2018年的資本市場可謂熱鬧非凡，B站、愛奇藝先後上市，而貓眼、小米、快手紛紛被傳計劃IPO。
其實，關於貓眼電影要上市的傳聞早已出現，2016年內部會議上，光線傳媒董事長王長田曾公開表態“貓眼電影已經開始盈利，不排除未來獨立上市的可能。”直至今日貓眼電影的上市之路卻依舊停留在傳聞階段。
有業內人士指出，貓眼之所以將上市提上日程，最大原因還是淘票票的貼身追趕，淘票票近幾年通過市場投入和創新，份額不斷上升。去年暑期檔，淘票票成功超越貓眼成為行業第一，但很快貓眼通過合併微影又搶回了第一位置。
不過，貓眼微影的市場第一地位並不穩固。擁有母公司阿里影業堅決支持的淘票票，通過大力投入換市場的策略，今年春節檔繼續進行大手筆的營銷，市場份額已經升至43.6%，和貓眼相差無幾。
從阿里影業最新發布的公告來看，從2017年1月份到2018年3月，阿里影業預估虧損16-17億元之間，業內估計阿里影業為淘票票投入的市場費用很有可能超過20億元，這也難怪貓眼急於上市，通過資本市場融資以對抗淘票票的全力進攻。
但是貓眼能否順利IPO，目前仍要打一個大大的問號，無論是從貓眼之前被曝出的財務數據前後“打架”，還是其對外宣稱“已經盈利”的真實性，都有不少投資人表示過質疑。
三個公告三種說法，財務數字前後矛盾
2016年5月，光線傳媒以1.76億光線傳媒股份和8億元現金換取貓眼電影38.4%的股權，同時光線傳媒以15.83億元現金購買貓眼電影19%的股權，光線控股和光線傳媒合計持有貓眼電影57.4%的股權。
2017年6月，光線傳媒又以1.3億元向貓眼平價轉讓了其持有的捷通無限（天津網票網）68.55%的股權。有業內人士分析稱，這一舉動加大了貓眼獨立上市的可能性。
然而，到了2017年8月，光線控股以人民幣約17.76億元的對價購買了上海三快科技有限公司持有的貓眼文化 19.73%的股權，貓眼整體估值約為人民幣 90億元。同年9月5日，光線傳媒發佈公告，以9.999億元人民幣為對價，受讓控股股東光線控股持有的貓眼文化 11.11%的股權，繼續對貓眼文化進行投資。本次投資完成後，光線傳媒持有貓眼文化 30.11%的股權，光線控股持有貓眼文化 47.02%的股權。簡而言之，就是光線傳媒從非上市公司光線控股那裡購入貓眼11.11%的股權。
兩年間，貓眼的股權正一步步轉到光線麾下，然而其財報數據卻是霧裡看花，耐人尋味。光線傳媒曾於2017年5月31日發佈《關於出售資產暨關聯交易的公告》，數據顯示貓眼在2016年實現營業收入10.53億元，虧損5.11億元。但到了同年9月21日，光線傳媒《關於參股公司增資擴股引入戰略投資者的公告》中卻顯示，貓眼2016年度營業收入約為10.32億元，虧損數字從 5.11 億元減少到 1.09 億元。
而在2017年10月24日發佈的《公開發行2017年公司債券（第一期）募集說明書》呈現的又是另一組數字：貓眼2016年實現營收6.89億元，並已產生淨利潤，數額為199.52萬元。這樣暗藏“貓膩”的數據“打架”現象，讓外界一時不知道哪個數據為真。
公告的會計數據前後不同，可能是公司進行了數據調整，但光線傳媒公開資料顯示的會計數據差距很大，表明公司的會計數據存在巨大差異調整。易觀互動娛樂業務中心分析師董敏娜曾對貓眼的財報數據提出質疑，“貓眼若要上市，它對自己的財務報表就會有要求。2017年一季度為什麼實現了盈利，除了有減少票補的原因，還有一個原因是它通過不同的算法，沒有把進行票補工作的公司放進最後的審計範圍內。很多企業會通過這種方法把利潤或收入算得高一些。”但無論基於何種原因，貓眼對財務數據的粉飾似乎已引起廣泛關注。
票補力不從心，貓眼上市的執念是為了給自己輸血
燒錢的“票補”大戰使得百度糯米電影出局，貓眼和微影時代合併，市場格局亦從“多方較量”進階到貓眼微影和淘票票對戰的“寡頭爭霸”的階段。
你有多久沒看過9.9元的電影了？“票補”大戰終結，
電影市場開始迴歸理性，很難再買到9.9元、19.9元的電影票了。在淘票票和貓眼上購票選座時發現，同一部電影同一個影院，在貓眼上購票的價格會比淘票票高出10元錢左右。10元的票價差價，不得不令人懷疑貓眼正在縮緊票補力度，究其原因是資金上力不從心。
（左：淘票票；右：貓眼）
據公開數據顯示，光線系旗下與貓眼相關的公司有三家，分別為天津貓眼文化傳媒有限公司、北京貓眼文化傳媒有限公司、天津貓眼影業有限公司，其中除了天津貓眼文化傳媒有限公司符合公開財報情況，其他公司並不在公開財報標準。
此前有媒體引用一位精通財務運作人士的說法認為，貓眼要並表到光線，就需要將貓眼的成本轉移到其他關聯公司當中，在收入不變的情況下，淨利潤會有相應增加。也就是說，業績表現不錯的歸入上市公司的財務報表；虧損的部分則放到關聯公司下面，而這也就是
光線公開其他兩家公司收入情況的目的就是為了隱藏虧損。上市就一定可以扭轉盈利虧損嗎？答案還有待市場考驗。貓眼投入光線傳媒懷抱還不到一年，對外界宣稱的“盈利”或許只是給市場放的一個煙霧彈，而其與微影的合併沒有改善虧損現狀，貓眼其實已經流血不止，不得已走上上市的道路，尋找新的救濟金主。
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