由信託公司接受委託人的委託，向社會發行信託計劃，募集信託資金，統一投資於特定的項目，以項目的運營收益、政府補貼、收費等形成委託人收益。
收益信託結構設計
六、發行債券模式
特色小鎮項目公司在滿足發行條件的前提下，可以在交易商協會註冊後發行項目收益票據，可以在銀行間交易市場發行永（可）續票據、中期票據、短期融資債券等債券融資，也可以經國家發改委核准發行企業債和項目收益債，還可以在證券交易所公開或非公開發行公司債。
七、貸款模式
利用已有資產進行抵押貸款是最常見的融資模式，但特色小鎮項目公司可以努力使得所運營項目成為納入政府採購目錄的項目，則可能獲得政府採購融資模式獲得項目貸款，而延長貸款期限及可分期、分段還款，則是對現金流穩定的項目有明顯利好，如果進入貸款審批“綠色通道”，也能夠提升獲得貸款的速度。國家的專項基金是國家發改委通過國開行，農發行，向郵儲銀行定向發行的長期債券，特色小鎮專項建設基金是一種長期的貼息貸款，也將成為優秀的特色小鎮的融資渠道。
八、融資租賃模式
融資租賃是指實質上轉移與資產所有權有關的全部或絕大部風險和報酬的租賃，有三種主要方式：1.直接融資租賃，可以大幅度緩解特色小鎮建設期的資金壓力；2.設備融資租賃，可以解決購置高成本大型設備的融資難題；3.售後回租，即購買“有可預見的穩定收益的設施資產”並回租，這樣可以盤活存量資產，改善企業財務狀況。可以嘗試在特色小鎮這個領域提供優質的金融服務。
融資租賃結構設計
九、資本證券化（ABS）
資產證券化是指以特定基礎資產或資產組合所產生的現金流為償付支持，通過結構化方式進行信用增級，在此基礎上發行資產支持證券（ABS）的業務活動。特色小鎮建設涉及到大量的基礎設施、公用事業建設等，基於我國現行法律框架，資產證券化存在資產權屬問題，但在“基礎資產”權屬清晰的部分，可以嘗試使用這種金融創新工具，對特色小鎮融資模式也是一個有益的補充。
資產證券化結構設計
十、供應鏈融資模式
供應鏈融資是把供應鏈上的核心企業及其相關的上下游配套企業作為一個整體，根據供應鏈中企業的交易關係和行業特點制定基於貨權及現金流控制的整體金融解決方案的一種融資模式。
供應鏈融資解決了上下游企業融資難、擔保難的問題，而且通過打通上下游融資瓶頸，還可以降低供應鏈條融資成本，提高核心企業及配套企業的競爭力。
在特色小鎮融資中，可以運用供應鏈融資模式的主要是應收賬款質押、核心企業擔保、票據融資、保理業務等。
實際操作中，上述十種融資模式往往是前兩種為主，根據小鎮建設不同階段和產業發展不同階段，結合其他融資模式組合使用。
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