“今天回到家，一邊吃糖果一邊哭，淚水滴落在娃哈哈AD鈣奶裡，沒有開燈。”這是大陸網民為娃哈哈集團皇太女宗馥莉設計的臺詞。
故事要從7月14日一隻叫中國糖果的港股暴跌 56.79%說起。
不好吃的糖果
4月初，中國糖果發佈公告稱，與潛在買家恆楓控股簽訂收購意向書，潛在買家自願要約收購中國糖果投票權不少於50%。而恆楓控股的實際擁有人正是宗馥莉。當時外界一致認為宗馥莉基本確定入主中國糖果，將借殼上市。
娃哈哈的名氣助推中國糖果的股價一路走高，從3月30日的 0.162 港元/股，最高漲至 0.94 港元/股（5月18日），最大漲幅為達到 480%。
而最終只有26.03%的股東同意收購，達不成50%的先決條件，收購計劃完全失敗，中國糖果立刻大跌。截止7月19日公司股價跌到了0.158港元，宗馥莉卻是以0.3565港元收購了26%股份，虧損幅度超過50%，被深度套牢了。
消息曝出後，宗馥莉以一種不動聲色的姿態，發表了一條關於“與中國糖果控股有限公司現金要約失效”的聲明，並表示對收購最終失敗深表遺憾。
看似這是一場正常的失敗收購，但實際上，市場普遍認為這是一場精心為宗馥莉設計的投資騙局。
叛逆的皇太女
提起娃哈哈在大陸無人不知，這家由宗慶後在1987年創辦的企業擁有員工3萬名、2015年實現營業收入495億元，為中國500強企業及中國民營500強企業，可謂是一個龐大的飲料帝國。
作為宗慶後的獨生女，娃哈哈集團的繼承者，宗馥莉一直在試圖在爸爸面前證明自己。她曾經說：“他不能認同我，這是我最大的挫折。”
宗馥莉與宗慶後的觀點衝突還體現在對於資本市場的認識上，老一代企業家宗慶後一直認為公司沒有上市融資必要。不過作為宗慶後的接班人，接受過西方教育的宗馥莉則更願意接受資本市場，或許她希望通過一次資本市場上的漂亮操作來獲得父親的認可。
或許正是因為她急於求成，希望在老爹面前做一番事業，才會很易被利用，或沒考慮清楚風險和被大鱷教訓的機會。
精心設計的騙局
這場騙局是怎麼設計的呢？
如果宗小姐不是那麼心急， 多問多請教，便不會出事。糖果是一隻爛殼來的，多年都沒有做過什麼好事。用何鴻燊名句來講，就是：質地不好。
中國糖果新股上市配售價20港元，是帳面值的3倍。第一日收市價是$3.25，高配售價15倍，市值達43億港元。但上市第七日和第八日已下塌到$0.70和$0.26收市，仍高於配售價但很多散護已大幅慘蝕。
接著，此僚一路跌到0.2港元以下，真是地板下面有地獄，地獄倒有十八層。
通過蛛絲馬跡可以看出，內幕人士其實早在2016年10-11月間做好讓宗小姐收購的準備，那時成交量和股價已有些微異動。應該是控股股東有意把公司控制權出售而放盤，風聲走漏了而有投資者跟風買進。
到了2016年3月17日，中國糖果又以0.148港元/股向6名承配人配售2.68億股，募集資金3970萬港元。配售完成後，總股本增至16.08億。這是重新給莊家“發牌”。
四月上旬，內幕人士在這時候做了一個一石三鳥的行動：以平均低於每股$0.30的價錢，大手買進市場上的貨源，一來營造賣盤必成功的現象，二來當然是為了將來圖利，三來亦留下伏線，有股權在手便可以投下反對收購的票 ，使到宗小姐深被套牢，將來可能要以更低價賣回給大股東，示範了完美的“財富轉移"動作。
複雜的香港仙股江湖
“東方納斯達克”夢碎之後，香港創業板極度蕭條，最終成為“老千股樂園”。
其一大特點就是上市公司自己坐莊，他們不以提升公司業績為己任，而是專門研究如何在股市裡圈錢。上市公司圈錢的主要手法就是配股與合股，配股讓大股東賺足了低價籌碼，合股看似使得股票價格有一定回升，但卻更有利於玩配股的遊戲。
平時，這類股票成交量極少，股價跌至幾分錢。每當莊家創造機會“自娛自樂”地把股價炒高十幾倍、幾十倍，就會藉機把籌碼拋給跟風的散戶。
風潮過後，股價被打回原形，上市公司以超低價格批出海量新股或者供股。增發、供股比例動輒高達十倍，折讓可達九成。比如當已發行股10億、股價0.1港元時，增發90億股、價格1分錢。
散戶如果不跟進，權益被大幅攤薄，相當於直接認栽出局。如果跟進，上市公司就多發幾次新股，直到散戶無錢可跟，再以更低的價格發更多的新股。
已經跌到一分錢，沒辦法更低怎麼辦？合股！10合1、20合1、50合1……這麼來回倒騰，就產生了越來越多的仙股。
前幾年一些初入香港股市的大陸資金不瞭解這種玩法，看到如此便宜的股票還去“抄底”，結果只能眼睜睜地看著自己手裡的鈔票變廢紙。
而這些年不少大陸企業因為A股市場政策風險高、不確定性大、排隊時間長，所以謀求去香港借殼上市，又給不少老千股玩家提供了新的薅羊毛對象。
宗馥莉在失敗聲明中稱，這次收購結果“為公司將來在相關領域佈局提供了寶貴經驗”，我們期待下次宗小姐以更成熟的姿態重返資本市場。
閱讀更多 王萌博士 的文章
