一直關注第一財經廣播微信公眾號的的朋友應該都知道，近期由於“美土”貿易戰的爆發，土耳其里拉對美元匯率暴跌,8月10當天跌幅達到18%,今年年內里拉跌幅達到40%。然而在土耳其變成了薅羊毛的聖地的同時，本期《財經午間道》特邀嘉賓經濟評論員李光一認為土耳其這個新興市場更應該被投資者關注。
【追蹤土耳其股市的ETF現五年來最大資金流入】最近數據顯示，追蹤土耳其股市的最大交易所交易基金(ETF)近期大幅下挫，但也有不少投資者湧入該基金，試圖從該國的亂局中獲利。
FactSet的數據顯示，投資者喜歡用來投資土耳其市場的iShares MSCI Turkey ETF本週二錄得資金流入9,040萬美元，創2013年6月20日以來最大單日流入規模。資金流入不一定表明投資者押注該ETF將上漲，也可能是代表押注其價格將下跌的空頭頭寸。
為什麼ETF值得被關注一波
購買成本費率較低的指數基金自然也是股票投資的一種方法，指數本身是一個選股策略，定期會剔除不符合條件的股票，納入新股票，當你發現長期很難戰勝市場的時候，選擇跟蹤指數表現是合理理性的選擇之一。ETF 的出現給投資者提供了一個低成本跟蹤指數的方案。
而美股過去長達8年的牛市給ETF的發展壯大提供了沃土，越來越多的投資者選擇低成本的指數跟蹤型ETF
2017年全球ETF的規模已經達到4.4萬億美元，美股整體市值約20多萬億。
ETF和波動性到底有什麼樣聯繫?
ETF會影響指數波動率
當市場風平浪靜的時候，ETF和被動投資的不斷壯大吸收了市場的流動性，從而一定程度上導致波動性降低。
當市場發生恐慌的時候，沒有人願意接盤ETF份額，大家競相贖回ETF份額，導致ETF不斷自動賣出一攬子股票。由於其追蹤的是指數，其賣出的打擊面遠遠大於傳統的公募基金和對沖基金。
當你從對沖基金贖回的時候，投資經理可以主觀選擇賣出高估的股票，但ETF則是自動賣出數百隻指數成分股。
當市場恐慌ETF大量被贖回時，對指數的踩踏衝擊程度不言而喻。
被動投資本身並沒有問題，但當幾類主流指數的ETF投資過於擁擠時，難免會反過來影響到指數本身的波動率。就好比價值投資在A股本身並沒有錯，但大家扎堆在幾個明星白馬股的可持續性可能需要打個問號。
與強勁美元相對應，投資者應該注意三大風向標：
危機一：歐元成為推升美元上漲的關鍵因素
在將近三個月時間裡，歐元兌美元一直在1.15至1.18美元的窄幅區間內運行，但隨著里拉加速下跌，歐元兌美元匯率已經跌破這一區間，下探一年多低點1.1381。
危機二：新興經濟體貨幣危機重來，港幣壓力巨大
危機三：190億美元撤離六大新興股市
海外資金正在以2008年全球金融危機以來最快速度撤離亞洲六大新興股市，今年以來從印度、印度尼西亞、菲律賓、韓國、中國臺灣和泰國撤離的資金總額已達190億美元。
危機四：黃金價格跌破1200美元
現貨黃金週一（8月13日）迎來大跌，黃金價格已下破1200大關。今天，盤中最低下探至1177.8美元/盎司，逼近1190關口，觸及一年半低位，金價直線墜落，盤中現跳水行情。
此背景下半年該如何投資
從市場的恐慌情緒和避險資金的運作特定上來看,美元和美國國債作為避險資金的主要投資方向,將持續上漲,在市場不穩定的情況下配置美元計價的資產,將會是保值升值的首選產品,另外貴金屬產品也是避險資金所青睞的投資品種,黃金歷史上便是抗風險較強的投資品種,投資者可以適當配置黃金資產,但要注意黃金資產價格波動的合理性。
另外投資者應選擇流動性較強的投資品種,保持資產的高流動性,儘量選擇抗風險能力較強的投資品種,如國債和地方債等資產。由於市場的恐慌比如引起資產價格的大幅下跌如股票、基金等,保持充裕的現金資產將有助於在市場企穩後進行一輪抄底操作。
監製：王俊稷
“第一財經廣播”
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