本週，華夏、江蘇、寧波、成都、交通、常熟等多家銀行接連密集發佈2018年半年報。其中，寧波、常熟銀行業績亮眼、質量穩固，成為業界標杆；華夏銀行受到資產質量和資本的雙重壓力，業績還將持續承壓。2018年銀行個體間差異繼續擴大，行業分化進一步加劇。
文 | 張麗雲（中國民生銀行研究院研究員）
行業分化加劇，盈利與資產質量差距進一步擴大。其中，常熟銀行正以高息差、低不良的業績，走出特色新農商的發展之路。高息差驅動高盈利，穩健的資負結構、審慎的風控體系使得常熟銀行在這一輪嚴監管週期中安然度過，無論是同業負債、流動性監管還是撥備新規，常熟銀行均圓滿達標，在農商行及整體銀行業中獨樹一幟。2018年中期，常熟銀行歸母淨利潤同比增長24.6%，達到2012年以來的最高水平；2.87%的淨息差預計將是上市銀行的最高水平；不良率環比下降7bps至1.01%，處在上市農商行最低水平，在所有上市銀行中不良率也僅高於寧波和南京銀行，不良生成、不良先行指標也全線處在下降通道，不良認定亦進一步趨嚴，“逾期90天以上/不良貸款”低至62.2%。寧波銀行維持“高成長、高盈利、高資產質量”的市場標籤。2018年上半年，寧波銀行實現營業收入135億元，同比增長9.8%；歸母淨利潤57億元，同比增長19.6%，依然處於行業較高水平。不良率環比再降1bp至0.8%，穩居上市銀行最低位；關注類貸款佔比由2017年末的0.68%繼續降低至0.51%、逾期貸款佔比較2017年末小幅提升6bp至0.84%，兩者均穩居上市銀行最低水平；撥備覆蓋率環比一季度提升0.7個百分點至499.3%，位居上市銀行最高位，“三低一高”確立資產質量的標杆銀行。
而同時，華夏銀行業績增速較低，資產質量未現改善，轉型壓力較大。2018年上半年，華夏銀行營收同比增速-1.44%，歸母淨利潤同比增2.02%，雖然中報業績增速看起來保持平穩，但質量並不高同時未來業績還將持續承壓。首先，以量補價不可持續，高達17%的信貸同比增速對資本快速消耗，制約未來規模擴張，同時負債端的壓力也不支撐高速擴張；其次，公司不良率和不良偏離度（“逾期90天以上/不良貸款”為198.7%）均遠高於同業，不良確認和處置壓力很大但撥備水平又較低，未來業績增速在審慎計提下很難提升，而同業的業績增速趨勢基本上都是在審慎計提的基礎上向上提升；最後，資負結構的調整在這一輪金融降槓桿中要慢於同業，存量和增量都未有積極改變，未來轉型還需時日。規模擴張、息差修復以及資產質量持續改善成為驅動業績的主要因素，迴歸存貸業務的資負結構驅動營收發力，也彰顯出核心盈利能力的實質性改善。2018年上半年，常熟、江蘇、華夏、成都等銀行的信貸較年初增速均位於10%及以上，帶動總資產規模擴張。負債端，各銀行高成本的“同業負債+同業存單”佔比大幅壓縮，存款持續發力，常熟、成都、江蘇等銀行的存款分別較年初大幅增長13.85%、10.24%和6.90%，負債端優勢明顯。存貸款增長快、收益高、成本低，又進一步推動行業淨息差上升。2018年上半年，寧波、成都、交行淨息差分別較一季度環比上升24bp、7bp和1bp，交行、常熟銀行二季度單季淨息差分別較一季度走闊9bp和4bp，帶動淨利息收入回升，併成為推動營收和淨利潤改善的主要因素。
銀行資源進一步向零售傾斜，經營性個貸、信用卡成為業務增長亮點。2018年上半年，多家銀行的零售貸款增速及佔比進一步提升，如常熟銀行零售貸款增速接近30%，零售貸款佔比進一步提升至48.2%，為城商行和農商行中的最高水平；寧波銀行個貸維持21.5%的高增長，新增個貸總額是2017年的近兩倍，新增個貸佔比升至51%；交行和江蘇銀行零售貸款佔比均較一季度末上升1.1個百分至32.7%和26.1%。零售貸款結構上，更加註重於高收益的消費經營性貸款和信用卡貸款，這樣的信貸擺佈可謂“一舉兩得”，在助力信貸“量”優化的同時更成為支撐高息差的最主要原因。
資本總體充足，個體有所分化。資產質量壓力緩解、風險加權資產增速放緩下，多家銀行的資本實現內生增長，核心一級資本充足率提升。2018年上半年，寧波、江蘇銀行的核心一級資本充足率分別環比提升27bp、6bp至8.87%、8.61%。成都銀行、常熟銀行、交行核心一級資本充足率分別為10.71%、9.72%和10.63%，雖然較年初有所下降，但仍遠高於7.5%的監管要求。華夏銀行資本充足率則出現下降，核心一級資本承壓。截至二季度末，華夏銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為8.06%、9.09%和11.97%，較一季度末分別下降13bp、17bp和27bp，低於和逼近監管紅線。
閱讀更多 經濟好望角 的文章
