北京時間9月12日晚間，蔚來汽車（NYSE：NIO）在美國紐交所正式掛牌價交易。為蔚來上市敲鐘的均為蔚來車主。作為創始人和董事長，李斌並沒有登臺。
蔚來IPO最終定價6.26美元，發行1.6億股，融資10億美元。目前，蔚來總市值約64億美元。
蔚來汽車此次IPO得到了摩根士丹利、高盛、摩根大通、美銀美林、德意志銀行、花旗銀行、瑞士信貸、瑞銀證券等全球知名承銷商支持。
值得注意的是，在正式赴美上市後，蔚來成為2010年特斯拉之後首個進行IPO的大型電動車製造商，也成為中國電動車企業赴美上市第一股。
蔚來汽車創始人李斌並未登臺敲鐘
上市之路
今年年初，蔚來赴美上市計劃首次浮出水面。北京時間2月28日，據路透社報道，蔚來已經聘請了包括摩根士丹利和高盛在內的8家投行，為年內赴美上市做準備，計劃的IPO融資規模最高為20億美元。
在業內人士來看，由於經過多輪融資後，蔚來背後的投資人團隊已非常豪華且龐大，想要進一步從私募市場獲得大體量融資並不容易。因此，選擇赴美上市對於蔚來而言是必要的選擇。
在經歷了半年多的籌備後，8月13日，蔚來首次向美國證券交易委員會提交了IPO招股書，申請在紐交所上市，計劃最多融資18億美元。
首次招股書顯示，蔚來創始人兼董事長李斌持有約1.49億股，約佔總股本的17.2%；蔚來聯合創始人伍絲麗約持有1179萬股，佔1.4%；蔚來聯合創始人兼總裁秦力洪持股約1%；蔚來聯合創始人、車和家董事長李想持股1.7%。此外，騰訊持股15.2%，高領資本持股7.5%。
值得注意的是，在這份招股書中，蔚來創始人李斌公開表示，將拿出其自有股份的約三分之一（5000萬股），用於建立用信基金，由蔚來的用戶決定這筆資金的使用，而李斌本人只保留這部分股權的投票權。
蔚來汽車創始人李斌
8月29日，蔚來正式上市的兩週前，其向美國美國證券交易委員會（SEC）更新了F-1招股書文件，更新的招股書顯示，本次IPO發行後，創始人李斌持股17.2%，擁有48.3%的投票權；騰訊所佔股比為15.2%，投票權為21.5%；高瓴資本持股7.5%，投票權為2.7%。除此之外，新版招股書還在員工人數方面做了更新，截至7月底，蔚來員工人數6993名，其中產品研發相關的人員有3052名，佔比為員工總數的44%。
9月8日，蔚來再次更新提交給美國證券交易委員會（SEC）的F-1招股書。彼時的招股書顯示，蔚來計劃在IPO中發行1.6億股ADS股份。據悉，蔚來汽車的每股ADS股份代表1股A類普通股，發行價區間為6.25美元到8.25美元。在出現超額認購的情況下，蔚來汽車的IPO承銷商可以行使超額配售權，認購額外最多2400萬股ADS股份，承銷商包括摩根士丹利、高盛（亞洲）、J.P摩根、美國銀行美林、德意志銀行、花旗集團、瑞士信貸、瑞銀投資銀行。這意味著彼時蔚來的IPO融資總額最多將為15.18億美元。
從最終的數據看，雖然相比此前的預期來說，蔚來的融資總額有所下調，但考慮到近期美股科技股的走勢，作為標杆的特斯拉股票的弱勢情況，蔚來的表現還是可圈可點。
李斌在蔚來上市前接受媒體採訪表示，蔚來此次新募集的資金將主要用於兩件事情：第一是研發更好的產品；第二是提供更好的服務。因此，研發和用戶服務是蔚來後續投資的主要方向。
融資之路
眾所周知，汽車行業為資金密集型產業，汽車的生產、研發、銷售以及上下游供應鏈的建設都對資金有極大的需求。作為新造車勢力的蔚來汽車來說，資金更是維持整個企業生產製造的命脈。李斌曾表示“造車就是一個很燒錢的事，所以新創企業想要造車，至少需要200億以上的資金準備，否則別想做好。”
也正如李斌所說，蔚來自2014年成立以來，已經完成了超過6輪的融資，融資總額已經達到169億人民幣。
蔚來汽車歷次融資概覽
