關注老六的朋友應該記得，去年12月的時候，老六和大家強調過一個今年務必牢記的詞：
打破剛性兌付。
以前我們買理財產品，尤其是有錢人投資信託計劃，都會很在意一個：保不保本？
假如經營得好，到期後不光保本，還會拿收益；假如經營得不好，這家機構也會把本錢還你——不管它是通過什麼途徑搞到這筆錢。
很顯然，去年大資管大整頓以來，保本保收益正式成為過去。
來自江西省的這兩年異常活躍的信託小黑馬中江信託，正在用自己的實際行動向廣大投資者證明：我也沒辦法，只要我們無責，我們就不剛兌啦。
來自權威媒體證券時報的採訪，中江信託的高管這麼說：
“（中江國際•金鶴189號大連機床產業投資集合資金信託計劃）公司不會選擇兜底，實在不行只能選擇延期兌付了，因為這個項目風控和盡職調查沒有問題，作為受託人只能盡力維護投資者利益。”
這件事情是這樣的：
大連機床集團有限責任公司(簡稱“大連機床”)在2016年8月找中江信託融資6億元，融資過程中大連機床提供了其“合法擁有”的對惠州比亞迪電子有限公司的近7.6億元應收債權。但中江信託高管表示，在起訴追討大連機床債務過程中，證實上述大連機床擁有的惠州比亞迪電子應收賬款系虛構，所蓋公章系蘿蔔章。
哦，了不起。老六今天也是氣不過，6個億的規模呢，這個盡職調查怎麼做的？多少投資者欲哭無淚啊。
先不管同行們異口同聲的“盡職調查哪家強？中國江西找中江”，和各位聊幾句這個中江信託的過去和現在，至於將來，恐怕就交由大家了。
中江信託
實在是一家老資歷機構了。
最早可以追溯到1981年，也就是那個信託大爆發的最早年代。
原來叫江西信託，2012年改名中江信託至今。
在2010年11月，當時的江西信託完成了一次增資擴股，註冊資本增加到10.3個億，就在這次增資擴股中，兩家戰略投資者：領銳資產管理股份有限公司和北京供銷社投資管理中心加入，分別持有25%和20%的股份。
這裡面的領銳，咱們明人不說暗事，就是“明-天-系”的公司，跟它一起入股的北京供銷社投資中心，實際上也是領銳代持……
也就是說，“明-天-系”資本系中江信託的第一大股東。2012年改名的時候，明-天-系合計持股45%。
最新的比例目前已經調整為：領銳資管，大連昱輝，和江西省財政廳了，三者持股比例分別為32.74%、25.11%和20.44%。
不過說起來，明-天-系也是很懂政-治，他們並沒有敢“僭越”地方政府的“權威”，中江信託的董事會組成，6名是江西省財政廳推舉的。也就是說，江西省財政廳還是中江信託的實際控制人。
但是日常運營，包括業績指標、業績制定、業務落地啥的，到底是誰在主使，就說不清了。
說實在的，自從2013年開始，中江信託的風格就激進起來，銀信、政信、信證、企信、信保合作……各種業務開行業風氣之先，層出不窮。
尤其是2016年一整年，中江信託好像坐了火箭一樣，當年營業收入36.16億元，淨利潤19.25億元，同比均翻了約3倍，行業排名也由36位升至13位！
當然，如果你能認真看那份年報，就知道這裡面的道道：
2016年，中江信託的業績表現之所以那麼搶眼，與與其將控股子公司國盛證券58%股權轉讓給上市公司華聲股份不無關係。雖然這是一級市場的事，但也可以類比二級市場炒股票，有人很渴求，肯買，你高價賣他，自然就賺了不少。
因此，到了今年初，2017年的年報一放出來，吃瓜群眾們的眼睛都掉地上了：
2017年中江信託營業收入9.52億元，下降73.67%，淨利潤1.68億元，下降91.27%，兩項指標的行業排名分別跌至43位和58位，甚至比2015年還要低！
怪不得有人說信託想上市很難，最起碼要保持盈利的連續性吧。（好吧，其實信託裡面也有安信信託、平安信託這類很早就注重自身硬實力的好同志，只不過中江信託代表了大部分不爭氣的兄弟。）
不光營收淨利刷刷雪崩式下降，中江信託從去年中開始，就“踩雷”不斷。
一個是監管實在忍不了，不停的罰罰罰：
2017年5月，中江信託因“績效考評制度以及績效薪酬發放不符合監管規定”被江西銀監局罰款40萬元；
2017年9月又因“未依規向監管機構報告關聯交易”領罰30萬元；
2017年底，又因“短線交易國盛金控違規”被深交所通報批評並被廣東證監局出具警示函。
一個是自身做的項目不斷的爆爆爆：
應於2017年12月9日和25日到期的中江信託浙江同城項目，後來延期到1月19號才全部兌付；
金鶴140號億陽集團貸款集合資金信託計劃，5億資金中的1.5億元2017年底到期，因為億陽出事了，目前兌付還無進展；
今天鬧得沸沸揚揚的“中江國際•金鶴189號大連機床產業投資集合資金信託計劃”，6個億的項目，公司高管已經明確說不準備剛性兌付了。
一邊是監管不停的罰罰罰，一邊是自身做的項目不斷的爆爆爆，讓人不得不懷疑：僅僅是因為運氣差，碰到了壞項目麼？
老六不是圈內人，不敢妄言，只引述幾位同行曾經描述中江信託的話，太過激進的我隱去了，場景是有人問“為什麼很多人向他推薦中江信託的產品？”，各路大仙都冒出來了。
大家一起看看，真理，在各位心中：
因為市場上其他信託公司向外發行的信託項目太少，而且較大的信託公司都有自己的直銷部門，產品根本不需要投放到第三方機構去承銷。中江信託的大部分產品都是給第三方機構銷售，並且有相對豐厚的佣金，自然推廣的人多，而且網絡平臺三方機構活躍度更高。
為什麼？ 因為中江全外包，大量發行產品。高估自己兜底能力，機構一般不做中江。當然，也不是說他不好，只是潛在風險非常大。
中江是比較激進的。貴州一些一般財政預算很低的縣都能發項目，換做其他信託公司，基本是發不出來， 所以導致現在中江在三方市場的項目最多。
好了，今天就到這兒。老六是個粗人，初心是很簡單的，希望你能有所收穫。
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