文|AI財經社 劉碎平
編|鹿鳴
在2016、2017年連續兩年虧損，且2018年上半年虧損持續擴大的情況下，已經戴帽的ST椰島決定想辦法轉虧為盈。
9月12日晚，ST椰島發佈了兩份轉讓公告。一份轉讓子公司股權，公告顯示，海南椰島擬通過海南產權交易所公開掛牌轉讓全資子公司海南椰島陽光置業有限公司70%股權。ST椰島表示，根據評估結果及子公司實際情況等綜合因素，公司經營層確定本次掛牌價格不低於3.3億元，預計將對公司當期產生稅後收益約1.62億元。
另一份公告則為轉讓公司資產。公告顯示，ST椰島擬通過海南產權交易所公開掛牌轉讓公司位於海口市龍昆北路辦公大樓，預計將對公司當期產生稅後收益約5400萬元。
由此可知，通過轉讓資產和處置股權，ST椰島預計實現盈利2.16億元。
22家子公司15家為虧損狀態
2015年至2017年，海南椰島分別實現營收4.39億元、8.46億元、11.43億元；淨利潤分別為1311.85萬元、-3525.01萬元、-1.06億元。值得注意的是，2015至2017年度，海南椰島扣非後淨利潤已經連續三年為負，三年扣非後淨利潤分別為-1391.87萬元、-4011.06萬元、-1.27億元。
2018年上半年，海南椰島虧損持續擴大，上半年鉅虧1.17億元，扣非後淨利潤為負1.39億元。由此計算，3年半的時間裡，海南椰島扣非後淨利潤合計虧損3.2億。報告期內，海南椰島銷售費用達到1.46億元，同比大幅增加171.39%。其中，廣告費達1.02億元，上期發生額僅2073.44萬元，同比增加了約8146萬元。
海南椰島也在半年報中進行解釋，營業收入大幅減少主要是酒類和房地產收入的減少；歸屬於上市公司股東的淨利潤和基本每股收益同比大幅增虧，主要是酒類和房地產收入減少且銷售費用央視廣告投入較大導致虧損。
2017年度，ST椰島繼續虧損，按照上交所規則，已於4月26日起對其實施風險警示。2018年上半年，ST椰島虧損持續擴大，上半年淨利潤虧損1.17億元，扣非後淨利潤則為負1.39億元。如果2018年業績繼續為負值，ST椰島則有退出資本市場的可能。
值得注意的是，2018年半年報顯示，海南椰島主要參股的22家公司中，僅有包括海南椰島酒業銷售有限公司在內的7家子公司在上半年保持盈利狀態，其餘均為虧損。
斷臂求生？
“在整個營收增加無望的情況下，為了保住上市公司的身份，（海南）椰島必須斷臂止血。”在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，海南椰島為了讓利潤好看一點，這是沒有辦法中的辦法。
海南椰島陽光置業註冊成立於2016年，其主要經營範圍包括，房地產開發經營、自有房地產經營活動、房地產信息諮詢服務、物業服務、房地產軟件開發，房地產項目規劃的設計、營銷策劃，工程管理諮詢，景觀綠化等。
根據評估數據，海南椰島陽光置業納入評估範圍的總資產賬面值 37266.37 萬元，總負債賬面值 25.00 萬元，淨資產(所有者權益)賬面值 37241.37 萬 元。 評估結果顯示，總資產評估價值 38626.19 萬元，總負債評估價值 364.95 萬元，淨資產(所有者權益)評估價值 38261.24 萬元；淨資產(所有者權益)評估變動增加額為 1019.87 萬元，評估變動增值率 2.74%。
亞超評估公司認為，增值的主要原因是截至2018年8月31日評估基準日，椰島小城二期 A 區正在建設中、B 區尚未開工建設，由於黨中央支持在海南全島建設自由貿易試驗區，探索實行符 合海南發展定位的自由貿易港政策，對海南房地產市場影響較大，房價地價均出現一定程度的上漲，因此造成了評估增值。