- 2015年6月，獲得由騰訊、京東、高瓴資本、順為資本、汽車之家創始人李想以及蔚來汽車CEO李斌的A1、A2輪融資，通過發行2.95億股，共向包括上述在內的9位投資人募集2.95億美元，每股作價1.00美元，投後估值3.5億美元。
- 2015年9月，獲得由紅杉資本和愉悅資本、公司高管Padmasree Warrior的A3輪融資，通過發行0.32億股，共向3位投資人募集0.52億美元，每股作價1.652美元，投後估值6.3億美元。
- 2016年7月，獲得由淡馬錫、騰訊、高瓴資本、順為資本、IDG、聯想創投等投資人B輪融資，共向20位投資人募集3.16億美元，每股作價2.751美元，投後估值13.7億美元。
- 2017年3月，獲得由百度資本、騰訊領投，華平、IDG、厚朴、聯想、高瓴、興業、GIC、TPG、信中利、中金、今日資本、海通國際等參投的C輪融資，通過發行1.66億股，共向33位投資人募集6.46億美元，每股作價3.885美元，投後估值25.8億美元。
- 2017年11月，蔚來完成超10億美元D輪融資，由騰訊領投，投資方還包括Baillie Gifford、Lone Pine、中信資本和華夏基金等幾十家新投資人和原有投資人，通過發行2.14億股，共向43位投資人募集11.43億美元，每股作價5.353美元，投後估值47億美元。
儘管目前融資總額距李斌提出的200億元還有一段距離，但如此大筆的融資額度在新造車領域內已屬罕見。
發展之路
不過，蔚來仍處於大額“燒錢”的發展階段。根據最新的招股書顯示，從2016年至2018年6月30日的兩年半時間內，蔚來的總收入為4599萬元，總營業費用達到了107.42億元，淨虧損109.2億元。招股書顯示，截至6月30日，蔚來的現金及現金等價物約為45億元。
當然，蔚來的虧損主要因為其還處於創業初期，產品研發、人才團隊、製造佈局、服務系統、銷售建構等等方面，均需要投入大量資金。
數據顯示，2016年以來，蔚來累計投入研發55.27億元，公司從2017年第一季度到2018年第二季度總共投入研發支出40.62億元。其中，今年上半年的研發支出14.5億元，2017年的研發支出26億元、2016年的研發支出14.6億元。
蔚來汽車研發費用明細（單位：億元）
相比研發更大的經濟支出則在人力成本上。截至 2018年6月，蔚來共有6231名員工，其中共有1835名研發人員和4396名其他人員，其中在加利福尼亞州聖何塞擁有500多名員工，大部分專注於設計和研發。2018年上半年，蔚來通過研發費用支付的員工薪資為10.44億元，佔研發支出的51.1%通過SG&A支付的員工薪資為7.96億元，佔銷售和管理費用的46.1%。
由此可見，即使有大量資本投入，而對於創業初期的新造車企業來說顯得並不是那麼的“富裕”。
蔚來汽車員工構成
從公司未來發展的角度看，首款產品ES8的交付依舊是重中之重。
數據顯示，截止至8月28日，蔚來已經共交付1381臺ES8，其中6月交付100臺，7月交付381臺，8月1日至8月28日共交付900臺，8月交付量超過6月與7月的總和。不過，蔚來仍有15761臺ES8等待交付，這其中還有6264位用戶已經交納了4.5萬元不可退還預定金，另外還有9479位用戶繳納了5000千元初始預定金。
蔚來ES8
充電體系方面，除了家用充電樁外，今年5月，位於深圳市南山區的蔚來首座換電站順利聯調完畢，這也是全國首個針對個人用戶的換電站。根據規劃，至2018年底蔚來將建設40-80座快速換電站和部署大約400輛充電卡車。到2020年，蔚來汽車計劃在全國建設超過1100座換電站，同時投放超過1200輛移動充電車。
此外，蔚來還將會在未來三年完成上海工廠的建設、研發投入和銷售售後網絡完善，預計開支為17億美元，合人民幣117.3億元。
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