值得注意的是，根據評估報告，2017年10月23日，海南椰島因建設椰島小城二期大健康住宅項目 A 區，向海南澄邁農村商業銀行股份有限公司以及10個成員社組成申請貸款，貸款總額為3億元，貸款日期自2017年10月23日至2020年10月23日，該貸款項目現已變更為陽光置業公司的椰島小城二期土地 90872.01 m²抵押(地上現有的在建工程及未來新增的在建工程一併抵押)，並辦理抵押他項權利登記。截止評估基準日，貸款額為9950萬元。
AI財經社注意到，2018年半年報中，海南椰島的房地產業務僅實現營收1449.78萬元，同比大幅下跌76.85%。報告期內，海南椰島的椰島廣場和椰島小城一期兩個項目，累計尚未出售面積約15835.37平方米。
為何出售海南椰島陽光置業股權？海南椰島解釋稱，“為了加快推進產業聚焦，全面實現迴歸酒類業務的戰略定位，同時為了推進房地產業務的全面轉型。”不過，有分析人士認為，這不過是委婉的說法。
當AI財經社進一步詢問其董秘，公司是否有放棄房地產業務的打算時，其表示，業務下滑有海南限購的政策因素，其他一切以公告為準。
除了出售子公司股權，9月12日公告顯示，擬掛牌出售的還包括海口市龍昆北路 13-1 號椰島綜合樓。根據亞超評估公司評估數據，椰島綜合樓建築面積約為10674.28 m²，賬面原值為3457.62萬元， 賬面淨值為1715.94萬元，評估價值為1.12億元(即 10,503.80 元/m²)。
海南椰島表示，此次交易掛牌價格不低於評估公司對擬轉讓資產的評估價值，交易主要為改善公司財務狀況。預計將對公司當期產生稅後收益約5400萬元（按評估值測算）。
AI財經社注意到，ST椰島此次擬轉讓的大樓目前已對外出租第七、八、九整層和第六、十、十四層的部分辦公室，累計出租面積約1559平方米。其他樓層目前作為集團總部和子公司辦公自用。辦公樓出售後，將在何處繼續辦公，ST椰島董秘對AI財經社說，還沒有定好，不過，目前有一棟新建的辦公樓，但還沒有完全（佈置）好。
酒類業務下滑明顯
資料顯示，海南椰島主要從事酒類和飲料產品的生產與銷售、房地產開發、貿易與供應鏈等業務。 公司酒類產品以“椰島鹿龜酒”和“椰島海王酒”為主，飲料產品以系列椰汁飲料為主，房地產板塊以康養旅居地產的開發與運營服務為主，貿易與供應鏈板塊以大宗農產品貿易為主，同時適當開展期貨套期保值業務。
除了前面提到的房地產業務下滑明顯，海南椰島的酒類業務也在經歷大動盪。2018年上半年，其酒類營收實現1.03億元，較去年同期大幅減少34.8%。儘管營收大幅縮水，酒類業務的毛利率依舊可觀，高達54%。
海南椰島坦言，公司從事的保健酒行業、食品飲料行業競爭激烈。酒類收入同比下滑，是由於酒類產品戰略升級，在消化老品的基礎上市場對新品的接受度存在滯後性。
海南椰島前身為國營海口市飲料廠，建廠於1953年，1993年成功進行股份制改制，2000年在上海證券交易所上市。一直以來，保健酒業都是海南椰島的核心產業，甚至一度與保健酒龍頭企業勁酒不分上下。
定位為高端禮品市場的椰島鹿龜酒，2018年上半年，其系列產品僅實現銷售收入 3172萬元。據公開信息，海南椰島競品勁酒所屬勁牌公司，2017年實現營業收入104.9億元，上繳稅金達25.08億元。
值得注意的是，連身陷毒藥風波的鴻茅藥酒憑藉鉅額的廣告投入，也將海南椰島保健酒甩在身後。據米內網2016年中國城市零售藥店終端競爭格局數據顯示，鴻茅藥酒2016年零售藥店終端（包含實體藥店和網上藥店兩大市場）銷售額約為16.3億元，在中成藥市場上僅次於東阿阿膠。
“與其自身的機制、體制、中長期發展戰略的缺失，以及整個頂層設計、營銷的缺失有著密切的關係。“朱丹蓬認為，在保健酒的耕耘超過20年的海南椰島，在2000年的時候跟勁酒差不多，但到了2018年，卻被勁酒狠狠地甩在身後，甚至連其零頭都不到，主要問題還是出在自己身上。
閱讀更多 AI財經社 的文章
